三一重能：风力发电总体计划方案处理商将登录科创板上市 乘“双碳”之风启航

　　

　　项目投资关键点：

　　1、三一重能是全世界风力发电总体解决方法服务提供商，具有单独开展风力发电场设计方案、基本建设和运营管理的工作能力，专注于成為全世界绿色能源武器装备及服務的开拓者。2019~2021年，企业各自完成主营业务收入14.81亿人民币、93.11亿元和101.75亿人民币;完成属于总公司使用者的纯利润1.26亿人民币、13.72亿元和15.91亿人民币，同比增加137.19%、992.53%和16.01%。

　　2、企业具有风力发电产业链合理布局，在风力发电关键零部件、风力发电商品及运维服务、风力发电场设计方案、基本建设、经营等全方位合理布局，创建了强有力的竞争优势。

　　3、凭着全球先进的关键风电技术及突出的费用优点，三一重能在风电企业初露锋芒，领域市场份额与排行不断提高。2021年企业市场占有率为5.7%，位居领域第八，对比于2018年提高4.5个点，关键字排名6位。

　　4、在全世界能源转型及“双碳”环境下，风力发电销售市场有机会迈入快速发展趋势，预估将来10年风力发电电脑装机总产量的年平均复合增速为10%以上，三一重能有希望紧紧抓住销售市场机会，迈入宽阔进步室内空间。

　　5、IPO募集资金关键项目投资方位将紧紧围绕离心风机商品、关键零部件、后市扬服务项目等有关行业进行技术研发、生产线更新、生产能力改建，新项目完工后将扩张企业在未来大万千瓦风能发电机销售市场上的市场占有率，维持销售市场核心竞争力。

　　２０２２年６月１３日，三一重能有限责任公司（证券代码：６８８３４９，个股通称：三一重能）打开科创板上市ＩＰＯ在网上网下申购，风力发电版块即将步入又一家超重量级公司。材料表明，三一重能本次拟公开发行股权１．８８每股公积金，约占本次公开发行后股本的１６．００％，发售后公司股本为１１．７７每股公积金。本次认购价钱为２９．８０元/股，单一帐户认购限制为２．６０亿港元。

　　三一重能创立于２００８年，是全世界风力发电总体解决方法服务提供商，做为三一集团实控人控投的分公司，三一重能此次登录将变成“三一系”的第三家上市企业。

　　现阶段，全世界能源结构向环保低碳环保的转型发展进展加速，大力推广太阳能发电、风力发电等可再生资源已变成能源结构转型发展的巨大发展战略方位。风力发电做为中国仅次火力发电厂和水电费的第三大电力工程由来有希望迈入迅速发展趋势。

　　在风力发电行业景气指数提高之时，三一重能积极主动登录金融市场，有希望依靠金融市场的能量加强企业竞争优势，为在我国能源结构转型发展作出贡献。材料表明，企业拟资金投入３０．３２亿人民币募集资金用以离心风机商品相关工艺的开发设计，预估新项目完工后将扩张企业将来在大万千瓦风能发电机销售市场上的市场占有率，进而维持销售市场核心竞争力。

　　搭建上中下游一体化合理布局

　　全面提高总体核心竞争力

　　三一重能做为全世界风力发电总体解决方法服务提供商，具有单独开展风力发电场设计方案、基本建设和运营管理的工作能力，专注于成為全世界绿色能源武器装备及服務的开拓者。企业在风力发电关键零部件、风力发电商品及运维服务、风力发电场设计方案、基本建设、经营等领域全方位合理布局，具有极强的产业链一体化工作能力，全面提高了集团公司的总体核心竞争力。

