三一重工股票价格会涨到50元吗？2021个股将来公司估值如何？

　　组织见解：企业做为水龙头在世界各国的市场份额都是在不断提高，企业将来大量讲的是α逻辑性。预估2021-2023 年，企业完成主营业务收入各自为1229.18、1431.03、1599.12 亿人民币，同期相比各自 22.9%、 16.4%、 11.7%；企业完成归母净利润各自为194.93、232.69、267.80 亿人民币，同期相比各自 26.3%、 19.4%、 15.1%；相匹配PE 各自为13.44、11.26、9.78 倍，依照2021 年22 倍PE，给与股价预测50.85 元/股，保持“买进”定级。

　　评述

　　营运能力趁势提高是闪光点，突显强劲的供应链工作能力利润率逆势上涨：2021 年Q1 企业利润率30.21%，同期相比提高2.04pct（在其中0.39pct 系汽车金融公司与融资租赁业务企业报表合并给予）、同比小幅度降低0.11pct。不锈钢板材占企业直接费用比例16-20%，在2020Q3-2021Q1 不锈钢板材原料价格约30%上涨幅度的大情况下，企业根据贮备库存量和锁价操纵了成本费上调，完成利润率完成同期相比大幅度提高，同比基本上差不多。突显出企业强劲的供应链工作能力，及其展望的战略思维。未来展望全年度利润率：大家预估企业全年度利润率或稳步增长，从实际版块看来，挖掘机利润率总体稳定；起重设备利润率获益高效益的履带式起重机要求充沛会再次上行下行；混凝土机械利润率稳步增长。

　　净利润率依然平稳提高：2021Q1 企业净利润率为16.52%，同期相比提高3.82pct，同比提高1.1pct。净利润率的提高力度高过利润率关键系产业化效用，智能化、智能化系统提效。2021Q1 企业期间费用率为11.74%，同比减少1.69pct。在其中，市场销售、管理方法、会计、产品研发成本率各自为5.98%、1.96%、-0.44%、4.25%，同期相比各自 0.53pct、-0.57pct、-2.25pct、 0.60pct。销售费用率提高关键系为了更好地维护保养地区代理权益，企业增加了提成幅度。

　　业务流程调节和发展战略造成 净现比短期内下降，全年度现金流量不用忧虑2021Q1 企业收现比为82%（2020Q1/2019Q1 为83%/86%），净现比为17%（2020Q1/2019Q1 为-41%/119%）。

　　净现比降低的关键缘故有三点：①一季度企业汽车金融公司和融资租赁业务危害了20 多亿元现钱注入，但与此同时具有做大做强企业账目资产的功效，企业资产回报率能够从3 个多一点升高到6 个点。假如复原这一部分信贷业务危害，企业净现比能够提高到接近60%。②企业为了更好地解决原料价格上涨及其充沛的领域要求，提早贮备库存量。企业一季度末库存商品对比2020 年末提升了31 亿，在其中20 多亿元是战略库存商品贮备。③2021 年3 月企业三大类目销售量创单月历史时间新纪录，在其中挖掘机销售量单月过2 万部，同比增加80%之上，混凝土机械、起重设备均翻番提高。3 月份市场销售相匹配的资金回笼大多数在4 月到账，会造成 现金流量与收益的失衡。

　　全年度现金流量不用忧虑：现阶段工程项目机械租赁商收益率不错，且企业针对首付款标准和顾客个人信用资质证书把控比较严苛，企业应收款回款率优良，坏账损失贷款逾期率较低。因而，从全年度看来，企业现金流量不用忧虑。

　　印尼销售市场危害比较有限，企业现代化进度或超预估

　　印尼销售市场占有率不高：印尼2020 年奉献20 多亿元收益，占国外收益14%上下。尽管现阶段印度疫情比较比较严重，但因为别的国外地域特别是在欧美国家提高更快，印度疫情对企业国外收益总体危害比较有限。

　　国外要求充沛，企业现代化竞争能力更强：2021 年3 月在我国挖掘机领域出入口销售量为6058 台，同比增加116.5%，且增长速度展现逐月变大的发展趋势。企业3 月挖掘机出入口销售量超出1900 台，同比增加180%之上，明显超出领域增长速度，突显出强α特性。企业现代化竞争能力关键反映在2个层面：①在产品报价层面，企业供应链工作能力及其生产制造工作能力强，产品报价小于东风康明斯，特性旗鼓相当，可是在价钱端低10%之上，商品性价比高不容置疑。②在服务项目层面，企业国外服务项目最先承继了中国的成功案例，并且采用销售 中国完善地区代理出航方式，降低磨合期時间，在目前有利于快速响应销售市场，拿到大量市场份额。另一方面，在销售市场投入期，企业服务以推动新手机市场销售为目地，服务项目价钱更低，服务项目回应度更立即，相对性竞争对手具备显著的优点。综上所述，国外要求充沛且企业α特性突显，预估全年度国外收益有可能完成50%之上提高。

　　投资价值分析：企业做为水龙头在世界各国的市场份额都是在不断提高，企业将来大量讲的是α逻辑性。预估2021-2023 年，企业完成主营业务收入各自为1229.18、1431.03、1599.12 亿人民币，同期相比各自 22.9%、 16.4%、 11.7%；企业完成归母净利润各自为194.93、232.69、267.80 亿人民币，同期相比各自 26.3%、 19.4%、 15.1%；相匹配PE 各自为13.44、11.26、9.78 倍，依照2021 年22 倍PE，给与股价预测50.85 元/股，保持“买进”定级。

　　风险：宏观经济政策不如预估，国外突发性贸易摩擦。