2021年中环股份个股会涨是多少？新能源股票将来公司估值剖析

　　野村东方国际性证劵：大家看中企业销售市场主要表现，将企业股价预测上涨至43 元（原为31 元），相匹配2022 年44 倍PE（企业以往2年历史时间PE落在30x-94x 中间），保持“加持”定级。

　　一季度销售业绩大幅度增 长，大容量占有率不断提高。企业于4 月27 日公布2021年一季度汇报，完成主营业务收入74.63 亿人民币，同比增加65.23%，完成归母净利润5.41 亿人民币，同比增加114.58%，均落在先前预告片的较高区段。销售业绩提高关键缘故包含：1）光伏材料生产制造管理体系完成技术革新，企业机器设备生产能力提高，巨大控制成本，累加经营成本减少，同比盈利提升 1.55 亿人民币，合理抵充了原料价格上涨产生的工作压力；2）G12 太阳能发电单晶硅片占有率升高，一季度G12 单晶硅片产供销持续增长，占有率已达45%，方案在年末提高至60%，2021 年第一季度太阳能发电单晶硅片对外开放销售量折算13.2GW，出口单晶硅片全世界市场占有率41%，做到全世界第一；3）TCL 控投以后公司改制成效显著，新体系和体制下优点基本呈现。

　　公布定向增发方案，生产能力加快提高。企业于4 月27 日公布定向增发方案，募资90亿人民币，累计资金投入近110 亿人民币改建50GW 的G12 生产能力，开发周期约15 个月。

　　该新项目先前现有信息，即企业在2 月发布消息所谈及的“甘肃中环六期”新项目，此次定向增发将减轻企业资产工作压力、有利于新项目迅速落地式。企业现阶段太阳能发电单晶体总生产能力约60GW，预估年末将逐渐提高至85GW（在其中G12 约占60%），甘肃新项目完工后将提高至135GW，G12 占有率或提高至贴近80%的水准。

　　半导体材料单晶硅片不断提产，验证进展可喜。现阶段企业半导体材料单晶硅片验证直通率迅速升高，在输出功率、IGBT、逻辑性、仿真模拟、储存好几个行业获得顾客认同，一部分商品已进到量预产期，EPI/RTP/Ar Anneal 等新品也进行提升、完成实用化。半导体材料单晶硅片现阶段依然需求量很高，6 寸/8 寸/12 寸生产能力各自为50/60/7 万片/月，预估至2021 年底8 寸/12 寸生产能力将提高至75/17 万片/月，至2023 年6 寸/8 寸/12 寸单晶硅片将各自完成100/100/60 万片/月的生产能力经营规模。

　　盈利预测、公司估值与定级：大家保持盈利预测不会改变，预估2021-2023 年EPS各自为0.68/0.98/1.28 元，相匹配4 月28 日收盘价格PE 为41x/28x/22x。由于企业技术性发展趋势快速、销售市场占有率提高，大家看中企业销售市场主要表现，将企业股价预测上涨至43 元（原为31 元），相匹配2022 年44 倍PE（企业以往2年历史时间PE落在30x-94x 中间），保持“加持”定级。

　　风险：光伏政策不如预估；中下游要求不如预估；原材料价格上涨幅度超预估。