新诺威：企业并购石药圣雪100%股份 稳步发展做大特点多功能性原材料全产业链

　　近日，新诺威（300765）公示了《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》等有关提案。依据买卖计划方案，上市企业拟根据向大股东恩必普医药发售股权的方法选购其拥有的石药圣雪100%股份，与此同时上市企业拟将特殊目标发售股权募资配套设施资产不超过5亿人民币，募资配套设施资产总金额不超过拟选购财产成交价的100%。企业方案于1月27日举办股东大会决议决议企业并购事宜。

　　新诺威目前关键商品是咖啡碱商品和维他命C商品，在其中咖啡碱商品关键远销英国、法国、西班牙、墨西哥、印度的等地，是可口可乐、可口可乐公司、红牛饮料三大国际性饮料公司的全世界经销商。发售至今，新诺威坚持不懈发展趋势大健康产业本职，加强多种营养元素润喉片、胡萝卜素草莓保护视力中药制剂、辅酶Q10高消化吸收运用度中药制剂等保健品的商品合理布局，与此同时积极推动独特医药学主要用途秘方食品类的产品研发进展。除根据内生发展趋势方法做大本职以外，企业积极推进将主要经营的业务向上中下游拓宽扩展，产生包含多功能性原材料到保健品、特医食品等健康食品为一体的大健康产业全产业链服务平台。

　　此次收购标底石药圣雪，系从业大健康领域多功能性原材料产品研发、生产制造和售卖的公司。此次企业并购前，恩必普医药拥有石药圣雪100%股份，为石药圣雪大股东，企业实控人蔡东晨根据石药集团、康日控投和佳曦控股操纵恩必普医药，系石药圣雪控股股东。

　　汇报期限内（2019~2020年、2021年1~10月，相同），石药圣雪完成营业总收入2.03亿人民币、3.13亿元、3.5亿人民币；纯利润644.29万余元、3233.3万元、6770.17万余元；主要经营的业务综合毛利率各自为21.92%、27.31%和32.44%。

　　根据优良的销售业绩主要表现和发展前途，此次企业并购石药圣雪100%股份最后成交价为8亿人民币。恩必普医药服务承诺，标的公司2022年、2023年和2024年完成的扣减非经常性损益后的净利各自不低于8100万余元、9100万元和1.02亿人民币。除此之外，恩必普医药服务承诺，其在此次买卖中获得的股权，自此次股权发售完毕之日起36个月内不可出让。

　　企业表明，此次买卖成功后，一方面，企业将再次推进发展趋势目前各商品版块业务流程，保证目前业务流程的平稳发展趋势和深层融合；另一方面，企业将全产业链拓宽至以营养成分管控、防止和管理方法血糖值出现异常为主题风格的多功能性原材料业务范围，将加强发展趋势无水葡萄糖、阿卡波糖等商品版块做为企业长久发展战略规划。将来，企业将灵活运用石药圣雪长期性从业优秀发酵技术、酶技术性等生物科技的优点，打造出当代生物科技在多功能性原材料行业产业发展运用的服务平台，持续发布合乎市场的需求的多功能性原材料商品，进一步提升上市企业的总体使用价值。

　　进入多功能性原材料跑道 销售业绩成长型确立

　　石药圣雪关键商品包含无水葡萄糖、阿卡波糖及其各种生物菌等多功能性原材料，及其一水解液、液糖70和P8酶等商品。石药圣雪系河北省科技厅鉴定的河北高新技术企业中小型企业，得到科技小巨人头衔，并已获评选为高新技术产品和河北专精特新中小型企业。“圣雪”知名品牌在业界已产生较高的品牌效应和市場用户评价。

　　无水葡萄糖运用于运动饮料、独特医药学食品类等健康营养食品类及其打点滴等，为有关群体给予必需的热量填补。在食品产业中可作为甜味素、营养素补充剂、氧化剂，也可用以婴儿营养食品等独特医药学食品类，还能够用以微生物培养液。石药圣雪是中国最开始以双酶法生产制造无水葡萄糖的制造业企业之一，目前无水葡萄糖生产能力约3万吨级/年，高档无水葡萄糖已进到国外市场，著名顾客包含日本大冢、西班牙帝斯曼、英国可口可乐公司、法国奇华顿等国际企业。

　　阿卡波糖做为血糖值管理方法商品，其作用机理是控制肠胃甘酶，减轻高纤维食物在结肠的消化吸收，以减少餐后血糖和完成对血糖值的全方位管理方法。现阶段，石药圣雪完成了阿卡波糖产业发展生产制造，可用以对德国拜耳原研药设备的进口替代；目前阿卡波糖生产能力约80吨/年；阿卡波糖绿色工厂更新技改项目新项目结束后，阿卡波糖生产能力可提高至约280吨/年，变成中国较大的阿卡波糖原材料生产厂家。

　　别的设备中，一水解液为无水葡萄糖生产制造中的副产物，一部分综合利用，一部分市场销售；液糖70商品为液体无水葡萄糖；P8酶为头孢类抗生素乙酰化酶，为头孢抗生素生产过程中的金属催化剂。

　　汇报期限内，石药圣雪主营业务收入关键来自于无水葡萄糖和阿卡波糖商品，在其中无水葡萄糖主营业务收入为1.41亿人民币、1.58亿元、1.38亿人民币；阿卡波糖主营业务收入为640.64万余元、1.17亿人民币、1.75亿元；两大类商品累计占主营业务收入的百分比各自为83.38%、88.77%、90.12%。从商品上看，无水葡萄糖销售额稳步增长，2020年销售额较2019年年增长率为12.07%；阿卡波糖销售额增长幅度比较大，2020年销售额较2019年提高1731.20%。

