中金证券如何？中金证券将来发展趋向剖析

　　11月2日周一，金投登录A股，变成第40家发售证券公司，也是第14家“A H”股证券公司。发售当日，该股一度涨44%临停，现阶段开启股票涨停板，上涨幅度32%，总市值1833亿人民币。

　　方案重归A股以前，金投完成了与中金财富证劵的发展战略资产重组，前2年还曾依次导入腾讯官方、阿里巴巴网做为可交换债券。

　　金投先前称，此次公开发行A股4.58589每股公积金，以股价每一股28.78元测算，本次金投在上海证券交易所发售融资总金额为131.981914亿人民币，扣减发行费后，融资净收益为130.320615亿人民币，市净率33.89倍。

　　金投还公布，此次金投向17名可交换债券配股发售1.375767每股公积金，在其中阿里巴巴网、迪拜较大 领土主权财富基金阿布达比项目投资局（ADIA）、文莱领土主权财富基金监督机构文莱项目投资局（BIA）、中国人寿保险、太平人寿等五名投资人累计拥有战略配售5503.0679亿港元，锁住期是36月。

　　升级后的招股说明书显示信息，2020年1-10月，金投的主营业务收入约为168亿人民币，同比增长率50.09%，当期利润总额为61.68亿人民币，同比增长率53.71%，所属总公司的纯利润为48.91亿人民币，同比增长率55.81%。金投提及，主营业务收入和盈利暴增的一个关键缘故是，项目投资信贷业务及经记业务流程服务费及提成净利润提高。

　　国泰君安10月31日公布对中金证券的券商报告，引言以下：

　　【恶性事件】中金证券今年前三季度完成收益以及他盈利168亿人民币，环比 50%；归母净利润49亿人民币，环比 56%；相匹配EPS1.11元，相匹配ROE9.8%。第三季度完成主营业务收入25.08亿人民币，环比 152.3%；归母净利润18.39亿人民币，环比 46%。今年前三季度经记/包销/资管/长期投资各自占主营业务收入以及他盈利的21%/20%/3%/73%。

　　投资业务优点明显。20年前三季度完成投行收益34亿人民币，环比 68%。今年前三季度，公司股权主承销经营规模791亿人民币，环比-35%，排行第5；在其中，进行A股IPO25单，包销经营规模403亿人民币；并购重组12单，包销经营规模304亿人民币。债卷主承销经营规模3851亿人民币，环比 20%，排行第5；在其中，金融债、公司债券、ABS、地方政府债包销经营规模各自达1459、1096、722、177亿人民币。IPO贮备新项目60家，排第11，在其中电脑主板5家，中小板股票4家，创业板股票10家，科创板上市10家。

　　资产管理融合初显成果。获益于股市成交额提高，20年前三季度完成经记收益34.57亿人民币，环比 53%。企业融出资产（包括地区和孖展）309亿人民币，环比 45.2%。企业个人资产管理业务流程不断扩大，以理财规划等优点关键业务流程为切入点。除此之外，企业灵活运用中金财富融合后互联网优点，增加对大家富有客户群的遮盖，与腾讯官方开设互联网金融企业，探寻大家富有客户群线上与线下紧密结合的资产管理服务项目方式。

　　致力于积极管理方法，私募投资服务平台快速扩大。企业致力于积极管理方法业务流程，坚持不懈以顾客权益为关键，为海内外顾客出示高质量、创新能力商品及服务项目。20年前三季度完成资管收益5.74亿人民币，环比 40%。截止今年6月末，企业总体资管经营规模7567亿人民币，同比增长率12%。中金基金管理方法经营规模357亿人民币，环比 28%，在其中公募基金320亿人民币，较19年末增35%。中金资本海内外管理方法经营规模2914亿人民币，已发展趋势变成中国私募投资项目投资行业较大 的业务流程服务平台之一。

　　直营收益环比大幅度提高。今年前三季度企业完成项目投资净收益（含公允价值）122亿人民币，环比 52%；第三季度项目投资净收益46.33亿人民币，环比 25%。企业直营业务流程项目投资种类比较多元化，以获得长期投资和公允价值变化损益表为主导，大家觉得，获益于科学研究投资交易管理决策和前三季度二级市场优良主要表现，企业直营业务流程主要表现可嘉。

　　投资价值分析：大家预估2020-22E年每股公积金各自为13.94/14.92/16.05元，考虑到企业与中投证券（现改名中金财富）合拼后业务流程基础进行融合，且携手并肩腾讯官方开设金腾科技有限公司，大家给与其今年1.6-1.8xPB（领域均值公司估值1.9xPB），相匹配有效使用价值区段为rmb22.31–25.09元（汇率换算：1港元=0.86元，相匹配有效使用价值区段为25.94–29.18港币），保持“好于大市”定级。

　　风险：销售市场不断不景气造成 业务流程经营规模下降，市场管理进一步加强。来源于： 同花顺金融研究所