爱康科技：挺过“苦日子” 2023年度有希望赢利

受疫情、光伏发电补贴退坡和原料价格暴涨等多种因素，爱康科技近些年销售业绩短暂性承受压力，上年9月，企业在交流平台回应投资人称，“天亮之前最黑喑” 。黑暗之后，应是黎明，目前硅料价格下降，有利于成本费改进，2023年度有希望赢利。

一、经过三次浮和沉

回朔产业链发展历程，中国光伏行业经历过2008年金融风暴、2011~2012年欧美国家“双反”、2018年中国“531”新政策颁布三次下滑周期时间与大转变。

建于2006年3月，公司总部江苏张家港的爱康科技，于2011年在深圳交易所发售。在过去的10多年的发展中，企业曾经过过三次环节，遭受过很多麻烦，也踩过发电厂、贷款担保等大小不一的“坑”，但这一家韧性十足、调节能力强的公司，总是在慢慢改变现状后重新安装考虑。

2006年~2010年，爱康科技第一次发展过程，以光伏配件生产制造为基础，快速站稳零配件行业地位；

2011年~2015年，爱康科技第二次发展过程，以光伏电站投资为基础，投建了1GW 的光伏发电站并确立本身私营光伏电站运维战团的位置。但遭受光伏补贴延迟时间乃至托欠产生的影响，爱康的现金流量遭遇巨大挑战，造成运营深陷疲惫。

2016年~2020年，爱康科技第三次发展过程，巨资涉足充电电池、部件行业，并快速提产。

2021年~2025年，爱康科技打开第四次发展过程，确立专注于以N型电池组件为主导新能源高效率生产制造关键主营业务。

在双碳总体目标及现行政策驱动下，光伏发电各全产业链竞相提产，但各个环节提产周期时间不一，造成上下游原料需求量很高价钱一路飙升。而处于中上游的电池组件生产商归属于“两边受委屈”，根本无法把价格上涨工作压力所有传输给终端客户。2022年前三季度，爱康科技尽管营业收入达到43亿人民币，同比增加超出1.1倍，但归母净利却亏掉2.72亿人民币。爱康科技遭遇2022年度全年度亏本的困境。

二、困境中迈入转折

爱康科技抓牢全世界光伏产业发展机会，不断拓展全球销售市场。

在中国，爱康科技近些年相继售卖总量发电厂，已经从补助托欠的历史包袱中获得自我拯救，现阶段剩下的100多MW发电厂早已寻找有意愿收购公司。爱康科技不断深入与央国有企业的战略合作协议，取得成功引进浙能集团、南浔金控等央国营企业项目投资爱康智能制造产业基地，并和华润电力合资企业基本建设宁波舟山产业基地。与此同时爱康科技本身逐渐持续发展，大大改善了爱康科技的融资条件，减少商业银行的收贷风险性。

在国外，现阶段爱康已合理布局墨西哥、法国、澳大利亚等九大全世界子公司，市场销售服务体系覆盖全球五大洲80多个国家和地区，并且以BloombergNEF Tier 1全世界一级太阳能组件经销商真实身份，为国外市场给予更有效靠谱、更具有核心竞争力、更贴合本地需求的产品。

此外，深受销售市场吐槽的爱康科技“高贷款担保”帽子正加速甩开，资产情况逐步完善。

据在今年的1月19日夜间公司新闻公布，截止到2022年12月31日，企业以及子公司对外开放及子公司对外担保合同项下的融资余额为33.39亿人民币，较2021年降低12.89亿人民币，同比降低27.85%。依据公司提供的公布数据统计分析，扣减2021年提升对子公司7.2亿贷款担保融资余额，企业下降的具体对外担保的融资余额为20.09亿人民币，具体同比降低60.68%。

困境一直一体两面的，针对那些真正挺过去的公司，困境便是转折。现如今硅料生产过剩及价格极速下滑的推测总算变成现实。

自2022年12月至今，硅料减速令销售市场震惊。据PV InfoLink 最新数据显示，光伏电池高密度料价钱已降至150元/kg，较最高处下降贴近50%。

光伏产业链盈利正由硅料端“一家独大”的局势慢慢转移至中上游各生产过程中，将来中下游光伏发电网络运营商购置HJT元件的激情或再次上涨。

“硅料价格下降打下全球光伏市场‘高速增长’主旋律。”在今年的1月24日，国海证券公布2023年光伏发电行业分析报告称，2023年新增加攒机有希望超350GW，新型电池加快迭代更新打开。值得一提的是，全世界光伏发电总计用户量在2022年刚提升1TW，发电能力占有率不上5%，依然存在非常大的发展前景。