　　血糖值管理方法销售市场宽阔 阿卡波糖迅猛发展

　　阿卡波糖早已变成石药圣雪关键的销售业绩突破点。汇报期限内，石药圣雪阿卡波糖完成销售量2.3万吨级、45.36万吨、67.81万吨级，主营业务收入为640.64万余元、1.17亿人民币、1.75亿元，利润率做到15.27%、45.39%、56.01%。

　　伴随着血糖值管理方法要求的提高及其带量采购的执行造成终端设备价钱的广泛减少，阿卡波糖原材料市场的需求有希望呈较快提高发展趋势；此外，伴随着阿卡波糖商品进口替代过程的持续不断，愈来愈多的中国中药制剂生产商根据一致性评价进到该销售市场行业，将持续更改中下游用户销售市场布局，对中国原材料生产商产生新的增加量要求。根据米内网公布的阿卡波糖中药制剂销售总额，带量采购的实行状况等实现剖析，估计2020年中国阿卡波糖原材料需要量400吨上下。

　　阿卡波糖根据抑止糖类与碳水化合物在结肠上方的消化吸收来调整血糖值，适用于减少餐后血糖，可以降低血糖起伏，可以降低红提糖耐量异常（IGT）向糖尿病患者变化的风险性，不提升血糖低风险性，安全系数高。阿卡波糖不但可以用于治疗高血压，还能够避免和降低糖尿病患者的产生，可以协助血糖值出现异常群体在好几个层面和不一样环节对血糖值开展比较全方位的管理方法。

　　2015至2017年全国各地糖尿病患者实验室检测表明，中国成人住户的糖尿病患者总规范化发病率为12.8%，糖尿病患者早期的规范化发病率为35.2%，在我国贴近一半的成人血糖值出现异常。血糖值非常的发病率随年纪增加而提升，50岁之后提高更快，大城市血糖值非常的发病率高过乡村。除此之外，在糖尿病患者及血糖高操纵防止层面，依据西南证券数据信息，在我国糖尿病患者未诊断率达到63.3%，远远地高过资本主义国家（英国36.4%、欧洲地区37.9%），也高过全球平均（50.1%）。

　　伴随着在我国老龄化加重、城镇化进程加速、糖尿病患者早期群体血糖值管理方法要求的持续提高及其糖尿病患者群体诊治率的不断提高，阿卡波糖将迎接更为宽广的上升室内空间。依据米内网数据信息，我国公办医院终端设备及大城市零售药房终端设备的阿卡波糖销售总额由2015年的69.01亿人民币提高至2019年的108.92亿人民币，年平均年复合增长率为12.09%。

　　获益集中采购促进 原辅料要求迅速提高

　　伴随着阿卡波糖中药制剂被列入2020年1月的第二批我国机构药物采购，立即促进中药制剂要求提高。受制于较高的市场壁垒，阿卡波糖原材料生产能力原先关键聚集在德国拜耳、中美华东等原材料中药制剂一体化公司手上。石药圣雪精准定位为第三方多功能性原材料服务提供商，为中下游关系审查中药制剂顾客的市场占有率扩展给予强有力支撑点。与原材料中药制剂一体化公司比照，石药圣雪可以聚扰一批非一体化医药企业的市场的需求，可以充足消化吸收生产能力，在原材料端造就更规模性经济效益。

　　中国关键阿卡波糖中药制剂生产厂家中，依据米内网数据信息，至2021年1~6月，德国拜耳、绿叶制药、中美华东、福元药业的市场容量各自为44.78%、31.11%、23.79%及0.31%。德国拜耳应用自产自销原材料生产制造阿卡波糖中药制剂，原材料原产地在海外；中美华东应用自产自销原材料和丽珠新北江的原料；绿叶制药关键应用海正药业和石药圣雪的原材料。

　　伴随着中下游血糖值管理方法要求的不断提高和阿卡波糖商品进口替代过程的不断，2020后半年逐渐，欧意药业、北京市博康健、千金药业（600479）、九强生物（300003）、辽宁省鑫善源、鲁抗医药（600789）等企业（或其分公司）依次得到阿卡波糖中药制剂批件，进到阿卡波糖中药制剂商品销售市场。前述增加的中药制剂生产商均根据一致性评价的关系评审与石药圣雪产生长期性合作关系。

　　以绿叶制药为例子，依据米内网数据信息，其2019年阿卡波糖中药制剂诊疗方式市场占有率为8.85%，2020年与石药圣雪协作后，市场占有率迅速提高至16.96%，到2021年上半年度提高至31.11%，展现了根据社会化依靠第三方原材料生产能力的优点。在石药圣雪生产能力的大力支持下，中药制剂公司不用从头开始产品研发和基本建设原辅料生产流水线，现阶段中国积极主动进到阿卡波糖销售市场的公司均为著名医药企业（或其分公司），根据依靠第三方原辅料生产能力，可以充分运用原来知名品牌和方式优点，集中化資源开展中药制剂开发设计和市场拓展，可以以迅速速率更小试错成本运营。

　　公示表明，石药圣雪在阿卡波糖菌苗培育、发醇塑造、获取等领域具备较多的技术实力。在菌苗培育层面，石药圣雪对于菌苗的活力、新陈代谢原理、塑造标准等开展了多个方面的科学研究。在发醇塑造层面，石药圣雪根据调节发酵设备的构造、拌和方式及营养成分配制等，找寻更为合适菌苗制造的发醇塑造标准。在获取层面，标的公司选用自动化机械替代人力实际操作，不断提升劳效，与此同时简单化生产流程，对提升总体成品率开展科学研究。因为阿卡波糖商品业务流程在汇报期限内早已构建了比较完善的发展趋势基本，将来存有较为理想的发展前途，促进石药圣雪迅速发展趋势提高，经济效益平稳提高。（CIS）

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