　　分业务流程版块看来，离心风机商品及运维服务是三一重能的主要业务流程。２０２１年，企业离心风机及零配件版块完成主营业务收入８８．６１亿人民币，占总主营业务收入的８８．２８％。企业致力于风力发电信息系统集成、控制方法开发设计和聪慧风场经营的管理机制，根据国际联合开发，不断打造出有竞争能力的聪慧离心风机商品。企业关键离心风机商品为陆地离心风机商品，具有２．ＸＭＷ到６．ＸＭＷ系列产品发电机组产品研发与生产量，并按照不一样的地域和气候条件，对设备实现多样化设计方案，开发设计了多系列产品。根据对叶型、风发电机组容积的有效配搭，三一重能商品可融入不一样客户满意度和客观性风网络资源自然环境，基本上保持了陆地风力发电全输出功率遮盖。与此同时，融合聪慧风场、智慧运维等技术性，三一重能可以为用户给予高效率运维服务，合理提高风力发电开发利用时数，减少度电成本。

　　在关键零部件层面，三一重能具有自主产品研发生产加工离心风机叶子、汽车发动机的工作能力，并具有一部分别的主要零部件的设计工作能力。相比于关键零部件所有依靠购入的竞争者来讲，企业商品独立可操控性更强，且综合性成本费用较低。

　　风力发电场设计方案、基本建设、经营服务层面，三一重能有着专业的风力发电场设计方案及ＥＰＣ项目风险管理精英团队，配建并经营好几家风力发电场，创建了健全的离心风机运作数据库查询，为上下游离心风机商品及运维服务的改善与更新给予正方向意见反馈。

　　借助企业在风能发电领域的十几年累积，三一重能迅速进入风力发电、太阳能发电静电场经营行业。现阶段企业在营运的风力发电场新项目装机量为４９７．９ＭＷ，已出让的风力发电场新项目总计达６６０ＭＷ，在其中宁乡县神仙岭风力发电场年发电量等效电路时数年年稳居湖南前端。与此同时，企业在光伏发电站经营业务流程版块进行合理布局，截止到 ２０２１年１２月底，企业在经营光伏发电站新项目共１２个，投运装机量４３．４２ＭＷ，关键系小规模纳税人分布式光伏发电厂。

　　根据竖向业务流程合理布局，三一重能完成了风力发电全产业链左右一体化协作，强有力推动了产业链业务流程可持续发展观，加强了集团公司的竞争优势。

　　关键技术中国领跑

　　具有强劲竞争能力

　　通过很多年产品研发、累积和科技创新，三一重能产生了智能化统筹规划、智能化系统生产加工、裸机系统软件、关键部件、风力发电场设计方案、风力发电场经营管理等领域的关键技术管理体系，并在风力发电商品及运维服务、风力发电场设计方案、基本建设、经营管理等领域建立了完善商品和解决方法。２０１９年至２０２１年，企业研发投入各自为１．４２亿人民币、４．６２亿元和５．４２亿人民币，占营收比例分别为为９．５７％、４．９６％和５．３３％，总体维持在较高质量。

　　据了解，三一重能关键技术坐落于中国前端，几款商品为中国先发。从设备上看来，企业的鼓风机商品具有高塔筒、功率大的、长叶子、轻量、智能控制系统等五大特性，并具备高配备、可靠性高、高发电能力、低度电成本的优点。实际看来，企业顺利研制了５．ＸＭＷ发电机组商品，在中国风电机组设计方案上第一次选用变电器上置计划方案，是当前中国变电器上置的陆地至大功率离心风机，将变成“三北”风力发电低价位神器，扩宽了风力发电项目投资的界限。２０１９ 年至今，企业在中国首先应用新一代极高模玻璃纤维纺织物，把握极高模玻璃纤维的总体设计关键技术，结构合理铺层，明显减少叶子净重，首先大批运用于主力军型号叶子，维持竞争优势。此外，三一重能在中国首先应用热挤压原材料设计方案叶子，把握承重梁设计方案重要关键技术，完成通用化设计方案，维持轻量优点。

　　为完成科技创新，始终保持企业竞争优势，三一重能创建了健全的产品研发管理体系，产生了北京市研究所、长沙市研究所、欧洲地区研究所的三地协同合理布局，完成了全球化研发部门外地协同办公软件化开发设计。截止到２０２１年末，企业研发人员数量达５７７人，占公司总人数的１６．５２％。共得到专利权４９４项，担负国家级别科研课题一项、省部级科研课题６项。

