华阳股份公司估值还会涨吗？将来股票价格预估到是多少有效？

华阳股份（600348）这一股票好吗？2022年4月18日券商研报内容概述如下所示：上涨企业2022～23 年EPS 预计至2.12/2.30 元（原预计1.61/1.55 元），新增加2024 年EPS 预计2.27 元，当前价13.21 元，相匹配2022～24 年PE 各自为6.2/5.7/5.8x。依照各分部估值法给与企业估值，煤炭板块给与现阶段领域均值公司估值PE8x，相匹配总体目标总市值400亿人民币；新能源技术业务流程给与现阶段新项目投产后相应的20 倍P/E（现阶段新能源概念股均值P/E 公司估值水准），相匹配总市值约100 亿人民币，得到2022 年企业有效总市值约为500亿人民币，给与企业股价预测20 元，保持“买进”定级。

风险因素：环境保护、安全监管要素释放压力，提供提升，煤炭价格发生调节；新能源产业进展及经济效益小于预估。

虽然有超大金额资产减值，但企业2021 年净利润完成增涨。煤碳业务流程层面，企业现阶段有两个大中型煤矿新建，将来生产量有希望总计扩大20%。企业随集团公司发展战略积极主动转型发展，新能源概念股新项目逐渐落地式。看中企业长期性成长型，保持企业“买进”定级。

2021 年利润大幅度改进，Q4 赢利弹力较大。企业2021 年主营业务收入/纯利润各自为380.07/35.34 亿人民币（同期相比各自变化 21.89%/ 134.80%），EPS 为1.47 元，在其中Q4 当季纯利润为12.43 亿人民币，全年度扣非后纯利润45.84 亿人民币（同期相比 256.67%），相匹配Q4 运营纯利润约为22.93 亿人民币，赢利弹力呈现，同比完成增涨。企业集中化记提了资产报废损害和匮乏煤矿的资产减值准备，对资产总额危害各自为14/10.9 亿人民币，分辨总计连累归母净利润约14.3 亿人民币。公司分配应急预案为拟每一股派现0.50 元（价税合计），总共发放股利分配12.025 亿人民币（价税合计），分红率34.03%，相匹配股票收益率为3.7%。

煤炭产量小幅度提升，煤炭价格上涨幅度贴近70%。2021 年，企业原煤产量4610 万吨级（同期相比 6.66%）；购置集团公司以及分公司煤碳1，119 万吨级（同期相比-71.85%，目的是为了集团公司原来煤矿业划拨至别的省属集团公司，煤碳能够量降低）。上市企业市场销售煤碳5，971万吨级（同期相比-27.11%），在其中块煤/粉末喷涂/选末煤507/211/5013 万吨级，同期相比 16.02%/-20.97%/-29.95%；发电能力进行11.12 亿度，同期相比 0.33%。煤碳综合性市场价605.12 元/吨，同比增加69.51%；在其中，块煤/粉末喷涂煤/选末煤/粉煤的吨煤市场价格为919.8 /1076.2/ 569.2 元。吨煤销售费用为379.3 元，同期相比 27.70%，成本上升目的是为了原料及人力成本的提升。煤碳业务流程利润率37.31%，同比增长20.53pcts；吨煤纯利润约为107 元/吨，同期相比变厚72 元/吨，绩效改进显著。中远期，企业七元矿及泊里矿二座煤矿业新建，生产能力均为500 万吨级，属高品质长焰煤网络资源，预估有希望各自于明后年相继投入运营，或总计变厚企业生产量20%上下，煤碳业务流程中远期具有成长型。

新能源技术业务转型醒目，公司估值提高中。2020 年山西省对省属国企进行了系统化重新组合改制，企业大股东由阳泉煤业集团公司改名为成都华阳新材料科技集团公司，华阳股份也与集团公司创新维持同歩，积极主动向新能源材料行业转型发展。现阶段已公布项目投资钠离子电池正电池正极材料新项目，将来将各产生2000 吨生产能力，大家预估基本上已实现建成投产标准。与此同时，企业年报披露，企业钾离子锂电芯新项目也已签约动工。除此之外，集团公司早期与多氟多签署合作框架协议，整体规划进到钠离子电池锂电池电解液行业。企业还投入了飞轮储能新项目，将来在存储行业将与钠离子电池产生协作和相辅相成。企业5GW的高效率太阳能组件新项目，在其中2GW 已进行试产。在碳达峰、碳排放交易总体目标下，新能源技术朝阳行业室内空间宽阔，集团公司新能源技术业务流程公司估值也有希望不断提高。

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