我国2020年11月经济发展数据统计：人民宏观经济政策状况剖析

　　十一月宏观数据整理

　　一、经济发展

　　（一）PMI指数

　　我国11月加工制造业PMI升到52.1，持续9个月高过零界点，预估为51.5，预测值为51.4。11月非加工制造业PMI升到56.4，预估为56，预测值为56.2。

　　评价：11月国内制造业购置职业经理人指数值为52.1%，较上个月升高0.七个点，非加工制造业商务洽谈指数值为56.4%，较上个月提高0.两个点，持续9个月高过荣枯线。均好于销售市场预估，融合早期项目投资、消費等数据信息看来，中国经济发展持续保持强悍往上的发展趋势，对销售市场股票投资风险有很大提升功效，经济发展不断恢复趋势。

　　工业用品价钱受最近大宗商品现货增涨及产供销空缺下挫危害，同比大幅度增涨。加工制造业大中企业恢复发展趋势相对稳定，中小企业修复全过程起伏很大。在內外要求平稳回暖的情况下，公司生产制造有希望保持上位，工业用品价钱大概率摆脱不景气，加工制造业、建筑行业和服务行业广泛转好。加工制造业生产制造和要求形势度上位上行下行，供求空缺进一步下挫。出口外贸转暖，进出口贸易有希望保持高形势。

　　（二）工业总产值增长速度

　　我国11月工业总产值同比增长率7.0%，预估提高7.0%，预测值提高6.9%。1—11月份，规模以上企业工业总产值同比增长率2.3%。

　　评价：

　　从工业总产值看来，前11个月工业总产值同比增长率2.3%，上涨幅度扩张0.五个点。11月工业总产值环比上涨幅度扩张0.一个点至7%，为2019年3月至今的最大值，显示信息出总体经济发展修复加速，大概重归肺炎疫情前情况。生产制造端积极主动主要表现关键归功于加工制造业和公共事业。

　　三大类别增长速度变化分裂，加工制造业和电力工程、供热、天然气及水生产制造和供货业同比增长率较高，较上个月有一定的加速；而矿产业增长速度变缓下降。分行业看，11月41个类别领域中有34个领域增长值维持同比增长率，与上个月差不多。在其中，电气机械和器械加工制造业同比增长率数最多，达18%，机械制造业提高11.1%。

　　（三）固资项目投资

　　我国1-11月城区固资项目投资同比增长率2.6%，预估提高2.6%，预测值提高1.8%。1至11月民营经济同比增长率0.2%，增长速度年之内初次转正定级。1—11月份，全国各地房地产开发项目投资129492亿人民币，同比增长率6.8%，增长速度比1—10月份提升 0.五个点。在其中，住房项目投资95837亿人民币，提高7.4%，增长速度提升 0.4个点。

　　评价：11月固资项目投资总计增长速度上行下行0.八个点至2.6%，內部机械能转换呈现更为显著，传统式项目投资机械能疲软，消費与出入口导致的加工制造业项目投资机械能跳升。

　　1）房地产：开工建设总面积本月增长速度强过10月，完工总面积主要表现弱于10月，工程施工端大致维持稳定，房地产每月市场销售同歩下降3.两个点至12%上下，但仍然保持二位数高增情况。

　　2）基本建设：理论基本建设总计同比增长率基础差不多10月，小幅度回暖0.3个点，每月增长速度较10月下降1.4个点至5.9%，分项工程中水利工程、自然环境公共基础设施走高。

　　3）加工制造业：组成11月项目投资中主要表现更为强悍的分项工程。每月增长速度跳升8.七个点至12.2%，在其中高新技术生产制造的主要表现强过总体。从已发布的分项工程数据信息看来，加工制造业內部的项目投资基础全面开花，上行下行力度显著的领域包含食品类、化工原料、设备制造、药业。

　　（四）国外贸易与对外经济贸易

　　我国11月社会发展日用品零售总额同比增长率5%，预估提高5%，预测值提高4.3%。1—11月份，社会发展日用品零售总额351415亿人民币，同比减少4.8%。以rmb计费，我国11月進口同比减少0.8%，预估提高0.6%，预测值提高0.9%。我国11月出入口同比增长率14.9%，预估提高5.7%，预测值提高7.6%。