　　除坚持不懈自主研发之外，企业也重视根据协作产品研发对关键技术发展趋势带来助推。企业与欧洲地区顶尖企业在裸机、叶子等多个方面开展联合开发，与此同时协同关键构件经销商参加产品研发设计方案，完成了外部环境产品研发网络资源巧妙融合。

　　值得一提的是，企业在搭建关键技术的与此同时，根据信息化和智能化系统转型发展，变成了我国智能制造系统的经典意味着。企业有着专业的智能化研发能力，创建了“智能化”＋“智能化系统”自主创新产品研发生态体系，结合智能控制系统、智能化传感器、预测控制、智能化等前沿科技，在模拟仿真设计方案、叶子设计方案、配电设计、数字孪生、智能化确诊层面保持了全方位技能提升。

　　企业表明，将来将在裸机进口替代、零部件轻量、关键零部件更新、风力发电场数字化运营等各个方面不断产品研发科技攻关，为将来风力发电低价位销售市场搞好充足的技术实力。

　　离心风机进口替代发展趋势明显

　　离心风机产品构造不断提升

　　在世界销售市场区域内，陆地风力发电行业伴随着低价位大产业基地新项目、分散式风电项目的需求量提升，对设备的风网络资源使用率规定提升，陆地离心风机输出功率已经逐渐由２ＭＷ、３ＭＷ时期迈进４ＭＷ时期。三一重能做为全世界风力发电总体解决方法服务提供商，借助强悍的技术水平，切合市场的需求，不断增加新产品开发幅度，持续改进产品构造，大力推广科技含量高、增加值高的商品。

　　从产品构造看来，企业主力军商品型号由２．ＸＭＷ转换为２．５ＭＷ和３．ＸＭＭ。实际看来，２０１９年２．ＸＭＷ的离心风机市场销售占有率为４０．０２％，２０２０年２．５ＸＭＷ的离心风机市场销售占有率为６６．７４％；到２０２１年，企业３．ＸＭＷ的离心风机市场销售占艾力克５５．１７％，主力军商品型号持续转变，离心风机进口替代发展趋势显著。与此同时，企业已开发设计了４．ＸＭＷ和５．ＸＭＷ－６．ＸＭＷ等大万千瓦型号，并于２０２１年完成销售额３．０１亿人民币和８．２９亿元，占有率各自为３％和８．２６％（见图１）。

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　　据了解，风发电机组进口替代具有多种优点，可明显减少新项目运营成本和度电成本，提高新项目回报率。根据容积提高，可使离心风机企业KW的原材料使用量降低，进而减少离心风机企业KW原材料成本费。与此同时，风发电机组进口替代可减少风力发电场路面、路线、基本、塔体等基本建设成本费，从而加快风力发电度电成本降低；至关重要的是，在风力网络资源及土壤资源稀缺的情形下，选用大空间发电机组可处理风电机组定位点不够的问题，提高受限空间内风力发电场开发设计容积和空间利用率。

　　伴随着陆地风力发电进到低价位时期，风力发电中下游针对降成本的意向更为明显，预估离心风机进口替代发展趋势将不断加快，三一重能做为中国最开始进到风电设备生产制造行业的公司之一，有希望凭着全球先进的工艺优点，紧紧围绕离心风机进口替代的未来发展机会。

　　成本低核心竞争力突显

　　领域市场占有率大幅度提高

　　近些年，“双碳”总体目标的明确提出将风力发电引向出风口，累加我国优惠政策慢慢减收促使陆地和风力发电在２０２０年、２０２１年各自迈入了抢装风潮，在煤炭能源急缺、火力发电厂成本费走高环境下，风力发电低价位已是必然趋势。

　　低价位时期的到来，一方面加速了风能发电技术性的进展和产业结构升级，另一方面逐步推进风力发电全产业链上下游降成本。在这里环境下，三一重能专注于提高生产率，打造出成本费核心竞争力，在方案设计、新产品开发、生产率、供应链管理确保等层面多措并举，做到了较好的降成本实际效果。

