2021第三季度东方财富网股价预测预测分析：证券公司中军将来价值评估

　　今日证券公司得出全新股价预测预测分析：相比企业Wind 一致预估21E PE 平均值49x，企业股票基金渠道销售快速提高，给与21 年55x PE，相匹配股价预测38.93 元（按新总股本换算，预测值33.43 元）。

　　券商研报全文如下：

　　21H1 归母净利润同比增加93.5%-121.2%

　　7 月9 日，东方财富网公布2021 年半年报预告片，预估2021 年上半年度完成归母净利润35.0 亿-40.0 亿，同比增加93.5%-121.2%；21Q2 归母净利润15.8亿-20.8 亿，同比增加69.0%-122.5%。21H1 业绩提高关键缘故为：1）股票基金成交额及分销享有经营规模同期相比大幅度提高；证劵业务流程个股成交量不断扩张3）经纪人及股票融资业务流程市场占有率提高。大家预估企业2021-2023 年EPS 为0.71/0.99/1.37 元，保持“买进”定级。

　　基金买卖及分销拥有量持续增长，促进股票基金销售额提高东财股票基金销售额分成与市场销售经营规模、利率有关的前面销售额，及其与拥有量和分为利率有关的后面服务费分为。21Q1、21Q2A 股兴新非货币型基金经营规模各自为9150 亿人民币、3266 亿人民币，同比增长率各自为153.3%、-9.6%，环比增速各自为108.7%、-64.3%。据我国中基协，截止21Q1 末，天天基金网非货币型基金市场销售享有经营规模做到4324 亿人民币，个股 混合型基金市场销售享有经营规模达3750 亿人民币。大家预估21Q2 企业非货币基金拥有量经营规模或不断提高。尽管21Q2 新发基金经营规模降低，可是因为与之有关的前面收益占有率相对性较小，预估21Q2 股票基金销售额有希望稳步增长。

　　成交量稳步增长，证劵业务流程不断获益

　　从成交量看来，依据Wind，2021 年4-6 月A股买卖额度各自为15.81、15.85、20.85 万亿，同比增加20%、42%、44%。21Q1-21Q2，A 股买卖额度为54.73、52.50 万亿，同比增长率各自为10%、35%，21Q2 同比Q1 降低4.1%。预估东财市场占有率不断提高，证劵业务流程将进一步提高。据Wind，21Q1、21Q2 末沪深指数两市两融余额经营规模各自做到96.9、102.0 万亿，同期相比各自提高55%、59%，Q2 同比Q1 提高5.6%。21Q1 东财融出资产328.8亿人民币，Q2 大家预估或将进一步提高。2021 年4 月2 日，东方财富网公布158亿人民币可转换债券的发售公示，发行可转债有利于适用两融业务进一步扩张。

　　股票基金渠道销售有希望进一步提高，保持“买进”定级股票基金渠道销售或不断促进业绩升高。考虑到21Q2 非货币基金兴新经营规模同期相比减少， 业绩仍快速提高， 上涨预测分析： 预估21-23 年企业收益为116.10/152.95/200.85 亿人民币（预测值：114.03/150.88/194.19 亿人民币），纯利润为73.15/102.61/141.70 亿人民币（预测值：71.99/101.33/134.28 亿人民币），EPS 为0.71/0.99/1.37 元（按新总股本换算，预测值：0.70/0.98/1.30 元）。相比企业Wind 一致预估21E PE 平均值49x，企业股票基金渠道销售快速提高，给与21 年55x PE，相匹配股价预测38.93 元（按新总股本换算，预测值33.43 元），保持买进。

　　风险：销售市场成交量降低的风险性，市场占有率提高小于预估的风险性。

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