通威股份增涨室内空间有多少？2021第三季度股市投资价值评估

　　7月1日证券公司公布对通威股份股价预测：依据企业全新提产方案，调节企业2021-2023 年纯利润各自为79.7、99.3、124.2 亿人民币，相匹配EPS 各自为1.77、2.21、2.76 元，保持股价预测55元，相匹配2022PE 为25 倍。

　　券商研报详细信息以下：

　　事情

　　6 月30 日，企业公布中报年报披露时间，预估2021 年上半年度完成归母净利润28~30 亿人民币，同比增加177%~197%；在其中Q2 单一季度完成归母净利润19.5~21.5 亿人民币，同比增加193%~223%，同比增长率129%~153%，合乎大家预估，略超销售市场预估。

　　企业与此同时公布提产公示，方案在乐山市项目投资年产量20 万吨级光伏电池新项目，项目总投资预估140 亿人民币，按每一期10 万吨级分2期执行，一期方案2022 年12 月末前建成投产，二期依据销售市场及光伏行业发展趋势状况适时运行。

　　经济活动分析

　　全产业链价钱负的反馈加快诠释，第三季度要求有希望开机启动项。依据6 月末中环和通威的最新价格，G12 硅片价格7.53 元/片（170um），较5 月末下降0.69元/片（减幅8.4%）；M6/G12 太阳能电池板价钱1 元/W，较5 月末下降8 分/W（减幅8%）。历经630 抢装后，短期内要求刚度有一定的变弱，与此同时单晶硅片新生产能力不断释放出来、一部分公司发生库存量工作压力，因而此次自单晶硅片到充电电池发生较大幅减价、积极让价给中下游的状况，大家预估中上游的减价传输到部件及终端设备，有希望促进终端设备要求和部件排产迅速提高，达到在今年的150~160GW的电脑装机总体目标。

　　在今年的年之内硅料供求依然急缺，减价室内空间或十分比较有限，2020年硅料供求亦非比较严重产能过剩。最近为要求周期性淡旺季，但第三季度电脑装机同比提高的预估仍较强，充分考虑年末前硅料几无新生产能力释放出来、且单晶硅片生产能力已远高于硅料，在今年的年之内硅料减价室内空间或十分比较有限，企业赢利状况或优于销售市场预估。2020年硅料总需求70-80万吨，相匹配单晶硅片/充电电池生产量240-280GW，比照2022 年200GW 的电脑装机预估，供求关联处于紧平衡至小幅度产能过剩中间。考虑到硅料的可储存性、单晶硅片提产经营规模依然高过硅料等，预估2020年硅料价钱减幅可控性，较难发生相近在今年的光伏玻璃价钱短期内内贴近腰折局势（详细6 月27 日通威股份评价汇报）。

　　硅料提产加速，推动将来三年销售业绩高提高。依据企业方案，预估2021/2022年底乐山市硅料生产能力将做到10/20 万吨级，长期生产能力将达30 万吨级。预估2022 年末企业在川滇蒙三地为名生产能力约34 万吨级，较当今生产能力提高278%，因而虽然新生产能力释放出来必然推动硅料价钱向有效水准重归，但企业销售量的快速提高和新生产能力成本费的快速降低，仍能推动企业将来销售业绩完成高提高。

　　赢利调节与投资价值分析

　　依据企业全新提产方案，调节企业2021-2023 年纯利润各自为79.7、99.3、124.2 亿人民币，相匹配EPS 各自为1.77、2.21、2.76 元，保持股价预测55元，相匹配2022PE 为25 倍，保持“买进”定级。

　　风险：肺炎疫情超预估恶变，产品报价主要表现不如预估，要求修复速率不如预估。