　　评价：11月社零增长速度小幅度回暖0.七个点至5%，扣减轿车社零增长速度反跳0.6个点。季调后社零同比显示信息，同比机械能回暖强过10月。从分项工程看来，通信器材、护肤品、黄金珠宝、家用电器等可选消费主要表现突显。

　　11 月我国出口主要表现仍然强悍，根本原因是我国最开始从肺炎疫情中修复，投产开工较快，而国外经济发展和生产能力受肺炎疫情反跳不好危害，产生了生产能力取代，除此之外贴近西方国家传统式假日，节日期间要求也出現周期性反跳。先前变成疫后出入口关键带动模块的疫防物资供应、远程控制办公设备等关键产品出入口增长速度均加速。

　　11月经济发展机械能再超预估，这身后是出入口和内生性要求恢复的支撑点，经济复苏逻辑性走至第三阶段，传统式机械能势弱更加显著，当今数据信息也反映出三个特点：1.消費仍然组成将来再生关键驱动力，尤其是服务行业常态化提高是再生的最终一环；2.机械能转换不断，传统式机械能虽然有延展性，但走低的边界趋势越来越显著；3.加工制造业机械能上升，持续性不错。加工制造业恢复，民企项目投资刚开始同歩转正定级，而民企运营的改进可能推动消費的进一步恢复，产生顺向循环系统。出入口延展性累加对中小型民企的现行政策支撑点持续，加工制造业形势周期时间的可延续性较强。

　　二、通胀

　　我国11月CPI同比减少0.5%，创十一最低；预估提高0%，预测值提高0.5%。我国11月PPI同比减少1.5%，预估降低1.8%，预测值降低2.1%。

　　评价：环比看，11月食品类CPI由上个月增涨2.2%变为降低2.0%，上涨幅度下降4.2pct，危害CPI降低约0.44pct。受同期相比数量较高、本期价钱进一步下降的危害，猪肉的价格降低12.5%，减幅扩张9.7pct，危害CPI降低约0.6pct；生鸡蛋、鸡脯肉和鸭肉价格亦下降，各自降低19.1%、17.8%和10.8%，减幅均有扩张；鲜菜价钱上涨幅度下降，水果价钱受数量危害增涨3.6%。

　　同比看，11月PPI由上个月差不多变为增涨0.5%，在其中生产要素涨价0.7%，上涨幅度扩张0.6pct，生活纪录片价钱由上个月降低0.1%变为增涨0.1%。生产要素价钱的不断增涨由化工厂、原油、煤碳采掘、天然气生产制造和供货业等推动，关键获益于工业化生产平稳修复，市场的需求不断转暖，国际油价涨价，采暖要求周期性提升的危害。金属材料有关领域价钱由降转涨，造纸工业、纺织行业价钱上涨幅度均有一定的扩张。生活纪录片价钱的增涨则关键遭受食品类出厂价增涨的危害。在同比显著增涨的推动下，11月PPI同比减少1.5%，减幅较上个月下挫0.6pct。

　　三、货币供给量及银行信贷

　　11月末，广义货币（M2）账户余额217.2万亿元，同比增长率10.7%，预计为10.5%。狭义货币（M1）账户余额61.86万亿，同比增长率10%，2020年11月社会融资经营规模增加量为2.13万亿，比上年同期多1406亿人民币。11月份rmb借款提升14300亿元，预估为14000亿人民币，预测值为6898亿人民币。

　　评价：银行信贷构造再次提升，rmb银行信贷和政府部门债权融资支撑点社会融资规模提高，但公司债券导致连累。伴随着经济发展不断稳步发展，11 月金融大数据总体增长速度未超预估，永煤等小量国营企业个人信用销售市场毁约恶性事件显著危害到公司债券股权融资增加，但rmb借款构造再次提升，中长期贷款占有率再次提升 ，显示信息出经济发展机械能仍在回暖。rmb银行信贷和政府部门债权融资关键支撑点增加社会融资规模经营规模，但表外融资和公司债券导致连累。

　　货币供给量则持续保持上位，在CPI 坠入负数后，预估财政政策将最少长期保持中性化。