翟宣政侓师：私募基金管理人要加强投资人风险防控管理方法

最近，不景气已久的私募投资基金发行市场爆款产品频出，掀开一波小高潮。对于此事，业内人士表示，在今年的私募基金市场销售展现出头顶部集中特点，行研实力强、商品全而优、后期服务好的管理人更受投资人的热捧。伴随着私募基金风潮，对投资者的审批也应当同歩提升，翟宣政侓师研究生毕业于中国社科院，2019年被LEGALBAND评选为不良贷款领域内的中国律师10强，在职北京律协私募投资基金与股权投资基金法务专业委员会委员，最高检察院 ”控告申诉检查专家指导库“权威专家，中国政法大硕士研究生兼职导师。翟宣政侓师表明，在实务中，因投资人为非合格投资者进而所引发的合同的效力、违约赔偿等关键是私募基金管理人在基金运作里的重大风险难题，他列举了一个公布实例做为表明：

2014年10月30日，东莞金塞银企业并购基金管理有限公司、深圳市智银投资管理有限责任公司合和深商融信企业承诺以金塞银合伙制企业为平台，依规根据私募基金方法征募不得超过48个普通合伙人或是投资者做为有限合伙人入住，并所募资产按照协议书的约定方法看向被告人鸿福房产公司的实业投资新项目，项目投资总规模为一亿元人民币，项目投资存续期限一年。

通过金塞银合伙制企业募资，韩永深、张新军、宋元艳等共53名投资者回应，投资额总计rmb5595万余元。金塞银合伙制企业在接到以上53名投资者5595万余元账款后，只各自7次根据银行转帐将在其中4250万余元以借款方式付款至鸿福房产公司指定账户。对于该53名投资者投资的项目其他1345万元投资账款，金塞银合伙制企业却未不断向鸿福房产公司发放贷款，而是被王维奇本人转借，自此亦未向鸿福房产公司给予一切资产。

深圳罗湖大队经济犯罪侦查中队于2017年9月25日向法院发出复函《情况说明》具体内容如下所示：“2011年1月，王维奇在深圳罗湖区注册成立深圳市金塞银基金管理有限公司，王维奇是该公司的公司法人、公司股东和控股股东。2015年8月31日我区依法对深圳市金塞银基金管理有限公司因涉嫌非法吸收公众存款立案调查。经侦察查清：东莞金塞银基金管理有限公司是深圳市深商融信投资管理有限责任公司和深圳金塞银企业并购基金管理有限公司的公司股东，东莞金塞银企业并购基金管理有限公司是共青城金塞银资本管理合伙制企业（有限合伙企业）执行事物合作伙伴。2014年11月26日深圳深商融信投资管理有限公司的法人代表宋红岩与衡阳市鸿福房地产开发有限公司法人代表余林社分别表示企业签署《基金投资合作协议书》承诺以共青城金塞银资本管理合伙制企业（有限合伙企业）为平台，依规根据私募基金方法征募不得超过48个普通合伙人或投资者做为有限合伙人，所募资看向衡阳市鸿福房地产开发有限公司的石马江锦新项目”。

私募基金管理人在募资或宣传策划中，对合格投资者人数和真实身份有慎重核查及注意义务，超出成员数的募资个人行为该如何认定？管理员很有可能担负哪种法律纠纷？

翟宣政侓师觉得，依据《私募投资基金监督管理暂行办法》第十一条第一款明文规定：“私募投资基金应向合格投资者募资，单只私募投资基金的投资人总数总计不能超过《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律的规定特殊总数。”，《中华人民共和国合伙企业法》第六十一条第一款则要求：“合伙制企业由二个之上五十个以内合作伙伴开设，可是，法律法规另有规定的除外。”有限责任公司公司制、合伙制企业私募投资基金的投资总数理应受《公司法》及《合伙企业法》的管束而不得超出50人（股份有限公司不能超过200人）。而本案中金塞银合伙制企业事实上根据私募基金方法征募了53个普通合伙人做为有限合伙人入住，显而易见已违反了法律法规对私募投资基金征募项目投资人数的强制性规定，依据《中华人民共和国民法典》第一百五十三条之规定，本案的基金合同属于失效;

在司法实务中，无效合同的情形下，私募基金管理人所募资到资金应也将面临返还给投资人并支付相对应利息风险。

翟宣政侓师还怎样核查合格投资者所涉及到的法律条款进行了详细分析。

1、非公开募资股票基金应向合格投资者募资，合作经营型、有限责任公司型基金投资者总计不能超过50人，契约型、股权公司型基金投资人总计不能超过200人。

2、合格投资者需超过要求总资产或是工资水平，而且具有对应的风险分析能力及风险承担水平、其基金认购认缴额度不少于要求额度的单位和个人：

投资于单只私募投资基金金额不少于 100 万余元并符合以下技术标准的单位和个人：

（1）净利润不少于1000 万元企业;

（2）资产不少于300 万余元或是近期三年本人人均年收入不少于50 万元本人。前述所指金融资产包括存款、个股、债卷、基金认购、私募基金产品、银行理财、集合信托、保险理财产品、期货交易利益等。

3、以下投资人视作合格投资者：

（一） 社保基金 、 年金等 养老保险基金 ， 慈善基金等社会公益基金;

（二） 依规开设并且在中基协备案的融资计划;

（三） 投资于所管理方法私募投资基金的私募基金管理人以及从业者;

（四）证监会要求的许多投资人。

以合伙制企业 、合同等独立法人方式 ，根据汇聚大部分投资人的资产直接或者间接投资于私募投资基金的，私募基金管理人或是私募基金销售组织理应穿透核查最后投资人是否为合格投资者，并分类汇总投资人总数。可是，满足此条第 （ 一 ）、（ 二 ）、（ 四 ） 项规定的投资人投资私募基金的，不会再穿透核查最后投资人是否为合格投资者和分类汇总投资人总数。

翟宣政侓师长期当任好几家知名企业的法律顾问律师，包含中国证券投资中基协社团组织律师顾问、中国联合航空有限责任公司企业法律顾问、航美传媒投资有限公司企业法律顾问、北京市刀魂信息技术有限公司企业法律顾问、北京天坛实业公司公司总部企业法律顾问、深圳一房效投资管理有限责任公司企业法律顾问等，业务水平获得很多顾客认可和信任。

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