白酒股还能够买？2021上半年度白酒股票未来趋势讲解

　　【国金证券：绝大多数纯粮酒水龙头公司估值已踏入有效区段】国金证券觉得，从历史时间公司估值神经中枢、PEG公司估值、对比国外奢侈品包包水龙头3个视角，绝大多数纯粮酒水龙头公司估值已踏入有效区段。纯粮酒平稳运营，自由现金流充足，对中下游有强讨价还价权，进到堡垒高，领域布局牢固。长期性看，具备不断提高工作能力的公司理当具有可预测性公司估值股权溢价，提议减弱分阶段公司估值要素。再次重申观点，关心调节后合理布局机会，强烈推荐高档（茅五泸），及改革创新标底（杏花村汾酒、泸州老窖、醉鬼、杏花村）。

　　三个层面看时下纯粮酒财产的投资价值，一二线纯粮酒水龙头依然是高品质项目投资标底。

　　1）销售业绩视角：一二线水龙头新春佳节热季动销率、转款超预估，21Q1开好局可预测性强，预估21Q2“要求修复 补库存量 挺价涨价”逻辑性强悍，21年做为十四五稳中求进销售业绩高提高未来可期，中远期十四五规划稳中有升。

　　2）资产质量视角：肺炎疫情是供给侧结构的改革创新，行业集中度提高加快，领域布局可预测性提升，纯粮酒水龙头规律性减弱，日用品特性提高。

　　3）公司估值视角：从历史时间公司估值神经中枢、PEG公司估值、对比国外奢侈品包包水龙头3个视角，绝大多数纯粮酒水龙头公司估值已踏入有效区段。纯粮酒平稳运营，自由现金流充足，对中下游有强讨价还价权，进到堡垒高，领域布局牢固。

　　长期性看，具备不断提高工作能力的公司理当具有可预测性公司估值股权溢价，提议减弱分阶段公司估值要素。再次重申观点，关心调节后合理布局机会，强烈推荐高档（茅五泸），及改革创新标底（杏花村汾酒、泸州老窖、醉鬼、杏花村）。

　　风险：宏观经济政策下行压力、疫情防控不如预估风险性、食品卫生安全风险性。

　　来源于：国金证券