东方红资产管理方法郭乃幸：在长期主义引领下持续演变投资方式

博士毕业以后就赶到东方红资产管理方法，一步步从研究者、项目投资主办人到私募基金经理，郭乃幸以往九年的成长和发展趋势，是东方红资产管理自我培育和挖掘出色行研优秀人才的常见投射。

九年，对人生而言或许只是一小段旅途，但阶段的勤恳投入、勤勤恳恳，都能让一位聪明而具有探寻力量的研究者，发展成为水平全方位、稳重坚决并且具有自主创新眼界的优秀基金经理。郭乃幸在东方红资产的管理行研团队里发展，在价值投资理念的引领下，积累对行业、市场和企业的科学研究功底，提升自己针对项目投资实质的认识，构成了一套比较完备的投资逻辑和架构。

长期主义 认知能力隐秘的核心理念

具备电子信息技术和社会经济学复合型专业背景的郭乃幸，2013年从上海交大经济学博士毕业之后便加入东方红资产管理方法，曾担任研究者、杰出研究者，关键科学研究电气设备新材料行业和家电业。2017年11月郭乃幸逐渐出任私募基金利益投资部项目投资主办人，管理方法预结合商品。伴随着大集合商品进行公募化更新改造，2021年郭乃幸变成公募基金经理，开始为大量投资人所了解。

如何担当好私募基金经理角色？《礼记》有星：“欲修自身者，先正其心；欲正其心者，先诚其义。”中国的传统中，品行与真诚一直是最关键的评价指标。

郭乃幸觉得，优秀的品质是保证私募基金经理的必要条件。

“优秀的品质，第一条是‘德’，信托责任是最关键的义务之一，顾客将钱交由我们一起来管理方法，是很重要的信赖，务必无愧于这一份信赖，必须坚持以客户权益为本。第二是不断学习的质量，私募基金经理要有着开放的心态，坚持不懈学海无涯，不断完善自己对经济、产业链、投资方式的认知，持续了解时代的进步、产业改变和公司的发展。第三是奋发努力，持续地学习与科学研究，长期性地跟进和调查上市企业，努力能够产生积累。”郭乃幸这样表示。

长期主义，是东方红资产管理方法自2005年初次明确指出“股票投资”至今，一直坚持的发展理念。股票投资、长期主义在东方红资产管理方法继往开来，鼓励行研工作人员持续积累沉淀、不断探寻。也变成郭乃幸认知能力隐秘的核心理念，挑选好的公司，陪伴他们发展趋势，争得共享长期性发展盈利。在长期主义的引领下，郭乃幸逐步完善它的选择股票架构：从“幸运地领域 出色的企业 科学合理的公司估值”三个视角挑选投资方向。

郭乃幸对“幸运地领域”有全方位的认知，他特别关注行业商业运营模式、发展机会、生命周期的环节、竞争结构和市场竞争纪律，所以这些是行业是不是有着美好明天的前提。在实际行业科学研究上，郭乃幸对加工制造业有长久的追踪，很关注实际行业固资抗压强度、人员的相对密度和品质、科技进步速度、领域是否具备明显的规模效益，是否具备明显的先给和资源禀赋等。

针对“出色的企业”这一规范，郭乃幸主要还是看企业是不是对这个行业了解充足深入，是不是构成了打造出了自身核心竞争力的发展战略，是否具备执行力强的组织结构。在分析上市企业时，它会从各个视角、好几个途径来了解，比如从高管、中高层、上中下游合作方、营销渠道、竞争者等几个方面，尽量系统地了解产品。

“不仅人们都关心品牌的、方式、低成本优势和客户忠诚度等堡垒之外，我特别关注创新精神，追求进步和创造财富的创业者是公司最长久的环城河。”郭乃幸进一步填补其针对公司管理人员的考虑。

他认为，一个企业成功的，通常是各种因素的融合，不能一概而论。在实践中，不同领域与企业，处在生命周期的各个阶段，危害的因素可能都各有侧重，因此不能一概而论，也产生不上招数。比如，有一些传统日用品很有可能品牌与方式更为重要，而激烈的竞争加工制造业很有可能低成本优势、管理人员的努力水平更为重要。

“科学合理的公司估值”是郭乃幸针对投入的组织纪律性规定，即便很好的行业与公司，也要有适宜的价钱，才有益于获得适宜的回报率。

郭乃幸秉持长期主义，侧重于低股票换手率。针对挑好一只股票，他一般会拥有一年到三年，只有在短期内上涨幅度太大、透支了将来，或是追踪时发现和购入时的思路存在一定进出，他才考虑售出。

持续学习 维持的组合平衡与演变

从2013年到2022年，郭乃幸的探索与投资生涯中，A股市场风格多变、波澜起伏，不仅有并购、互联网技术相关概念股乘势而上的兴盛，也是有焦虑践踏式短期内狂跌；不仅有价值型白马股遭受热情青睐的环节，也是有强势股一路领先的年代；不仅有一年之中历经大涨大跌的四季变换，也是有平淡如水、处事不惊。

