东鹏饮料总市值是多少有效？2021公司将来总市值预测分析讲解

　　华创证券——东鹏饮料（605499）深层调查报告：鲲化作鹏 志图九州

　　这篇汇报，在深层分析功能饮料商业逻辑、分析领域制胜因素的基本上，编解码东鹏陶瓷高增缘故，并未来展望其将来扩张政策。

　　功能饮料：高形势与高黏性兼顾，茶饮料中的高品质跑道。功能饮料20 年原厂端市场容量约350 亿，15-20 年复合增速近10%，为饮品领域成长型最佳的跑道之一。与此同时，有别于别的饮品关键需求取决于变化多端的口味，及“入店再管理决策”的消费习惯，功能饮料缓解疲劳、补动能的消費需求明确且平稳，并具有多功能性和轻成瘾性，故通常具有更长的生命期、更强的知名品牌黏性及高些的主导权，也更有可能打造出大品类。于公司来讲，根据消費需求明确且易认知，公司取胜的必要条件取决于商品作用明显，且能将其作用精确地传递给总体目标消費人群。

　　领域布局：多元化及資源聚焦点为取胜重要，当今已由一家独大迈向一超多强。

　　在红牛饮料产生知名品牌封禁的布局下，其他公司突出重围关键取决于打造出多元化及战略资源聚焦点。而16 年商标logo之战暴发至今，红牛饮料营销推广资金投入处于被动降低、山寨产品层出不穷，知名品牌力不断损伤，天丝棉进入亦稀释液市场份额，累加领域高形势下多方面进入加重市场竞争，红牛饮料市场占有率由11 年89.6%的高些下降至20 年的54.9%，领域由“一家独大”迈向“一超多强”。憧憬未来，最近北京华联中止市场销售华彬红牛饮料、商标logo之战危害进一步扩张，预估将不断给别的知名品牌产生不错的发展趋势潜伏期。

　　东鹏饮料：深耕细作油城，涿鹿全国各地。东鹏陶瓷凭着定价策略、包裝的完美多元化完成迅猛发展，推动消費情景由健身运动向安全驾驶、加班加点及电子竞技等扩大。与此同时，在红牛饮料被困商标logo之战之时，东鹏陶瓷不断聚焦主业，深耕细作本埠销售市场，且17 分红保险罐装发布、18 年阿米巴模式改革创新及鹏讯云商城颠覆式创新数字化运营等措施，一同支撑点18 年至今市场占有率加快提高，20 年达15.4%，仅次红牛饮料。预估东鹏陶瓷发售后資源变厚，全国各地化有希望再度加速，将来3-5 年高增可预测性进一步压实。除此之外，企业已下手合理布局高档新产品，以丰富多彩功能饮料产品矩阵、拉涨品牌调性，奠基石长期性提高。

　　会计角度：赢利接力赛跑权益乘数，30% 高ROE 有希望持续。获益于高周转及高杠杆，企业18-20 年ROE 平均值达到36.6%，远超领域总体。憧憬未来，生产量高望尘莫及供应链一体化方式下，高周转有希望持续；营销推广精细化管理及渠道营销人效提高有希望进一步推动花费提升、赢利改进；而计算得知发售对权益乘数稀释液比较有限，若传统假定总资产周转率略降至1.3，则ROE 仍能保持30% ，且在净利润率为16%、权益乘数为1.6 的中性化假定下，ROE 为33.3%。

　　未来发展趋势：3 年有希望完成近百亿元规模。企业IPO 发售4001 亿港元（占发售后总市值为10%），融资17.3 亿，在其中近80%用以生产能力扩大、营销推广提升。在全国各地化加快推动、多样化本埠挖潜力的扩大途径下，随生产能力不断释放出来、构造趋向提升，企业3 年有希望完成近百亿元规模，相匹配21-23 年复合增速达25.2%。

　　投资价值分析：鲲化作鹏，意在全国各地，初次遮盖给与总体目标总市值550 亿人民币，给与“人设崩塌”定级。东鹏陶瓷为仅次红牛饮料的功能饮料水龙头，充足享有领域高形势收益，在红牛商标之战危害进一步扩张情况下，企业生产能力不断扩大支撑点全国各地化加速，三年有希望完成近百亿元规模。大家给与21-23 年EPS 预测分析2.63/3.32/4.11 元，给与22 年40 倍PE，总体目标总市值约550 亿人民币，初次遮盖给与“人设崩塌”定级。

　　风险：领域市场竞争加重、生产能力推广进展不如预估、新产品营销推广不如预估等。