复星医药将来公司估值和发展趋向如何？2021盈利预测公布

　　［光大证券：买进］2021年一季度报表评价：新品放量上涨带动提高 贝伐珠单抗根据GMP合乎性检查

　　新品放量上涨带动提高，新冠预苗奉献现金流量：2021Q1~2021Q1，企业单一季度主营业务收入各自为58.81/81.48/80.75/82.04/80.56亿人民币，同期相比-12.62%/ 9.47%/ 14.45%/ 11.51%/ 37.00%；归母净利润5.77/11.38/7.64/11.84/8.47亿人民币，同期相比-18.97%/ 41.51%/ 39.57%/-5.89%/ 46.78%；扣非归母净利润4.36/8.68/7.55/6.58/6.58亿人民币，同期相比-17.59%/ 36.03%/ 36.12%/ 28.62%/ 50.76%。2021Q1的主营业务收入与净利润增长率同比2020Q4基本上差不多，获得较高同比增长率，主要是汉利康、苏可欣、汉曲优评新品放量上涨的奉献，及其2020Q1受肺炎疫情危害造成低数量。营业性净现金流量流大幅度提高关键系：1）收益、盈利同比增加，相对应的营业性现金流量提升；2）汇报期限内接到中国香港及我国澳门政府mRNA新冠预苗首付及其付款有关购置开支与产品研发营业费用后的净奉献。

　　新冠预苗临床医学开发设计稳步推进，为抵御肺炎疫情贡献力量：企业引入的mRNA新冠预苗于2021年3月被各自应用于中国香港、中国澳门的政府部门打疫苗方案，在中国大陆的II期临床研究也在稳步推进。在mRNA新冠预苗得到中国大陆发售准许且复星医药产业链下发相对应订单信息的状况下，BioNTech服务承诺于2021年向中国大陆供货不少于10，000万剂的mRNA新冠预苗，中国大陆、中国香港、澳門的销售返利的分配以下：1）BioNTech以制成品供应：复星医药产业链、BioNTech按65%、35%的占比共享本年度销售净利润率；2）BioNTech以纸袋包装中药制剂供应：复星医药产业链、BioNTech按60%、40%的占比共享本年度销售净利润率。

　　贝伐珠单抗根据GMP合乎性检查，生物类似药人才梯队将再添重磅消息商品：子公司复宏汉霖近日接到上海药监局审签的《药品生产现场检查结果告知书》，其坐落于上海徐汇区的用以生产制造贝伐珠单抗注射剂（原新项目编号HLX04）的源液生产制造南线及中药制剂生产制造一线根据药物生产制造当场查验。

　　企业的贝伐珠单抗于2020年9月递交发售申请办理，大家预估该商品有希望在2021年获准发售，为企业的生物类似药人才梯队再添重磅消息商品，助推企业的收益盈利构造不断提升。

　　盈利预测、公司估值与定级：保持预测分析企业2021-2023年EPS为1.72/2.05/2.45元，同比增加20.23%/19.42%/19.26%，A股市场价相匹配PE各自为31/26/22倍，保持“买进”定级；H股市场价相匹配PE各自为20/17/14倍，保持“买进”定级。

　　风险：药品降价超预估；产品研发进展不达预估；长期投资小于预估。