五粮液放亮“我国酒王”金饭碗 迎纯粮酒新─轮战略机遇期

2022年是白酒产业“十四五”爬坡过坎、破壁料理机闯关的重要一年。

近日，五粮液集团（股权）企业领导班子、老总曾从钦在参加由中国酒业协会举办的第十一届我国白酒T8高峰会时，作了名为《居安思危守正固本笃行致远走好新时代中国白酒高质量发展赶考之路》的宗旨讲话，共享对现阶段白酒业高质量发展的展望思索和发展战略分辨。

曾从钦觉得，应对随时变化的新形势下、挑战、新问题，要安不忘危、精确识变，守正固本培元、科学合理应变力，笃行致远、积极求进，勤奋做好自己的事，紧紧抓住发展趋势主导权，坚定不移走稳新时代中国纯粮酒高质量发展赴考之途。

纯粮酒发展趋势遭遇较多不确定因素

近些年，在消费理念升级、质量更新新时代背景下，白酒业已全方位进到生产量销售量整体平稳、收入利润持续增长的结构型新阶段。

做为我国白酒行业龙头，曾从钦在高峰会上表明，结构型提高变成白酒业发展趋势的主要基调、主基调，优点知名品牌、优点公司、优点主产区不断获益。但曾从钦也强调，白酒产业发展趋势遭遇的不确定性不稳定因素依然较多，必须安不忘危，掌握好“危”与机的关联，化危为机、危中寻机。

新冠疫情下，白酒业依然维持稳定增长，头顶部效用依然显著。消费理念升级大新时代背景下，传统式“茅五泸”大品牌经营规模持续发展壮大，低价位（1499元）飞天茅台酒依然一瓶难寻，五粮液在1000元价格带具有极强知名品牌堡垒，沪州老窑采用追随对策持续提升国窖15731573品牌知名度。

但是，中国酒业协会官方网公布资料显示，2021年1~12月，全国各地白酒行业规模以上进行制酒总产值5406.85千万升，同比增加3.95%。在其中，纯粮酒生产量715.63千万升，同比减少0.59%;啤洒生产量3562.43千万升，同比增加5.60%;红酒生产量26.80千万升，同比减少29.08%;发醇乙醇生产量808.26千万升，同比增加1.83%。

从统计数据看来，我国白酒业进入了总量市场竞争时期，特别是中低档行业竞争将更为猛烈，领域适者生存过程将逐渐加速。但伴随着酒水次高档与高端市场扩充收益结束，总体酒水消费观念更新变缓，社交性喝酒进一步走高，必定会产生我国白酒业进到专业性稳定型。

从各大品牌酒企的发言看来，她们也对白酒业拥有保持清醒和理智的了解，并不会再一味地高呼大幅度提高、争取增涨的宣传口号。

曾从钦觉得，白酒业目前三个苗头性、长期趋势的问题必须特别的引起重视。一是，行业集中度进一步增强的与此同时，喝酒群体总数转变对白酒消费容积组成一定考验;二是，销售市场竞争力指数进一步提高的与此同时，很多业外资产涌进对纯粮酒井然有序发展趋势组成一定考验;三是，中国名酒品牌效应进─步提高的并且，浓香白酒供求矛盾对白酒行业提供组成一定考验。

据2021年年度报告表明，五粮液完成主营业务收入662.09亿人民币，同比增加15.51%;归母净利润233.77亿人民币，同比增加17.15%。进到2022年，五粮液首一季度主营业务收入为275.48亿人民币，同比增加13.25%;归母净利润108.23亿人民币，同比增加16.08%。这是自2016年至今，五粮液持续六年营收完成二位数提高，持续保持高品质稳健增长。

出色的绩效水准则相匹配丰富的年底分红。

6月22日，五粮液公布2021年度分红配股执行公示，将以上市企业目前总市值38.82每股公积金为数量，向整体公司股东每10股派现钱30.23元（价税合计），共分派额度为117.34亿人民币（价税合计）。

必须强调的是，该年底分红额度将创出五粮液发售至今的历史新高，自1998年发售至今，五粮液已总计执行20次现金分红，现金分红总金额超600亿美元（含2021年现金分红），是发售至今募资总金额的16倍。

五粮液守正固本培元刚柔并济

从领域看来，纯粮酒结构型繁荣的长周期没有改变，领域向优点知名品牌、优点公司、优点主产区集中化的发展趋势没有改变。整体生产过剩与高品质生产能力供给不足的二元结构分歧没有改变。将来，白酒业的新机遇是长时间的领域结构型提高。

应对难点和考验，曾从钦注重，要守正固本培元，掌握好“内”与“外”的关联，之内为主导、由内往外。

曾从钦觉得，秉初衷、固压根，最关键的是*守正“：要守质量之正，任何时刻都需要秉持着”经过酿制酒的初衷，牢牢地守好质量这一条核心要点，让质量看得清、摸得着;要守知名品牌之正，像爱护眼睛一样爱惜历尽历史时间苍桑、来之不易的中国十大名酒知名品牌，革除投机性急功近利作法，防止透现中华民族品牌影响力;要守品性之正，以诚为本，努力打造太阳整治、太阳协作、太阳精英团队，全力构建身心健康、太阳的协作绿色生态、发展趋势绿色生态、产业生态。

