恒星科技获证券公司看中：金刚线规模效益突显 有机硅材料成赢利新增长点

近日，恒星科技公布2022年中报，上半年，企业营业收入为23.44亿人民币，同比增加37.89%；纯利润1.09亿人民币，同比增加6.56%；净利润增长率为9830.43万余元，同比增加12.68%。

除此之外，在8月21日夜间，恒星科技发布消息称，公司与达拉特旗政府签署《合作意向协议书》，达拉特旗政府允许企业在达拉特分期建设年产量5000万多公里金刚线新项目，项目总投资约11亿。此项目方案占地约200亩，按照目前市场状况预估年销量近17亿人民币，税利7亿人民币。伴随着金刚线生产能力的持续增长，恒星科技金刚线业务流程营运能力将持续提高。更值得关注的是，企业的有机硅材料业务流程也处于放量上涨环节，今后将奉献赢利新增长点。在这里环境下，证券公司陆续看中企业的未来前景。

金刚线生产能力迅速放量上涨，规模效益日趋突显

恒星科技业务流程遮盖金属制品行业、光伏发电相关领域和化工制造行业三大板块。在其中，金属制造版块业务流程主要是针对镀锌铁丝、镀锌钢绞线、钢帘线、橡胶软管不锈钢丝、预应力钢绞线等金属制造的生产销售；光伏发电相关领域大多为金刚线的生产销售；汽车板块业务流程主要是针对有机硅材料以及产品类别的生产销售。

上半年，恒星科技金刚线商品营业收入为2.6亿人民币，同比增加150.6%，占总营收比例为11.07%，较上年同期提高4.98个百分点；利润率为51.22%，毛利率1.33亿人民币，同比增加259.46%，约占毛利率比例较上年同期提高25.77个百分点至39.58%。

金刚线是金刚石切割线的简称，是一种在钢丝表层镀覆金钢石耐磨材料的土体耐磨材料切割线，目前广泛应用于脆硬原材料的激光切割，现阶段超出90%以上金刚线用于光伏产业的晶硅片切割。

恒星科技金刚线商品销售业绩暴涨，与其说销售量不断提高相关。今年一季度，企业金刚线销量300多万公里，到2022年7月时，企业金刚线已经具备年产量2400万多公里的生产能力。光大证券预测分析，金刚石线要求形势高增，企业提产增长速度为行业最大，2022年底完成生产能力4600万多公里，跻身领域第二。

除此之外，金刚线切割归属于技术密集型领域，其生产制造涉及到电镀、流程控制、金刚石微粉解决、自动化机械等各个行业综合技术性，需要长时间的专业技术探寻及实践经验才可以把握。而恒星科技是业内唯一拥有产业链科技的金刚线制造业企业，有着更专业的金刚线产品研发团队，伴随着企业研发的新技术应用、新技术及其“十六线机”的相继交付使用，生产率快速升级，规模效益日趋突显。

恒星科技还表示，上半年，企业金刚线商品销售量较上年同期各自提高141.61%和177.52%，精准化生产优点及“16线机”的应用推广，提升了企业在本产品领域内的核心竞争力。

有机硅材料要求不断发展，奉献赢利新增长点

除开金刚线业务流程外，企业有机硅材料业务流程还在飞速发展。上半年，有机硅材料业务流程营业收入为4.29亿人民币，占总营收比例为18.29%；利润率17.2%，毛利率0.74亿人民币，约占毛利率比例达22.02%，仅次金刚线商品。

有机硅材料以独特的构造，兼具了无机材料与有机化学材料的特性，具备界面张力低、粘温系数小、汽体透水性高基本性质，并且具有耐高低温试验、电气绝缘、耐空气氧化可靠性、耐老化、抗腐蚀、无毒性无气味及其生理学可塑性等优良特征，广泛用于电子电器、化工厂、纺织品、医疗等领域。

近些年，有机硅产品在越来越多行业展现其优势能并充分发挥，逐步推进对传统材料的取代，应用领域不断发展。如新能源车、超高压电网基本建设、工业物联网、人工智能等，将成为有机硅行业新的增长点。

恒星科技有机硅材料新项目于2022年3月16日产出率合乎客户满意度的DMC商品且产生市场销售，此项目现阶段还是处于试生产环节，伴随着该项目运行逐渐平稳，设备进一步优化，也为企业奉献赢利新增长点。

光大证券称，截止到2022年6月底，恒星科技有机硅材料主营产品DMC已经基本做到设计产能；公司计划2022年末做到设计产能（12万吨级）的70%-80%，也为企业奉献更高收益增加量。

更值得关注的是，恒星科技有机硅材料新项目，所属产业园区运送条件优越，具备基本原料和能源的供货及价格的优势，为成本低运作带来了确保标准。

次之，行星有机化学单个20万吨级流化床反应器及配套设施技术性，在规划产能和产量上均属中国第一；二甲水裂化选用最先进的水解反应反应釜，可以提高反映高效率，减少后面水清洗负载；和传统精馏装置对比，彻底热耦精馏装置因为热量彻底藕合，能够在做完同样的分离出来任务时必须比较小的塔径和较小的热交换器总面积，降低重沸器和冷却器的总数。主产区内资源比较丰富和先进的设备，将进一步提高其营运能力。

传统式业务流程成本降低，要求转暖

上半年，恒星科技传统的业务流程——金属制品行业营业收入为16.29亿人民币，占同比增加3.26%，占总营收比重为69.47%；利润率为7.1%，同比减少了6.72个百分点。

2022年上半年度，企业金属制造业务流程营运能力的下降，关键受疫情反复、原材料上涨及货运物流指数下降等因素的影响。但是，伴随着疫情恢复产生要求回暖，及其成本费端原材料降价，企业在该业务流程的收益将不断提高。

从市场需求来说，依据中国橡胶行业协会公布《橡胶行业“十四五”发展规划指导纲要》强调，“十四五”期内，车胎子午化率要达到96%，全钢胎无车胎率达到70%，超大工程胎迅猛发展，每年产量做到2万个，子午化率达100%。绿色轮胎社会化率升到70%之上，做到世界一流水准。在该类政策激励下，将会对钢帘线市场发展产生新的机遇。

除此之外，伴随着特高压工程基本建设力度的不断加大，镀锌铁丝、钢铰线商品也即将迎来新的机遇机会。而预应力钢绞线在道路铁路线等方面的基本建设要求也在继续扩张。近日，企业就与广西交投经贸签署《钢绞线采购合同》，总额达到3.86亿人民币。

在费用端层面，在今年的5月至今，钢材价格持续走低，预计今年后半年，企业金属制造利润率将持续上涨。

恒星科技业务迅速发展与未来高增长的可预测性，得到了证券公司认同。中投证券公布评级报告称，保持恒星科技“加持”定级，最大股价预测为9元，较先前最大股价预测上涨5.88%。光大证券也发布名为《2022半年报点评：Q2超预期，逻辑兑现》的券商报告，该汇报对恒星科技得出买入评级。

由来：华尔街见闻

相关阅读：