宇邦新材：获益高萧条光伏产业链 中国太阳能发电焊带第一领头

　　

　　1、企业是在我国太阳能发电焊带行业龙头。太阳能发电焊带是太阳能组件的关键构成部分，企业的关键顾客均为世界各国著名太阳能组件公司；

　　2、企业具有极强的竞争能力，并有希望根据IPO募投新项目进一步提升，伴随着企业技术进步、销售市场室内空间不断扩大；

　　3、全世界光伏产业不断萧条，中国部件公司中下游要求中出入口占有率逐渐提高，太阳能组件的充沛要求也将产生焊带销售市场室内空间的不断扩大；

　　4、公司发展保持高速提高，2018-2021年纯利润年复合增长率为32.45%。

　　光伏行业乘势而上，焊带要求节节攀升

　　随着全世界世界各国陆续建立“碳排放交易”总体目标，必须急切发展趋势低碳环保电力能源管理体系，太阳能发电等可再生资源新增加用户量持续增长，光伏产业始终保持高萧条度，全部全产业链正迈入新一轮发展趋势机会。光伏产业链中，上下游关键为硅料、单晶硅片阶段；中上游关键为太阳能电池板、太阳能组件阶段；中下游为太阳能发电软件系统阶段。

　　在其中，以太阳能发电焊带为辅助材料的太阳能组件生产制造处在全产业链的中上游。太阳能发电焊带别名涂锡铜箔，按主要用途具体分成集流焊带（汇流带）和互联焊带（互连条）。做为太阳能组件上导电性聚电的主要原材料，太阳能发电焊带虽然只占太阳能组件成本费的2%上下，但其质量好坏在太阳能电池板的激光焊接全过程和模块的运用全过程中立即危害太阳能电池板的残片率、使用期限，太阳能组件电流量的采集高效率、输出功率等关键指标值。

　　近些年全世界太阳能发电销售市场持续增长，太阳能组件生产量的稳步增长产生太阳能发电焊带的极大需要量。2018-2020年全世界新增加太阳能发电电脑装机经营规模各自为103.7GW、116.9GW及138.2GW。据宇邦新材计算，以2020年的138.2GW为基本，假设每GW太阳能组件所需太阳能发电焊带为500吨/550吨，则光伏焊带需要量为69，100吨/76，010吨。

　　依据欧洲地区太阳能发电研究会预测分析数据信息（平均值状况），2021-2024年期内全世界太阳能发电焊带销售市场需要量的年平均年复合增长率约为13.72%，2025年全世界太阳能发电新增加用户量开朗情况下将做到346.7GW，到时候对太阳能发电焊带的市场前景将实现约17.3万吨级-19.1万吨。

　　全产业链头部效应传输，宇邦稳住C位

　　现阶段中国光伏产业推动全世界发展趋势，2021年全世界前10大太阳能组件经销商中，中国企业占有八席，并囊括前六名。与此同时，太阳能发电焊带也以中国公司为主导，宇邦新材以15%上下的市场份额位列太阳能发电焊带领域第一。在平价上网逐步推进成本费缩减的历程中，中小型企业营运能力进一步减少，持续撤出销售市场，进一步推高了市场份额。现阶段太阳能组件行业集中度展现出显著的提高发展趋势，也有希望突显太阳能发电焊带经销商的头部效应。

　　在其中，宇邦新材创立于2002年8月，通过近20年的发展趋势，现在已经快速发展成为了中国太阳能发电焊带商品最首要的厂商之一，在该细分行业具备较高的品牌形象和市场份额，在产品研发整体实力、产品品质等领域处在中国领先水准，有很强的环城河。2022年3月17日，中国证监会出示允许IPO申请注册审批，企业预估最近在深圳交易所创业板上市，将变成A股第一家根据公开发行股票上市的太阳能发电焊带公司，在获得充裕资产后，企业提产和产品研发也将迈上一个新的阶梯。

　　企业凭着一流的产品与服务，通过十几年的市場累积，取得成功进入了一大批著名太阳能组件生产商的经销商管理体系，而且在日常生活的企业经营全过程中，根据平稳商品的品质与特性，与关键顾客创建了长期性、平稳的合作关系。依据企业招股书，2020年全世界太阳能组件销售量前十名生产商中的隆基乐叶、晶科能源、天合光能、韩华新能源均为企业汇报期限内的前五大顾客。

　　现阶段，与企业有战略合作的流行太阳能组件生产商均有较大范围的新建生产能力和提产整体规划，随着太阳能组件行业集中度的不断提高，企业与该等顾客间的项目协作仍具备很大的成长空间。

