一款产品中止可能会影响33亿收益 歌尔股份：占营业收入占比还不到5%

11月8日夜间，歌尔股份（SZ002241，股票价格23.02元，总市值787.38亿人民币）公布风险防范公示，前不久接到海外某大顾客的通告，中止生产制造其一款智能化声整个设备商品。预估危害2022年度主营业务收入不得超过33亿人民币。

公告发布当天夜间，一位不愿具名的内部人士向《每日经济新闻》新闻记者表露，歌尔股份本次中止一款智能化声整个设备的用户，很有可能为苹果公司层面。

《每日经济新闻》新闻记者留意到，本次中止可能会影响的总收入额33亿人民币，已经超过了一些A股企业的营业收入。但对作为电声设备龙头的歌尔股份而言，33亿元的金额则在营业收入的比重近5个百分点。

歌尔股份目前还没有对行业传闻关键点开展回复，事情余波会不会产生其他危害被股民高度关注。11月9日早上，歌尔股份层面向《每日经济新闻》新闻记者注重，现阶段由此可见的是一款型号规格受到影响，与本顾客协作的许多项都正常进行，并没有受到影响。

图片出处：企业2021年年度报告截屏

智能化声业务流程占有率日益降低

歌尔股份在公告中称，此次业务流程变化预估危害2022年度主营业务收入不得超过rmb33亿人民币，约为企业2021年度经审核主营业务收入的4.2%。资料显示，歌尔股份2021年度完成主营业务收入782.21亿人民币。

在前三季度，歌尔股份的营业收入早已靠近2021年全年度水准。财务报表表明，企业前三季度保持营业收入741.53亿人民币，同比增加40.47%。

针对业绩提升的主要原因，企业解释说，对比同期相比，根本原因是以VR（虚拟现实技术）为代表智能产品业务流程扩大，营运能力改进。

事情会不会影响到企业与其它顾客的协作？在11月8日夜间的通知中，歌尔股份称，现阶段与本顾客的同类产品合作项目依然在正常的进行，该事宜对企业经营效益产生的影响依然在评定中。

11月9日早上，歌尔股份层面向《每日经济新闻》新闻记者注重，现阶段由此可见的是一款型号规格受到影响，与本顾客协作的许多项都正常进行，并没有受到影响。

来源于有关的渠道数据显示，本次歌尔股份受影响的商品，涉及到的恰好是TWS智能化无线蓝牙耳机。依据第三方数据，近些年TWS耳机的增速放缓，不再复近些年的风景。

美国Futuresource公司全球TWS手机耳机销售量数据表明，自2019年后半年起，全世界TWS手机耳机销售量增长速度由那时候巅峰的297%逐渐逐步降低，在2022年上半年度，增长速度已变缓至13%。

从歌尔股份上年及其在今年的前三季度的信息看起来，智能化声整个设备的营业收入奉献和占有率还在持续下降。资料显示，2022年前三季度，智能化声整个设备完成主营业务收入198.92亿人民币，同比增加3.60%；占总营收（741.53亿人民币）的26.83%；但在2021年，此项业务流程完成营业收入302.97亿人民币，占总营收38.73%。与其相对应的是智能硬件产品的高速发展，2022年前三季度智能产品完成主营业务收入435.52亿人民币，同比增加95.87%。

对于此事，11月8日夜间，有业内人士向《每日经济新闻》记者说，在TWS行业整体增速放缓的环境中，及其歌尔的增长引擎已转换成智能产品持续增长的情况下，单一顾客的TWS手机耳机新项目中止一般不会并对发展趋势造成深远影响。

果链领头减少“苹果公司”依赖症

尽管企业未表露顾客实际名字，但一位不肯居民内部人士向《每日经济新闻》新闻记者表露，歌尔股份本次中止一款智能化声整个设备的用户，很有可能为苹果公司层面。

歌尔股份被称作A股市场里的“果链领头”。回朔企业很多年发展趋势，歌尔股份在2012年就打入苹果产业链，变成苹果耳机、微型扬声器和微型麦克风的主力供应商。做为苹果代工的领头，自2018年，歌尔股份拿到苹果公司AirPods30%的代工生产市场份额，变成AirPods全世界第二大代工企业。

过度依赖苹果大顾客，对歌尔股份的毛利率抑制比较大。2021年年报数据表明，歌尔股份的利润率从2018年的18.81%下降至了14.13%。此外，苹果公司逐渐将代工企业向人力资本更加便宜的地域迁移。市场上有“苹果公司”的动静，歌尔股份ye经常处于被动背黑锅。

从歌尔股份的2021年报来说，利润率最高的是高精密零组件，整个设备产品利润率较低。以“果链商品”向其意味着智能声整个设备产品毛利率最少，只有10.33%，利润率比去年同期降低4.54个百分点。

倘若持续这个趋势，歌尔股份再次依靠苹果的产品市场前景令人担忧。歌尔股份自身也许也意识到了这一点，凭着为苹果代工积累下来的资产，歌尔股份迎向下一个风口——VR/AR机器设备。

《每日经济新闻》新闻记者留意到，早就在2012年逐渐，歌尔股份逐渐合理布局AR/VR业务流程，并成立合资公司、回收海外音频技术公司等。这几年，歌尔股份则加快转为VR销售市场，或者为了能解决对“苹果的产品依赖症”。

2020年，歌尔股份拿到VR领头Meta Quests 2的独供股票大单，至目前歌尔股份已经是Mate和Pico等生产商VR业务关键代工商局，VR代工生产市场占有率达到70%之上。

歌尔股份表明，在今年的前三季度，企业的VR（虚拟现实技术）、智能化游戏电脑主机等产品销售收入提高，企业研发支出同比增加40.05%至34.91亿人民币。

多多组织却认为，2021年伴随着头顶部互联网企业进入，我国AR/VR销售市场被赋予了极大魅力，发展前景广阔。

在今年的IDC公布的最新报告表明，2021年全世界AR/VR总投资总额贴近146.7亿美金，并预计在2026年增加到747.3亿美金，年复合增长率（CAGR）将达38.5%。在其中，我国市场五复合增长率预期做到43.8%，增长速度位居全球第一。

同据IDC预测分析，我国消费者类型将于五年预测分析期限内持续增长，总规模占我国AR/VR销售市场近四成。从商业销售市场来说，到2026年，AR/VR技术将被教育、医疗健康和专业化服务三类领域客户广泛运用，总共约为我国市场总规模的28.2%。

值得关注的是，光大银行证券研报称，随着消费级VR在硬件配置端及手机软件端同歩完善，VR商品已处在大批交货前夜，歌尔股份已经与Meta、Pico等世界各国头顶部生产商产生深化合作。

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