对领域头部企业而言，曾从钦强调，要敢于掌握白酒产业未来发展的经济规律和本质要求，擅于以内在品质、本质知名品牌、本质品性正确引导外界点评、外界要求、外界发展趋势，稳字当头、稳中有进，努力实现可持续性地稳定高质量发展，推动全产业链供应链管理上下游企业可持续性稳健发展。

做为纯粮酒领头，五粮液以五种粮食为原材料造成而得此名，是中国浓香白酒的典型代表与知名中国品牌，具备雄厚的历史文化底蕴。发展趋势迄今，五粮液浓厚的文化内涵早就使企业形象深得人心，在其文化内涵前提下不断提高品牌知名度，推进顾客培养，提升知名品牌和顾客的黏性。

2019年，五粮液成立了五粮液文化研究院，深入分析厚掘文化底蕴;2020年独家代理冠名赞助大中型电视娱乐节目《上新了·故宫》，扩宽宣传渠道;2021年独家代理冠名赞助创业者随诊式对谈综艺节目《酌见》和大型纪录片《紫禁城》，恰当融合中国酒文化与热映综艺节目，紧闭奢侈品消费群体，推动顾客培养。国际上主动融入、深层参加博鳌论坛、亚信峰会、东博会、APEC等国际平台，以酒为媒，展现中华民族中国酒文化韵味。

近些年，五粮液的换代更新，合理布局超高档商品，提高品牌知名度影响力，使力系列酒，并根据方式精细化管理、智能化、扁平化设计发展趋势，全面提高掌控力。

为解决销售市场变幻莫测，五粮液持续提升产品架构，一是五粮液主知名品牌系列产品，产生包含以第八代五粮液为象征的跨代系列产品，以501五粮液为象征的古窖系列产品，以经典五粮液为象征的年代系列产品，及其文化艺术订制系列产品，专注于在全世界范围之内打造出类目齐备的白酒品牌组成。二要以五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄为核心的香醇系列酒知名品牌;三要以仙林、上选、舒醺、

小酌一杯岁月为核心的果露酒知名品牌。

与此同时，五粮液一系列重大建设项目正加快推进，以挖潜力和扩建紧密结合，将增加10万吨级纯粮固态发酵浓香白酒原浆酒生产能力，总生产能力提升20万吨级，原酒存储工作能力提升到100万吨级，压实我国最大纯粮固态发酵产业基地。

纯粮酒公司估值较低 6月促销优良

进到6月至今，好几家证券公司发布了对白酒业的稳步发展预测，高端酒纯粮酒具有社交媒体硬性需求，领先于别的价格恢复。品牌白酒社交媒体要求刚度，伴随着新冠疫情等抑制要素减轻，礼物和高端商务接待要求优先，首先体现领域恢复预估。

广发证券券商报告强调，端午节促销主要表现稳定，绝大多数发售酒企全年度进展均进行超出50%，促销按期逐渐修复，头部品牌促销已恢复至同时期80%-90%乃至迅速，有希望—定水平减轻早期销售市场忧虑。在端午节有序推进后，

三季度纯粮酒促销主要表现具体更具有发展趋势实际意义，提议与此同时再次关心稳

提高制度的落地式状况，长期性看，行业估值已处合理区间，可积极主动掌握配备时段。

除此之外，中信证券券商报告表明，白酒行情摆脱底端波动，掌握6月转折点积极主动合理布局，高度重视高端酒及次高档领头机遇。

该证券公司觉得，纯粮酒全产业链延展性明显提高，现阶段的生长周期时间仍在。6月之后由于经济发展活动开始上坡，餐馆全产业链逐渐修复，酒席消费场景将逐步回归分析正常状态，年之内促销有希望持续稳步发展，推动预估由冷而暖，白酒行情将摆脱底端波动，往上修补。

从公司估值水准看，现阶段大部分纯粮酒均处在以往5年平均公司估值水准，一部分标底如五粮液公司估值水准乃至远小于以往5年PE-TTM均值，安全垫偏厚，长时间看一部分领头酒企中性化假定下早已具有3年1倍室内空间，短期内看6月份促销转折点预兆形势转折点。

从五粮液看来，五粮液知名品牌改革成效逐渐呈现，各产品报价逐渐打开。

做为五粮液白酒收入增长关键驱动力，关键大单品第八代五粮液牢固1000元之上价格带;经典五粮液合理布局超高档价格带，跑位二千元价格带缺口;501五粮液确保质量稀缺资源，保持超高档品牌形象。五粮液不断现身亚信峰会。

博鳌论坛等全球关键服务平台，将助力发展成效在开放合作中

久久为功。

据了解，2022年1-4月份，五粮液在国内销售量是稳中有升、略微提高，早已实现了50%上下的促销总体目标。在其中，五粮液有11个销售市场几乎没有受疫情影响，有好多个地区或是二位数提高，有2个区域市场是完成15%之上的提高。

在曾从钦来看，做为我国白酒行业龙头，五粮液处在新一轮高质量发展的关键潜伏期和战略机遇期，维持销售业绩不断稳定高品质提高有机会、有基本、有标准、有自信。

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