雅化集团公司估值还会涨吗？未来发展趋势也有增涨有没有可能？

雅化集团（002466）还非常值得拥有吗？证券公司2022年7月15日定级内容概述如下所示：预估2022-2024 年，企业Greenbushes 锂精矿生产量各自做到120/150/160 万吨级，锂精矿价钱高位运行，年平均价各自做到3300/4500/4500 美金/吨；锂盐生产量各自做到5.09/6.56/8.10 万吨级，电池级碳酸锂价税合计分别是47/40/30 万余元/吨，估计2022-2024 年企业归母净利润195.0/211.8/218.9 亿人民币，相匹配EPS 为13.2/14.3/14.8 元，相匹配现阶段股票价格PE 为5.8/5.3/5.2 倍，保持“买进”定级。

风险防范：新增产能建成投产速率大跳水；中下游要求及新项目推动大跳水；锂价超过预期下挫；新材料行业转变等。

企业2022 年上半年实现净利润预估为96 亿人民币-116 亿人民币，较去年同期的8579.75 万余元提高约11089.14%-13420.21%；扣除非经常性损益后纯利润预估为84.6 亿人民币-103.8 亿人民币， 较上年同期的1934.78 万余元提高约43625.90%-53549.51%；超过市场预测。

1、周期时间往上，量价齐升，主营强悍提高。得益于全世界新能源车景气度的不断提升，锂电池厂商、电池正极材料厂等生产能力加快扩大，锂的要求不断攀升，锂价大幅上涨。据SMM 数据信息，2022年上半年度电池级碳酸锂平均价44.68 万余元/吨，较去年同期平均价增涨446.2%。与此同时企业锂销售额较去年提升（上年上半年度锂有机化合物及衍生品销售量20572.39 吨，锂精矿销售量260363.65 吨），量价齐升，公司主营业务销售业绩大幅增长。

2、长期投资，画龙点睛。企业也拥有全世界锂盐大佬SQM 约22.16%的股权，具有对SQM 的长期投资。2022 年一季度SQM 完成营业收入20.2 亿美金，纯利润7.96 亿美金（折约53.76 亿元人民币），同比增加1071%，企业依照权益法开展计算长期股权投资，仅一季度对SQM 的盈利就达到约12.38 亿人民币（一季度末拥有股份23.02%），在其中一季度天齐依照彭博预计数据信息仅确定6.2 亿，剩余金额表现在大半年销售业绩中。2022 年4 月28 日与6 月2 日，SQM 分别以每一股0.1 美金和每一股2.79 美金开展年底分红。SQM 在2021 年碳酸锂生产量10 万吨级，2022 年将提升到14 万吨级，量价齐升促进SQM 赢利大幅度变厚，公司将因而得到高额长期投资。

3、非经常性损益提升。控股子公司SES 从业混和锂金属电池的研发，报告期内在纽约证券交易所推出，企业持有SES 的股权处于被动稀释液造成企业并对不会再具备深远影响，因而终止确认长期股权投资，并确认为以公允价值计量且其变化记入其他综合收益的金融投资财产，并确认投资收益。以上因处于被动稀释液造成长期股权投资处于被动处理所产生的长期投资为非经常性损益。

4、左盐湖右锂矿，有着全世界高品质锂资源。企业具有四大资源布局：掌控的澳洲Greenbushes 矿是世界级的高品质锂辉石矿，储藏量大、生产量大、品位高、低成本，入股的SQM 有着世界级的　　高品质锂盐湖Atacama，是当前全世界生产量最大的一个锂盐湖，储藏量大、品位高。此外贮备的措拉锂辉石矿坐落在中国最大甲基卡矿田上，入股20%股权的扎布耶盐湖为国内最高品质盐湖财产之一。

5、锂盐生产加工网络资源自有率水准中国最大，低成本优势明显。企业五大锂盐产业基地已完成三个，总计生产能力4.48 万吨级，锂盐原材料全都来源于Greenbushes 矿，在目前锂盐生产能力和长期提产二种前提下，雅化集团网络资源自有率也将超出100%，是国内资源自有率最高企业之一，都是全球范围内具备成本费核心竞争力的锂盐公司。

6、生产能力扩大，锂业大佬大步向前。（1）企业Greenbushes 矿锂精矿生产能力134 万吨级/年，年之内新建成投产28 万吨级/年产能，做到162 万吨级/年，后面将再建三期、四期各52 万吨级/年产能，总规模做到266 万吨级/年，位列全球第一。（2）SQM 在2022 年将生产能力扩张至18 万吨级/年（方案生产量14 万吨级），后面还将继续提升到21 万吨级/年，完成生产能力翻一番。（3）澳洲的奎纳纳一期2.4 万吨级氢氧化锂新项目早已完工并全线通车，位于试产环节，第一批商品全部主要参数合格，处于中下游验证环节，年之内将正式商业运营，后面将举办二期2.4 万吨级氢氧化锂建设项目，发展前景生产计划9.6 万吨级/年。（4）安家2 万吨级/年碳酸锂新项目早已重新启动，预估2023 年下半年资金投入生产制造。

7、网络资源为王逻辑性兑付，网络资源领头纵享收益。中下游锂盐、正级等各个环节提产速度更快，上下游网络资源提产速度比较慢，产业链提供短板在上下游网络资源端，因而价钱从上自下传输，全产业链盈利正逐渐向上下游矿山开采迁移，网络资源为王逻辑性已经兑付。选冶冶一体化的公司能够享受锂价增涨所带来的所有盈利，有着锂资源-锂盐生产加工且网络资源自有率强的公司将充足获益，雅化集团作为我国锂资源领头，纵享涨价的收益。

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