最近白酒股有机会吗？2021年一季度白酒板块有期待吗？

　　申港证券：酱香白酒持续迅速兴起 纯粮酒新春佳节动销率充沛

　　全国各地酱香白酒消費时尚潮流早已产生，一部分省部级销售市场酱香白酒完成对香醇的逆风翻盘。地区市场销售中，在河南省销售市场酱香白酒完成超 200 亿的市场销售规模，并在 2020 年超过香醇变成第一大浓香型。河南省变成贵州省以外第二个酱香白酒为较大 类目的省部级销售市场。

　　次高档为茅台酒之外酱香白酒的关键价格带，是次高档扩充的新生力量。酱香白酒次高档经营规模为 400 亿。从市场竞争上看，酱香白酒对领域市场竞争的危害关键取决于对顾客、代理商和方式資源的角逐。酱香白酒是次高档销售市场扩充的新生力量，变大了次高档销售市场的容积。加快纯粮酒消費的 500-800 元价格的总体扩充和消費完善。

　　1000元价格带是未来酱酒流行企业品牌命运线，也存有较大 变化。1000元价钱带已进到五粮液、国窖1573 1573 产品系列的关键，资金投入难度系数和堡垒很大。

　　纯粮酒新春佳节动销率充沛，高档保持稳进、次高档好于预估，Q1 销售业绩提高延展性高。高档酒持续节日期间转款、动销率的优良主要表现，要求充沛，五粮液新春佳节市场销售完成 25%之上提高。批价飛天原箱平稳 3100 元之上、散飞在 2410 元、普五在 960 元之上，价钱平稳、小有上行下行，总体复合型预估。

　　次高档市场销售节日期间代理商慎重，终端设备拿货大批量降低。春节假期除一部分工作人员回乡遇阻外，喜宴等大中型聚会活动受到限制获得春节假期餐馆及中小型聚会活动受欢迎的填补，段图大城市当地消費受欢迎。城镇供求两旺，终端设备库存量处在底位、假后备货要求大推动总体市场销售。次高档及中端酒市场销售好于预估，累加上年的低数量，21Q1 销售业绩提高有希望超预估。

　　投资建议：纯粮酒历经回调函数后，股票价格支撑点要素大量返回销售业绩长期性驱动器上。高档批价和市场销售平稳上行下行、次高档新春佳节消費超预估有希望变成催化反应要素再次支撑点白酒板块市场行情。提议拥有具有高销售业绩可靠性的茅五泸，次高档强烈推荐公司估值有效、销售业绩持续增长的洋河股份、古井贡酒、今世缘、山西汾酒，看中股票基本面好转有希望加快的口子窖。

　　（文章内容来源于：申港证券） 　　

　　国海证券：

　　这周领域见解：握紧高档酒，次高档和房地产酒未来可期。这周大家连开三场会议电话，各自邀约东北地区、华东区和西部地区纯粮酒大商共享沟通交流春节后关键酒企动销率状况。

　　销售市场的意见反馈：总体看来，假后纯粮酒主要表现合乎预估乃至超预估，高档酒茅五泸开好局可预测性高些（三者批价挺立，与节日期间对比基本上没转变）。茅台酒假后库存量很低，整箱批价3000元之上，散称2400元上下；五粮液主要表现超预估，批价挺立960元上下，与节日期间对比转变并不大，的地域批价将破一千元价钱带，全国各地范畴破1000元价钱带预估到国庆中秋双节；国窖1573现阶段批价860元-880元上下，一个月库存量，预估国庆中秋双节将坐稳900元价钱带。

　　次高档酒层面，泸州老窖M3水晶瓶销售市场接受程度优良，外省批价480元上下，累加节日期间M6 涨价产生良好意见反馈，一个月上下库存量，大家预估碧海将在第三季度打开包裝升級；杏花村汾酒外省青花瓷系列产品增长速度不错，库存量一个月上下；今世缘总体主要表现稳进，库存量1-1.五个月上下；酒鬼酒外省增长速度较高，一个月上下库存量；古井贡酒批价转变并不大，库存量1.五个月上下。

　　酱香白酒层面，春节假期一线酱香白酒市场销售受欢迎乃至断货，大家觉得酱香白酒热将来仍将不断2-三年，一部分地域如河南省、山东省和广东省等地域浓香白酒市场份额遭受酱香白酒一部分腐蚀。大家觉得香醇酒市场份额仍占行为主体，十四五中后期酱香白酒势力将发生显著分裂。

　　大家的见解：假后高档酒批价挺立，库存量良好，基本盘平稳，坚定不移开启次高档价钱带吊顶天花板，大家觉得五粮液销售业绩很有可能超预估，洋河股份预期差很有可能很大。总体看来，对白酒板块保持“强烈推荐”定级，首先推荐高档酒（五粮液、贵州茅台集团、沪州老窑），次推山西汾酒、酒鬼酒、今世缘、古井贡酒、洋河股份、水井坊。

　　上星期销售市场回望：食品工业版块下挫3.42%（上上星期上涨8.27%），上涨幅度排行到数第二名，白酒排名到数第一名（共28个一级子领域），跑输上证综合指数3.43个点，跑输沪深300指数值3.14个点。酒水版块中别的酒子领域下滑最少，下滑1.79%。