中金证券个股将来股价预测：2021市场前景及将来公司估值变化趋势

　　［东方证券：加持］2021年一季度报表评价：股衍与财管助业绩维持可预测性高增安全通道

　　此份券商报告得出中金证券总体目标位为：54.77元。

　　销售业绩始终保持高增长速度，A 股IPO 导致ROE 短期内被稀释液。1）企业21Q1 完成主营业务收入59.33 亿人民币，同期相比 24%，完成归母净利润18.76 亿人民币，同期相比 47%，销售业绩保持高速提高的趋势。2）企业21Q1 完成年化收益率ROE10.23%，较20Q1基本上差不多。A 股IPO 致企业ROE 短暂性被稀释液。截止21Q1 企业权益乘数达6.62，较今年初小幅度提高0.32，不断居于领域第一位。3）直营、经记、投资银行、资产托管净经营收入占有率各自为47%、25%、16%、6%。

　　外场衍生产品助直营收益可预测性提高，多要素助经记收益同比增加39%。1）企业21Q1 完成直营收益27.61 亿人民币，同期相比 30%。企业资产经营规模今年初提高6%至3030 亿人民币。至关重要的是企业借助外场衍生产品的销售市场中性化买卖方式不断获得高可预测性的直营收益提高。2）21Q1 企业经记收益15.08 亿人民币，同期相比 39%；一方面归功于1-2 月销售市场高人气值，另一方面大家预估企业股基成交量市场占有率不断提高且分销金融理财产品收益明显提升。2）企业21Q1 完成资产托管收益3.41 亿人民币，低数量下同比增加106%，预估股权投资基金贡献率明显提高。

　　受时节及贮备要素危害IPO 节奏感变缓，两融业务助贷款利息净开支下挫。1）21Q1企业完成投资业务收益9.55 亿人民币，同期相比 9%。21Q1 企业股债包销经营规模1441亿人民币，市场占有率5.97%，位居领域第五；在其中IPO 经营规模41 亿人民币，市场占有率5.38%，受周期性及其新项目贮备等要素危害，企业IPO 节奏感于一季度有一定的变缓，预估事后一季度大概率将明显加快。2）获益于两融销售市场不断上位运行，截止一季度末企业融出资产账户余额341 亿人民币，较今年初微增1%，助21Q1 企业贷款利息净开支下挫9%。3）因为企业质押股权经营规模低且总体资产质量较高，一季度企业个人信用资产减值损害在低数量下进一步下降83%至0.25 亿人民币。

　　财务数据分析与投资价值分析

　　保持企业21-23 年BVPS 估计值15.65/17.76/20.22，按相比企业估值，保持总体目标公司估值21E PB 为3.50x，相匹配54.77 元，保持加持定级。

　　风险

　　现行政策颁布对领域的危害超预估；销售市场起伏对领域销售业绩、公司估值的双向危害。