最近白酒股有机会吗？2021年一季度白酒板块有期待吗？

　　申港证券：酱香白酒持续迅速兴起 纯粮酒新春佳节动销率充沛

　　全国各地酱香白酒消費时尚潮流早已产生，一部分省部级销售市场酱香白酒完成对香醇的逆风翻盘。地区市场销售中，在河南省销售市场酱香白酒完成超 200 亿的市场销售规模，并在 2020 年超过香醇变成第一大浓香型。河南省变成贵州省以外第二个酱香白酒为较大 类目的省部级销售市场。

　　次高档为茅台酒之外酱香白酒的关键价格带，是次高档扩充的新生力量。酱香白酒次高档经营规模为 400 亿。从市场竞争上看，酱香白酒对领域市场竞争的危害关键取决于对顾客、代理商和方式資源的角逐。酱香白酒是次高档销售市场扩充的新生力量，变大了次高档销售市场的容积。加快纯粮酒消費的 500-800 元价格的总体扩充和消費完善。

　　1000元价格带是未来酱酒流行企业品牌命运线，也存有较大 变化。1000元价钱带已进到五粮液、国窖1573 1573 产品系列的关键，资金投入难度系数和堡垒很大。

　　纯粮酒新春佳节动销率充沛，高档保持稳进、次高档好于预估，Q1 销售业绩提高延展性高。高档酒持续节日期间转款、动销率的优良主要表现，要求充沛，五粮液新春佳节市场销售完成 25%之上提高。批价飛天原箱平稳 3100 元之上、散飞在 2410 元、普五在 960 元之上，价钱平稳、小有上行下行，总体复合型预估。

　　次高档市场销售节日期间代理商慎重，终端设备拿货大批量降低。春节假期除一部分工作人员回乡遇阻外，喜宴等大中型聚会活动受到限制获得春节假期餐馆及中小型聚会活动受欢迎的填补，段图大城市当地消費受欢迎。城镇供求两旺，终端设备库存量处在底位、假后备货要求大推动总体市场销售。次高档及中端酒市场销售好于预估，累加上年的低数量，21Q1 销售业绩提高有希望超预估。

　　投资建议：纯粮酒历经回调函数后，股票价格支撑点要素大量返回销售业绩长期性驱动器上。高档批价和市场销售平稳上行下行、次高档新春佳节消費超预估有希望变成催化反应要素再次支撑点白酒板块市场行情。提议拥有具有高销售业绩可靠性的茅五泸，次高档强烈推荐公司估值有效、销售业绩持续增长的洋河股份、古井贡酒、今世缘、山西汾酒，看中股票基本面好转有希望加快的口子窖。

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