金鹰基金：关心12月经济工作会议 留意掌握项目投资节奏感

上星期A股大盘大跌，宽基指数分化程度加重，股票大盘低估值版块逆势上涨特性再一次突显，在其中上证综指、创业板指数、沪深指数300和国证2000股票涨幅分别是0.14%、-3.36%、-0.68%、-2.09%。设计风格层面，金融业》周期时间》交易=发展。“金融业16条”得到正式公布并获得国有六大行迅速贯彻落实，现阶段地产商已经获得意向股权融资超万亿元，房地产宽松政策刺激性金融科技涨幅榜两市，房地产、金融机构涨幅榜;证监会主席明确提出了创建中国特色公司估值管理体系，以工程建筑龙头股票为代表低估值中字头绩优股快速上涨;国外沙特阿拉伯否定探讨提高产量，称OPEC 必需的时候会限产，中国冬季供暖等诸多因素的影响下，上下游周期内的煤碳、石油石化大幅度反跳;总量市博奕布局下公司估值相对较高的科技板块受到影响比较大，信创、文化传媒、新能源概念股主要表现相对性较弱;最近全国各地各地疫情管理措施再一次提升，造成新冠疫情监管改善的市场预测变弱，社服、药业、贸易零售等大消费板块明显走低。

证券市场层面，上星期利率债大部分下滑，在其中短端下滑显著，曲线图走陡，1周期国债券活跃性券回报率下滑8.05BP至2.03%，10年国债券活跃性券上涨1.50BP收至2.84%。市场流动性比较比较宽松，国常会谈及适当应用央行降准专用工具，资本成本逐渐降低，销售市场金融杠杆有一定的修复。

金鹰基金觉得，现阶段世界各国要求都不强，债券市场环境因素相对性开朗;早期股票基本面较弱的局势已大部分在当前利率水准中反映，虽然刚需仍显不够，但之后伴随着大量财政局、房地产、交易出台政策，及其新冠肺炎防控现行政策可能性的释放压力，经济发展修复节奏感或有希望加速。因而，债券市场长期性不利条件仍存，期限利差预估或依然会保持偏高质量;考虑到股票基本面环境上涨室内空间亦比较有限，与此同时中央银行本次央行降准进一步保护了通胀预期自信心，提议慎重操纵久期与此同时掌握交易性机遇。

权益市场后面行情层面，金鹰基金表明，房地产qflp、流通性改进等诸多主观因素愈演愈烈，后面伴随着美联储会议收紧节奏感缓解得到确定，和未来中国经济预期的持续改善，有希望不断提升热点板块。最近，国内金融16条落地式确定地产融资制度的大大提高，并获得银行业务的紧密配合，后面政策效果对这个行业本身循环系统运行的实际效果尚需检测。此外，冬季流感高发对话框，疫情防控形势不容乐观也在扩大经济负担，本次央行降准落地式将有利于缓解流通性与支持贷款投放。后期需观查12月中央经济会议对来年社会经济定音，到时候或有希望进一步明确中远期视域下我国经济发展企业愿景。

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信息来源wind 截至日期2022.11.25。

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