　　因为原料所需资金投入周转资金比较大，太阳能发电焊带领域产业化效用明显。与此同时太阳能发电焊带行业对经营管理明确提出更多规定，成本管理、提高产品合格率等领域必须一段时间的累积才可以做到与流行公司相仿的水准。除此之外，太阳能发电焊带的迅速更新迭代规定焊带制造企业具备相对的研发能力及研发投入，新进到的公司在不详细的产品研发管理体系及关键技术实力的情形下被市場更新换代的风险性比较大。因而，具备优秀的生产技术、极强的生产量、较高的智能化水平、雄厚资金整体实力的太阳能发电焊带制造企业将在产品研发合乎销售市场发展趋向和规定的太阳能发电焊带商品层面展现显著优点，其市场份额也将进一步提高，而具有以上优点的宇邦新材有希望持续保持销售市场领先影响力。

　　不断产品研发累积，平稳质量塑造领域榜样

　　从专利权总数上看，企业在行业领域中位于领先水平。近些年，企业自主研发出“注塑淬火涂锡卷线一体化技术性”、“铜箔热处理设备”、“抗腐蚀超低温焊接材料秘方技术性”、“快速涂锡技术性”等领域优秀的发明专利。企业做为江苏高新企业，依次创办了江苏特等轻软涂锡铜箔技术性工程设计研究所和江苏公司研究中心。

　　凭着极强的加工工艺技术实力，企业可以在商品抗拉强度、同轴度、镀层薄厚等层面保证更加高精密、平稳，合理降低太阳能发电焊带在串焊全过程中太阳能电池板的断裂及隐裂状况，推动中下游太阳能组件生产制造的提质增效降成本。与此同时，应用企业特有的焊接材料秘方，在确保抗老化、耐腐蚀特性的基本上，促使企业商品具有更强的可锻性和流平性性，并有效的降低顾客因脱焊致使的质量问题。

　　2019-2021年，企业研发支出各自为1，843.11万余元、2，565.47万元及3，808.51万余元，稳步增长；近三年超8000万余元的研发投入处在同业竞争的较高质量。2021年，企业对太阳能电池片互联带用新式导电性构造产品研发新项目、高透射率灰黑色焊带产品研发新项目及高精密多规格焊带产品研发新项目资金投入比较大，研发支出同期相比大幅度提高48.45%，增长速度高过关键同行业公司，研发投入额度拉下差别。

　　除此之外，企业借助领先的试验设备和测试设备，不断提高技术水平，不断提高生产过程的智能化水准。企业有着中国领先的生产设备，可以确保太阳能发电焊带商品性能指标优质、质量平稳，各类性能参数合乎各种顾客的严格管理，也能完成各种商品的迅速转换，确保了对用户需求的快速响应工作能力。企业此次A股IPO，将根据“生产地生产线自动化技术更新改造新项目”对目前生产流水线开展改建更新，引入优秀的生产设备，提高企业生产制造智能化系统和智能化水准，与此同时提升工作效率与产品品质。

　　企业一贯重视产品研发和创新技术，通过十多年的领域深耕细作，企业在领域内发挥了榜样带领功效。企业在2019年7月变成第一批当选我国光伏产业研究会涂焊锡带对比合格及局端营销推广文件目录的公司。目前为止，企业做为关键企业进行了国家行业标准GB/T31985-2015《光伏涂锡焊带》、国家标准SJ/T11550-2015《晶体硅光伏组件用浸锡焊带》和江苏行业标准DB32/T2176-2012《太阳能电池用涂锡焊带》的编写工作中。

　　前端商品技术性加快优化，先给公司获多元化优点

　　太阳能发电焊带产业链属于集风力发电、金属材质、半导体器件等各种课程的综合性产业链。近些年，随着太阳能组件降低成本、增加效率要求的不断提高、部件工艺的迅速更新迭代，宇邦新材在新产品开发与资金投入层面持续获得新突破，已熟练掌握了太阳能发电焊带关键技术及生产工艺流程，具有多种类、多类型太阳能发电焊带商品的丰富多彩生产制造工作经验。

　　根据与大中型部件生产商的协作产品研发，企业可以比较精确地掌握部件商品的发展前景，进而目的性地产品研发新式焊带商品。近些年，企业产品研发了适用多栅模块的MBB焊带、适用HJT的超低温焊带、适用叠瓦部件的冲孔机焊带等新式焊带，企业为领域内较早完成该等商品规模化批量生产的生产商，并有着先进的市场份额。企业根据新品的研制及营销推广，获得多元化的核心竞争力，牢固较高的市场占有率。

　　伴随着多主栅太阳能电池板的运用逐步完善，中下游太阳能组件生产商的部件产品研发慢慢向多栅部件衔接，在没有危害充电电池挡光面积及串连加工工艺的条件下，多主栅太阳能电池板有着更强的压力遍布均衡性，促使残片率更低，与此同时具备更强的导电率能与更多的输出功率。因而在太阳能发电焊带技术性优化中，5BB 焊带向 MBB 焊带变化是行业发展关键发展趋势。

　　依据中国光伏产业研究会数据信息，2019-2021年5主栅及以上太阳能组件的市场占有率各自超过20%、66%和89%，MBB焊带慢慢成为了销售市场主要产品。为提高竞争能力，企业增加MBB焊带产品研发及营销推广幅度，并获得较高的市场份额。获益在此，在2019年中下游部件生产商全方位转换多主栅部件的情形下，企业MBB焊带核心竞争力突出，市场销售经营规模大幅度提高，市场份额较高，推动了企业总体项目经营规模及营运能力的提高。

