牧原股份也有期望吗？猪肉股票将来的投资价值怎样？

　　证券公司见解：企业为畜牧养殖龙头企业，活猪出栏率高提高，成本费优点明显，在猪周期下滑全过程里能更强的抵挡风险性。大家以为在企业单一季度发生损失的阶段开展合理布局是边际贡献率高些的挑选 ，提议积极关注。充分考虑生猪价格底位且处在周期时间杀跌环节， 大家下降业绩预测分析，预估2021-2022 年 EPS 各自为1.89 元、1.63 元，相匹配PE 为30、34 倍。

　　风险分析

　　小动物病疫与洪涝灾害的风险性；原料供货及价钱变化的风险性；生猪价起伏的风险性；食品卫生安全的风险性等。

　　Q3 生猪价格大幅度下滑，饲养业务流程经常出现亏本 21 年以前三季度企业营业收入562.82 亿人民币，同期相比 43.71%；完成归母净利润87.04 亿人民币，同期相比-58.53%；扣非后归母净利润86.5 亿人民币，同期相比-58.74%。企业综合毛利率为24.12%，同期相比-40.55pct；期间费用率为8.79%，同期相比 1.99pct。21Q3 企业营业收入147.44 亿人民币，同期相比-18.68%，归母净利润-8.23 亿人民币，同期相比-108.05%；扣非后归母净利润-7.85 亿人民币，同期相比-107.74%。销售利润率为-0.41%，同期相比-67.71pct；期间费用率为11.84%，同期相比 5.93pct。受Q3 生猪价格不断下滑危害，企业饲养业务流程经常出现亏本；但借助企业出色的成本控制管理体系，Q3 亏本力度低于同行业。大家以为企业畜牧养殖业务流程经常出现亏本在一定水平上意味着领域底端的到来，累加老母猪、仔猪价格及其领域自繁自养盈利的整体要素分辨，大家觉得猪周期已处在一次杀跌历程中。

　　活猪出栏率高提高，能繁母猪存栏量优化结构 2021Q1-3 企业活猪市场销售2610.6 万只，在其中种母猪、猪仔、种猪各自为2292.1 万只、292.9万只、25.6 万只；种母猪市场销售平均价约为17.87 元/kg。21Q3 企业市场销售活猪867 万只，同比-10.77%，同期相比 70%；在其中种母猪822.5 万只、猪仔40.七万头、种猪3.7 万只；种母猪市场销售平均价约为13.48 元/kg，同比Q2 下滑22.75%。7-9 月在我国生猪价格逐月下滑，大家估计企业从8 月逐渐出現亏本。

　　截止到21Q3 末，企业生产经营性生物性资产为73.64 亿人民币，同比-5.09%；在建项目累计为146.93 亿人民币，同比-3.01%。截止到21 年9 月末，企业能繁母猪存栏量267.5 万只。企业调节发展趋势节奏感，取代低效能老母猪，由迅速发展趋势变化为高质量发展。

　　拟以公开增发方法募资60 亿人民币 公司新闻拟定增个股总数不超过149216612 股（含本数），募资总金额不超过60 亿人民币（含本数），发售价钱为40.21 元/股。此次发售的对象为牧原集团1 名特殊发售目标。此次发售在减除发行费用后拟所有用来补给周转资金，一定水平上网络优化公司财务结构，减少经营风险，与此同时提高公司整体实力，达到将来业务拓展要求。

　　投资价值分析 企业为畜牧养殖龙头企业，活猪出栏率高提高，成本费优点明显，在猪周期下滑全过程里能更强的抵挡风险性。大家以为在企业单一季度发生损失的阶段开展合理布局是边际贡献率高些的挑选 ，提议积极关注。充分考虑生猪价格底位且处在周期时间杀跌环节， 大家下降业绩预测分析，预估2021-2022 年 EPS 各自为1.89 元、1.63 元，相匹配PE 为30、34 倍。

　　风险分析

　　小动物病疫与洪涝灾害的风险性；原料供货及价钱变化的风险性；生猪价起伏的风险性；食品卫生安全的风险性等。