　　在新产品开发设计层面，三一重能完成了由上而下的透过设计方案，保证了裸机叶子一体化设计方案。与此同时根据数字孪生与设计方案模拟仿真的运用，完成了产品研发、加工工艺、生产制造的设计协作，在低价位时期的大环境下，大大缩短了大万千瓦型号的开发周期时间，减少了生产制造时长及制造成本。

　　在生产率层面，三一重能自始至终把智能制造系统做为公司关键发展趋势对策，运用自动化技术、精益生产化、智能化和自动化技术性，根据灯塔工厂的基本建设、生产线合理布局的提升更新改造、自动化机械机工业机械手的很多应用，打造裸机、发电机组机叶子加工厂好几个智能制造系统模块和全自动化技术物流配送系统；在巨大降低人力操作的一起增强了生产率，减少了生产周期，降低了产品成本。公司建立了领域内第一条“脉冲式”智能化软性生产流水线、确保供应链管理平稳，完成了领域一流的生产制造高效率。

　　在供应链管理确保层面，企业根据自主研发、设计方案、生产制造叶子和汽车发动机，完成了关键零部件自主可控。与此同时企业也与各种关键零部件一线生产商构建了优良牢固的合作关系。

　　根据相应措施多管齐下，三一重能大幅度提高了生产率，减少了生产成本，提高了企业市场竞争堡垒。２０１９年、２０２０年及２０２１年，企业综合毛利率各自为３４．２９％、２９．８５％和２８．５６％。受陆地风力发电补助撤出后离心风机招投标、市场价格下降等危害，２０２１年企业利润率有一定的降低，但企业利润率仍显著超过领域平均１０－１５个点，成本费优点突出。

　　凭着强劲的技术水平、成本费优点及一体化全产业链合理布局，三一重能在风电企业逐渐初露锋芒，变成风电企业的关键参加者。招股书表明，２０１８年至２０２１年，三一重能在风力发电裸机领域市场份额与排行不断提高，企业离心风机商品及运维服务顾客以大中型发电集团或大型电力建设工程集团公司为主导。２０２１年企业市场占有率为５．７％，位居领域第八，对比于２０１８年提高４．５个点，关键字排名６位。三一重能表明，企业在这轮抢装潮中已得到较多订单信息，将来市场份额排行有希望进一步提升。

　　“双碳”颠覆式创新新趋势

　　领域不断萧条发展趋势未来可期

　　陆地风力发电资源比较丰富，在我国优惠政策的促进下，中国陆地风力发电用户量在过去的５年之内完成了持续增长，２０１６年至２０２１年我国风力发电总计装机量从１４８．６ＧＷ升高至３２８．５ＧＷ。２０１９年５月，发改委公布《关于完善风电上网电价政策的通知》，在其中确立：“自２０２１年１月１日逐渐，新审批的陆地风电项目全面落实平价上网，我国不会再补助”。受国家政策危害，２０２０年陆地风电项目积极主动抢装投运，全年度完成新增加投运电脑装机６８．６ＧＷ，同比增加１８８．８％。２０２１年，陆地风力发电宣布进到平价上网时期，全年度完成新增加投运电脑装机３０．７ＧＷ，截止到２０２１年末，陆地风力发电电脑装机经营规模已达３０２ＧＷ。

　　归功于风电企业总体的迅速发展趋势，及其企业本身设备的逐渐完善，及补贴退坡前的风力发电抢装潮推动，三一重能业务流程经营规模展现跨越式发展。２０１９年至２０２１年，三一重能各自完成主营业务收入１４．８１亿人民币、９３．１１亿元和１０１．７５亿人民币，同比增加４３．１４％、５２８．５７％和９．２８％（见图２）。

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　　主营业务收入的高提高也提供了三一重能营运能力的迅速提高。２０１９年至２０２１年，企业完成属于总公司使用者的纯利润１．２６亿人民币、１３．７２亿元和１５．９１亿人民币，增长速度各自为１３７．１９％、９９２．５３％和１６．０１％（见图３）。