三、转折发生，2023年度有希望赢利

1、科技驱动，引领行业发展

现阶段，太阳能电池流行应用的是P型PERC充电电池，全世界市场占有率超出65%，但是这种P型电池光电转换效率存有短板，转化效率难以超过24%。出自于提高光电转换效率和降低光伏产品成本费考虑到，N型充电电池变成光伏发电下一代电池提升的技术性路线选择。

2021年，光伏产业最红火讨论的话题，莫过N型新型电池HJT（异质结电池）和TOPcon（隧穿空气氧化钝化处理充电电池）的二种路经。

那么作为HJT路线坚定不移拥护者和实施者的爱康科技，从2012年起就开始启动HJT有关技术的研发，是业内比较早把握较为成熟的HJT技术实力、并具有HJT充电电池及部件批量生产实力的公司，处在中国异质结太阳能电池板批量生产高效率第一梯队。

民生工程证券研报觉得HJT充电电池有着四大优势：一是制取生产流程比较短、产品合格率高；二是转化效率高；三是低损耗；四是温度系数低。

但是HJT为何都还没规模性取代PERC呢？现阶段限定HJT量产的关键缘故，便是费用较高。

因而，完成“降低成本”是HJT持续发展的必由之路。2023年，爱康科技将在单晶硅片片状化、银包铜、溅射靶材低铟化及机器设备国内进口替代等多个方面完成异质结降低成本技术性的创新，持续改进营运能力。

现阶段机器设备降成本层面在设备生产厂家端口号不断进取生产能力，伴随着单线铁路产能的持续加大，单GW项目投资持续下降。HJT单线铁路生产能力将由现阶段的600MW提升到下一年的800MW的产能，目前也已有设备商归划单线铁路1GW的产能。

爱康也组织开展了很多降低成本计划方案，120微米的单晶硅片已进入批量生产环节，预计比150厚的单晶硅片每瓦减少0.07元。爱康也领跑同行业在其中片状化充电电池首先保证90μm厚度，展开了涂层构造、栅线图形及自动化传送的改善，以适应量产的必须，造成业内及风险投资机构的极大关注。

在镀覆降成本层面，爱康科技在银包铜浆及电度铜两个方面与此同时进行开发，现在已经导进50%银包铜浆的批量生产，总体目标银含量降到30%。值得一提的是，进一步降低银耗量层面，爱康科技根据实验一个新的材料及秘方，整个行业创新，领跑同业竞争采用无银主栅 银包铜细栅，能够降低异质结电池的银耗量，创新无银主栅和银包铜细栅（银含量40%），158充电电池总银耗量降至40mg上下，均值充电电池转化效率在24.8%之上，镀覆的那一部分每瓦预计减少0.1元以下；除此之外，爱康科技在低成本异质结单层充电电池科学研究也获得了质的飞跃，正脸采用无银主栅 银包铜细栅（银含量40%），反面没有任何银栅线构造，采用无铟TCO 高导电性铝合金镀晶单层充电电池，银耗量在20mg上下，均值充电电池转化效率在24.3%之上。

在异质结少银化工程项目的推进中，除开在电池端获得极大进度，部件端也实现了里程碑式的提升。爱康科技现阶段的异质结部件采用全新无门栅（0BB）技术进行银料耗大幅度降低，摒弃传统式红外焊接加工工艺，维护成本更为实惠的覆亚膜低温焊接技术性，合理避开持续高温电焊焊接和高强度红外线照射对异质结电池质量的危害。

爱康科技于2022年公布的700W 的210异质结部件选用120μm薄厚以内的210规格N型半片单晶硅片、0BB无门栅技术性，可以大幅度降低异质结电池的银耗和硅成本费，均值转化效率已超24.8%（一号线总体目标25.3%），良率高达98%，目前生产量已超90%。异质结部件具有-0.24%/℃低温度系数、超过90%高两面率、无PID、LID损耗，第一年之后损耗仅是-0.25%/年等优点，相对高度兼容路面大中型发电厂。依据实证研究发电厂数据信息，异质结部件可产生6.77%全生命周期发电能力增益值，高转化效率促进土地资源、支撑架等BOS成本费减幅达8.35%，完成LCOE管理体系中的领跑。

对于TCO材料与产品研发减铟的镀晶计划方案，爱康科技在没铟及减铟TCO的导进层面也获得了极为重要的科技突破，总体目标无铟TCO的使用量达50%。伴随着纳米微晶硅工艺技术导进及TCO在透光性及耐老化层面的改善，对HJT效率的提升具有关键的支持。

