军工股票还值得购买吗？2021后半年版块发展价值评估

　　证券公司全新见解：军用主题风格基金规模快速提高

　　21Q2 军用持仓怎样 1）整体持股状况： 21Q2 全股票基金对新能源行业的重仓股持仓总市值为969.63 亿人民币，持股占比2.69%、同比稍微提高0.09 pct，小幅度超配0.29pct。2）对比历史时间上位：2011-2021Q2 年期内，新能源行业的历史时间持股上位发生于2016Q2、持股占比6.89%，现阶段持股水准约为历史时间最高值的39%。

　　持股军用的资产构造怎样转变 1）持股资产构造：全销售市场主动型基金持股总市值418.43 亿人民币、占有率约43%，军用主题风格机构持股总市值314.72 亿人民币、占有率约32%，军用指数型基金持股总市值218.20 亿人民币、占有率约23%，全销售市场债基指基持股总市值18.28 亿人民币、占有率约2%。2）全销售市场主动式资产仍然展现出对新能源行业喜好股票短线持股的特性，21Q2 全销售市场主动型基金同比选配军用：军用持仓水准升高更快的环节是新能源行业销售市场主要表现不错的20Q3、20Q4，伴随着21Q1-21Q2 军工股票的回调函数和改进，全销售市场主动型基金21Q1/21Q2 持股总市值各自环比下降约33%、同比提高28%，仍然展现出显著的股票短线持股特性。3）军工基金奉献了全销售市场约55%的军用持仓，军用主题风格基金规模稳步增长：21Q2 军工基金（积极 处于被动）累计军用持股总市值约532.92 亿人民币，奉献了所有军用持股总市值的55.0%、环比下降0.80 pct。在其中，军用主题风格股票基金的军用重仓股持仓总市值314.72 亿人民币，同期相比20Q2大幅度提高约6.8 倍、同比21Q1 提高约24%，已持续5 个一季度经营规模快速提高。

　　不一样种类股票基金都是在加减持什么军工股票 1）持股范畴扩张、市场集中度有一定的降低：

　　21Q2，所有基金重仓拥有的军工股票各自为62 只，持仓数量逐季下降趋势企稳回升，持仓范畴同比有一定的扩张；前十大重仓股持仓总市值为546.52 亿人民币，占所有军用持仓总市值的56.36%。2）上下游电子器件/零部件最受全销售市场主动式资产亲睐，军用主题风格股票基金全产业链遮盖相对性平衡：截止到21Q2 末，全销售市场主动型基金的重仓股持仓总市值前十的军工股票中，全产业链涉及面市场集中度同比有一定的降低，但仍然关键合理布局上下游电子器件/零部件/原料阶段，重仓股持仓总市值前十大的军工股票中电子元件/零部件/原料高达8 家；军用主题风格型基金重仓持仓的全产业链涉及面则仍然相对性平衡。3） 21Q2 上下游原料阶段获买入和扶持显著，上下游电子器件认知度有一定的降低： 从所有股票基金的重仓股持仓总市值转变看来，21Q2 获买入较多的军工股票关键集中化在全产业链两边的上下游原料、零部件配套设施和中下游汽车厂家，上下游电子器件/零部件配套设施和中上游子系统阶段遭高管增持较多；从拥有股票基金总数转变看来，21Q2 军工股票上游原料和中上游生产制造最受资产关心、拥有股票基金总数显著增加，而上下游电子器件/零部件配套设施则被大规模高管增持。

　　投资价值分析：保持领域“好于大市”投资评级。项目投资主线任务层面，1）高形势跑道关心使用价值强势股；2）改革创新预估下关心延展性种类。提议关心：中航高科/爱乐达（获益航空公司武器装备高形势的上下游原料配套设施/中上游生产制造领头）；中航光电/航天电器/振华科技（军用电子器件高形势跑道，攻守兼备的使用价值发展龙潭）；中航机电（机电工程系统软件领头平稳发展，国有企业改革先峰）。

　　风险分析：经费开支经营规模或武器装备列装进展不如预估；军用改革创新幅度不如预估；进出口贸易关联或国际局势可变性等。