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　　伴随着业务流程经营规模持续增长，企业总资产完成了总体大幅度提高。２０１９年末、２０２0年末及２０２1年末，企业资产总额各自为 ７３．６７亿人民币，１４１．６６亿元和１７７．６２亿人民币。２０２０年末，企业总资产较２０１９年末提高９２．３０％，关键系企业货运量持续增长，经营性资产随着急剧提高而致。

　　申万宏源研报觉得，短期内看来，伴随着风力发电优惠政策的撤出及抢装潮的完毕，预估市场的需求将有一定起伏，但因为风电技术的不断发展，风力发电修建费用及度电成本快速降低，将来可以逐渐融入风力发电平价上网的规定，将来风力发电产业链将产生可持续发展观趋势，销售市场空间宽阔。

　　长期性看来，绿色环保是将来全世界进步的基调，风电企业是以电力能源供给侧结构完成绿色环保的主要进步行业。依据《风能北京宣言》数据信息，将来１０年之内风电企业有希望维持１０％以上的年平均年复合增长率，到２０３０年风力发电装机量将做到８亿千瓦。在“碳达峰、碳排放交易”的制度促进下，风电企业有希望迈入快速增长期，三一重能做为全世界风力发电总体解决方法服务提供商，有希望随着行业发展踏入未来发展快速道路。

　　募投项目助推企业提高制造行业竞争能力

　　三一重能本次公布增发新股１．８８每股公积金，约占本次公开发行后股本的１６％，发售后公司股本为１１．７７每股公积金。

　　材料表明，三一重能拟资金投入３０．３２亿人民币募集资金用以离心风机商品相关工艺的开发设计。募集资金项目投资关键项目投资方位紧紧围绕离心风机商品、关键零部件、后市扬服务项目等有关行业进行技术研发、生产线更新、生产能力改建，合乎关键看向自主创新行业的规定。预估新项目完工后将扩张企业在未来大万千瓦风能发电机销售市场上的市场占有率，进而维持销售市场核心竞争力（见表１）。

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　　实际看来，新品与新科研开发新项目拟新增加产品研发水上６－１０ＭＷ新式离心风机及９０ｍ以上叶子技术性，将进一步完善企业大万千瓦商品编码序列，丰富多彩企业产品品种，促使企业产品构造更为达到市场需求，与此同时有助于提升企业技术研发整体实力及竞争优势；新创建大万千瓦离心风机裸机生产流水线新项目达效后将达到年产量４９７５ＭＷ大万千瓦风力发电设备的生产能力，将进一步提高企业在制造行业销售市场中的核心竞争力，提高企业领域市场占有率。

　　生产流水线更新改造层面，新项目完工后，企业发电机组生产流水线智能化水准将处在领域一流影响力，产品品质一致性大幅度提高，大幅度节约产品成本，并产生最大７ＭＷ双馈发电机组的生产量，生产能力提高２０％；离心风机后销售市场生产工艺产品研发新项目有利于减少风电机组的维护成本费，切合行业发展前景；三一河北张家口风力发电产业基地项目建设根据新创建生产制造工业厂房及配套设施，引入优秀的生产流水线及测试设备，扩大工作人员精英团队，提升企业风电叶片智能化系统、柔性化生产工作能力和高效率，提高企业商品竞争能力，进而达到顾客的要求，为企业将来不断较快发展趋势打下生产能力基本。

　　在融资进行新建设项目的与此同时，三一重能也对发展方向产生了明确的目的及整体规划。企业表明，“十四五”是碳达峰的关键时期、潜伏期，为贯彻“２０３０年完成碳达峰、２０６０年实现碳排放交易”重要经营战略，三一重能秉持“质量改变命运”的核心理念，坚持不懈以“促进人们高效率应用绿色能源”为企业愿景，志向变成新能源技术行业出色“总体解决方法”服务提供商，为中华文化不断进步和建立全人类共同命运继续前进。

　　三一重能专注于发展趋势绿色能源武器装备，以信息化为关键生产效率，以科技创新为主要推动力，深入推进智能制造系统和绿色环保，不断提高品牌知名度，为顾客产生一流的商品与感受，争取变成新材料行业的“中国第一、世界品牌”，变成“风力发电行业的三一重工”。

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