在多次销售市场风格转换的撞击当中，郭乃幸持续探索与实践，给自己设立了一套搭建稳健投资的组合架构。“对投资者而言，能长期投资、项目投资感受比较好的，除开回报率，减仓操纵也非常重要。”郭乃幸表明，他一般采用平衡型思路，将“由上而下”的产业行业分析与“由下而上”优选股票紧密结合，成长和使用价值紧密结合，组成中不同领域和风格适当分散化，能够更好地适应市场形势。

热点题材的经常轮动，还对私募基金经理的规划增添了挑战和新理念。郭乃幸在搭建资产配置时，并不拒绝热点题材。一方面他觉得自己所使用的“幸运地领域”的挑选方法，选出来的版块很有可能在一些环节变成市场热点行业；另一方面，针对变成了热点题材而自己以前没有选出来的领域，它会进一步去探究是否满足“幸运地领域”标准的，把它作为一个项目投资案件线索与研究由来。

股市中好公司与好价钱通常不可兼得，面对这些挑选难点，郭乃幸有一套自已的逻辑性：一方面必须努力提升自己的选择股票水平，创建超过销售市场的认知，挑选出更加好的企业；另一方面，要更加理智地应对销售市场环境因素和投资者情绪的起伏，销售市场还会短期内抛下好公司，甚至出现销售市场投资人总体心态尤其低迷的情况下，这也为价值投资者带来了干预好时机。

郭乃幸进一步论述自己的见解：“实际上价钱影响因素许多，除开企业内部的高速发展外，和经济环境、投资者情绪都是有关系。我更多精力或是放到企业内部的高速发展上，挑选发展趋势不错、可以体现到收入和利润提高里的公司。”

“行成于思，荒于嬉；行成于思，毁于随。”柳宗元的《进学解》，不止于此课业，投资研究的持续精湛也是如此。

为适应社会发展与市场的发展，维持资产配置的觉醒和升级，郭乃幸严格要求自己持续保持开放的心态，不断进步、奋发努力。

“销售市场设计风格，也就是在随时变化的，不可能有固定投资方式，私募基金经理的投资方式也要不断的进步。这几年，我的感悟是经济、产业链、科技的发展在加速，要保持积极主动学习的状态。”郭乃幸坦诚。

他对自己能力圈的扩展作出要求，每年都要新增加一个行业课程的学习，像新手一样增强对一个行业深度剖析与理解。因为研究者阶段对电气设备及新材料行业、家电业具备科学研究优点，她在持续保持对这种领域追踪科学研究的前提下，增强了对食品工业、机械设备、消费电子产品等领域的深入分析，将来也将关键提升对车辆及零部件、半导体材料、军用等领域的科学研究。

坚定信念 对于未来怀有美好期待

我国社会经济发展长期的稳步发展，是一个长期长期投资的核心由来；自信心，是一个长期股票投资的驱动力根源。在研究和调查市场和企业的前提下，郭乃幸也重视从宏观着眼于，关注一些知名经济学家对长期性经济增长的分析研究，坚定不移对长远发展的自信。

郭乃幸非常看好国内制造业的长远发展。他能力圈遮盖普遍，在电气设备及新材料行业有丰富深耕细作，在加工制造业别的行业里也有长期性合理布局。郭乃幸觉得，近期十年，好企业在各个领域层出不穷，也得益于在我国强悍的基础建设给予的因素支撑和生态模式，刚需销售市场够大，产业广度和深度都做到领先水平。从优秀人才视角，我们国家的国民教育系列水准明显提高，有着大量好的公司家、技术工程师和员工；从基础设施建设视角，我国铁路、道路、电力网、电信网迅猛发展；从产业群视角，已经形成了聚集效应；从社会现状视角，平稳兴盛，政府效率也不断提高；从技术视角，行业领先的5G、新能源技术等高新科技不断创变制造业升级；除此之外，在我国已经有比较可观的资金积累，多层面金融市场不断完善。

针对消费行业，郭乃幸一样怀有长期性自信心：“短期内遭受外在因素冲击性及其新冠肺炎疫情危害，中国经济发展遭遇一定压力。但长期我关注中国经济发展的发展前景、发展前景，目前是以适宜的价钱合理布局日用品中好行业、好公司好时段。”

在金融市场披荆斩棘九年，郭乃幸有炙热时精彩的，也曾在波动中追寻，在经历了数轮牛熊市的时间磨练后，水平全方位、沉着稳重、不断进取，成为了郭乃幸项目投资生涯中识别度非常高的标识。

相对于私募基金经理而言，成绩是认知工作经验的转现。完善的认识、丰富经验，必须时间沉淀、市场磨炼和自我的鼓励。郭乃幸，在市场变化中不断提高与演变投资方法，正翘首迈向更宽广的浩瀚星辰。

风险防范：文中所刊登具体内容仅作参考，不可赖以生存做为预测分析、科学研究、宣传手册或投资价值分析。文中所刊登具体内容很有可能包括一些前瞻性陈述，前瞻性陈述具备可变性。销售市场风险很大，投资需谨慎。股票基金投资需谨慎，请仔细阅读基金《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等相关资料以及相关公示。烦请投资人关心适当性管理有关规定，提前准备风险测评，并根据自身风险承受度选购安全风险相符的商品。

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