贵州茅台集团上半年度纯利润增二成 2022上半年度纯利润297.93亿人民币

现阶段贵州茅台集团企业发布2022 年半年报，22H1 完成全年收入594.4 亿人民币，同期相比 17.2%；完成归母净利297.9 亿人民币，同期相比 20.8%。

分商品看来，单Q2 酱香酒完成收益211.1 亿人民币，同期相比 15.0%；系列酒完成收益41.7 亿人民币，同期相比 22.0%。系列酒加快主要系茅台酒1935 放量上涨及内部结构总量产品构造更提升，上半年度茅台酒1935 放量上涨预估超1500 吨。除此之外，上半年度茅台酒基酒生产量4.25 万吨级，较去年同期3.78 万吨级明显提升，预估来源于在今年的第五轮次生产时间较去年同期提早；系列酒原酒生产量1.70 万吨级，较去年同期1.25 万吨级亦明显提升。

分方式看来，单Q2 直销渠道完成收益100.6 亿人民币，同期相比 112.9%；代理批发方式完成收益152.1 亿人民币，同期相比-10.8%。代理批发方式已连续3 个一季度负增，且力度明显提升，预估系非标产品方式取货方法变动（i 茅台酒上半年度表面非税收入44.2 亿人民币），单Q2 直销渠道营收占比达39.8%。

从市场竞争力看，单Q2 归母净利率是49.6%，同期相比 0.5pct，关键细项中应交税费占有率 2.9pct。除此之外，单Q2 利润率为91.8%，同期相比 0.8pct，主要系销售加快、优化结构推动；销售费用率 0.5pct，管理费用率-1.9pct；单Q2研发支出同期相比 248%（Q1 增长速度为71.0%），预估为新品推出夯实基础。从表观质量看，截止到Q2 末，企业合同负债经营规模为96.7 亿，同比Q1 末 13.5 亿；单Q2 市场销售收现296.7 亿，同期相比 6.1%，总体持续高质量发展的。

第三代茅台专卖店已现身，总体表面超1300 家经销店将陆续反映“美时期、美生活”，方式端持续迭代连通经销店链接。且依据近一轮小茅盛典认购数据信息，小茅运做到50 点C 端客户已超263 数万人，i 茅台酒促进成效斐然。