赛力斯中后期行情怎样？小康生活赛力斯企业估值还会涨吗？

赛力斯（601127）还非常值得拥有吗？股票基本面逻辑性怎么样？从去年年底问界M5 车系发售，到M5/M7 订单交付不断攀升，现阶段产品端完成了从0 到1 的创新。站在目前时段，市场对企业中远期在产品周期可持续、汽车电动化正向开发水平、智能化系统差异和营运能力兑付等多个方面依然存在众多认知差。大家看中公司与华为的自主创新合作方式，都是基于电动智能转型下，开放合作协作相辅相成的商业模式创新成功的实验。

进入销售市场甜蜜区，混合动力主要表现醒目，看中增程中后期发展趋势。受制于成本构成、技术成熟度，混合动力非市场流行线路；2021 年，技术创新和降成本促进定价策略具有竞争能力，大牌明星车系普及化消费者教育，混合动力车型着力解决纯电动补能焦虑情绪困扰，要求持续增长。看中未来十年混合动力车型完成对燃油车加快取代，在其中PHEV（插电式混动）和EREV（增程式）同时使力，在产品特性价格相比的前提下，EREV具有如体型小、易开发设计的优点，与此同时可以更好的与纯电动/燃料电池汽车型数据共享平台开发设计，成为了新能源技术流行技术方案之一。

突出重围销售市场认知能力爬坡期，技术积累 华为公司创变助推M5/M7 迅速上量。公司于去年年底宣布发布AITO知名品牌。凭借华为公司体系信息化技术累积、营销网络及活动推广网络资源，以及企业完善的全车生产加工及关键三电技术，问界M5 迅速突出重围自主品牌初期需要经过生产、渠道消费者认知的艰辛爬坡期，将产品竞争力取得成功兑付为强劲产供销主要表现。在M7 上市以来，其订单信息累积更为快速，对于我们来说这代表了问界的产品竞争力以及与华为合作方式可行性分析早已基本得到市扬认证。

开放合作/协作相辅相成的产业融合发展创新模式，销售市场认知能力必须进到第二阶段。公司与华为的合作方式具备一定创新能力，销售市场仍忧虑包含协作彼此之间的身份定位，企业是否具有充足正向开发水平，协作深度和稀缺资源会不会遭受考验等。对于我们来说华为公司必须多元化协作来摊薄成本，在其多元化合作方上秉持对外开放心理状态；但优选方式仍然是华为公司三种合作方式中最稀缺，现阶段仅协作赛力斯一家，与企业成功的协作或者优选方式后面扩张推广“重要示范工程”。往前看，预估随着车系引流矩阵丰富多彩，智能化系统特别是辅助驾驶创变更为充足，车系交货上量和获利能力逐步提高，有希望推动销售市场认知差下挫。

现阶段股票价格相匹配2022/23 年1.9/1.1 倍EV/Revenue，保持跑赢领域定级和股价预测81 元。考虑到商品迅速上量推动收益扩大，方式及科研投入提升，上涨2022 年主营业务收入4.9%至456.9 亿人民币，下降2022 年归母净利至-29.43 亿人民币（预测值0.47 亿人民币），初次引进2023 年利润预估-5.33 亿人民币。股价预测相匹配2022/23 年2.4/1.4 倍EV/Revenue。

风险性：与华为合作促进大跳水；销售额小于预估。