2、优秀人才促进，加速向前

人力资源是技术性发展的基础，而技术发展靠的是优秀人才来促进。

早就在2021年4月，爱康科技就请来了木山精一医生为公司发展顶尖技术工程师。据了解，木山精一为康佳清洁能源公司技术主管，太阳能发电研究院院长，是日本异质结高效率太阳能电池板权威专家，异质结电池科技的关键发明者；除此之外，爱康科技还请来了我国“上千人人才引进计划”，全世界材料学、薄膜太阳能电池权威专家徐根保医生，中国光伏行业协会标委会委员会、中科院上海应用物理学研究所博士倪志春，中国台湾“中国科学院”薄膜太阳能电池板的研发计划发起者、台湾大学医生黄信二等近10名拔尖型博士人才带领产品研发，遮盖高效率异质结HJT太阳能电池展望项目研发到产业发展执行的每个技术内容。上年10月，光伏产业老战士、天合光能原副总裁兼首席战略官朱施政担任企业常务副总裁，进一步提升了爱康的精益制造实力。

据中国光伏行业协会统计信息，2021年PERC电池片市场占有率约91%，HJT、TOPCon总计占有率不够3%。预计到2025年，以HJT和TOPCon为代表超高效率新型电池占有率总计将贴近40%，到2030年有希望超出75%。

木山精一和朱施政的加盟有希望推动爱康科技加速驶进异质结行业“快速道路”。

3、贯彻落实加速，关联国营企业

进到2023年的光伏产业仍然竞争，但随着供应链管理博奕“缓解”，光伏发电中上游公司也将“先苦后甜”。但是，“好日子”很有可能并不是适合所有游戏玩家，仅有亲身经历奔走展示出强劲韧性的公司才可以依恃综合能力强势占领市场。

从公开数据中注意到，爱康正逐步加速贯彻落实高效率充电电池产能的合理布局，提交订单趋势明显加速。

去年下半年，单南浔产业基地早已提交订单购置1.8GW的异质结电池机器设备，在其中600MW已经在2022年11月20日进行首片退出，现在正在批量生产上坡环节，预估剩下的1.2GW机器设备将会在上半年进行入场调节及批量生产上坡，到时候南浔产业基地可实现2GW的异质结电池生产能力；公司与华润电力签约合作宁波舟山产业基地还在去年下半年进行1.8GW的异质结电池机器设备招标程序，预估上半年也能实现入场调节及批量生产上坡。

此外，按照公司今年布局规划，预计今年南浔产业基地还将继续购置2.4GW的异质结机器设备订单信息，宁波舟山产业基地都将购置4.2GW的异质结机器设备订单信息，到时候爱康科技将累计拥有10GW 的异质结电池生产能力。

一切阶段，有权益释放出来，必定随着更多角逐，残酷竞争不降反增。新老阵营之战，领头们与二三线企业之战，央国营企业与民营企业之战，新一轮角逐与大转变必定到来。

在中国，爱康科技还在不断深入与国有企业的战略合作协议，提早关联高端客户网络资源。例如，企业先后与浙能集团、三峡电磁能、华润电力、中国电建集团、张家港市经济开发区等国企及爱康制造基地区域内的地方国企签定《战略合作协议》，重点聚焦光伏发电站全方位业务关系，推动高效率太阳能电池组件市场销售。

4、硅价下挫，赢利在望

值得注意的是，据PVlink对光伏发电供应链管理价钱统计分析及公开市场操作的招投标信息，上年部件流行成交价关键落到1.8元/w~2元/w。

据统计，因上下游原料价格持续上升，爱康为规避风险已经与下游客户沟通协商积极延迟一部分订单信息到今天再交货。按现阶段的全产业链价钱粗估，能够给爱康产生1~3亿盈利。

而据爱康内部结构人士透露，在今年的爱康科技高效太阳能电池组件销售量目的在于7.2GW，基本依照0.05元/w的收益计算，企业在今年的有希望赢利3亿人民币~3.5亿人民币。

伴随着异质结降低成本技术性的创新、生产能力产业化所带来的经济效应，累加外部融资自然环境好转、材料成本的下降等环境分析改进，挺过“苦日子”磐涅重生的爱康科技已成为HJT技术实力和批量生产水平兼具的公司。在经历了奔走后，爱康科技展示出强劲延展性，未来有望依恃其综合能力强势占领市场，借着光伏发电的“好日子”抵达理想的彼岸。

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