　　2018-2021年，企业MBB焊带的销量各自为161.41吨、1，192.83吨、6，727.05吨及8，131.80吨，在其中2019年和2020年的销量各自较上年同期提高了639.01%和463.96%，企业焊带生产工艺流程的进步与市场的需求相切合，紧紧把握住销售市场增加量，到2021年，MBB焊带销售量/销售额已占企业互联焊带总销售量的74.11%/71.73%，其销售额占总营业收入的占比也超出50%。

　　针对异型焊带、灰黑色焊带、叠瓦焊带、超低温焊带等生产工艺流程繁杂、产品质量标准较高的新品，领域内供货方较少，企业商品核心竞争力突出，一经推行就得到很高的市场占有率。为充分运用产品差异化的核心竞争力，企业还将增加高效率太阳能发电焊带、极细焊带和特制焊带的生产制造与市场销售，帮助部件公司提升太阳能组件高效率，减少部件综合性产品成本。

　　在企业此次IPO中，募投新项目之一的“研发中心项目建设”将为企业进一步的产品研发总体目标给予标准确保，紧紧围绕太阳能发电焊带本职关键推动可选择性返光焊带（SCR）、管沟式返光集流焊带、含银镀层铜心线、退火工艺及武器装备、表层工艺处理等角度的科学研究，全面提高企业设备的技术实力，达到未来市场发展趋势要求，贯彻落实企业的多元化发展战略规划。

　　打下非凡综合性竞争能力，生产能力与市场销售稳步增长

　　宇邦新材凭着本身在太阳能发电焊带行业的差异化营销优点，商品产业结构调整产生价格提高，价格提高又产生销售业绩明显提高。2019-2021年，企业主营业务收入各自为60，205.99万余元、81，852.12万元及123，901.92万余元，复合增长率做到43.46%，明显快于领域总体范围的增长速度。

　　企业的设备长期性供货给国际性著名太阳能组件制造企业，出色的质量已经取得了市面的认证，为企业扩大高品质顾客群、扩张销售市场知名度打下了扎实的基本。企业是江苏光伏行业研究会、我国光伏产业行业协会企业，公司“宇邦YourBuddy”商标logo被评选为“江苏知名商标”，企业知名品牌已变成太阳能发电焊带行业的优秀知名品牌之一，也是企业的核心优势之一。公司将构建更为科学合理的客户关系管理和评价体系，与大中小型顾客创建优良的合作关联，并平稳发展新销售市场、新客户，争取打造出中国太阳能发电焊带的非凡知名品牌。

　　2021年度，企业来源于地区地域的经营收入占主营业务收入比例为86.75%，将来中国销售市场仍将是公司业务的基本盘。据我国光伏产业研究会数据信息，我国2021年太阳能发电新增加电脑装机54.88GW，同比增长13.90%，“十四五”期内，中国光伏年平均新增加太阳能发电电脑装机或将超出75GW，销售市场空间宽阔。企业把握住领域上下游主要材料生产加工公司和中下游太阳能组件公司首要聚集在华东区的特性，进一步充分发挥产业链集聚优点维持地区收益快速提高。

　　我国光伏产业研究会数据信息还强调，在我国太阳能组件产销量由2011年的15GW持续增长至2020年的78.8GW，年平均年复合增长率做到20.24%。“一带一路”我国发展战略规划将进一步推动全世界光伏太阳能发电量经济繁荣，吸引住在我国太阳能组件、结晶硅电池等向国外市场拓展，进而推动太阳能发电焊带领域迅速发展趋势。近些年宇邦新材积极主动发展新加坡、印度的、韩、土尔其、泰国的、德国等海外销售市场，海外销售额逐渐升高，2021年已达16，200.11万余元，同比增加43.70%。

　　一样为光伏产业链给予基本上原料的硅料生产商，将相继于2022年迈入产量释放出来，硅业联合会预测分析2022年在我国硅料生产能力将做到85万吨级以上，比2021年提升33万吨级/年。在现阶段硅料供求焦虑不安的趋势下，硅料提产一方面将考虑中下游太阳能电池板和太阳能组件生产商的销售量提高要求，另一方面有希望使中国硅料价钱在2022年后半年发生转折点，失调的硅料价钱有希望下降，进一步鼓励部件厂提高生产量及进一步提产。从而产生的太阳能组件销售量的提高预估明显，针对太阳能发电焊带公司而言是重大利好要素。

　　应对不断扩大的市场的需求，宇邦新材生产能力和工业厂房生产制造场所室内空间已几乎饱和状态的状况急需解决。依据招股书，2021年企业的互联焊带、集流焊带生产量各自为86.33%、84.90%。因此，企业此次IPO中，拟应用28，057.61万余元募集资金用以“年产量太阳能发电焊带13，500吨项目建设”，将为企业给予充足的供应工作能力。新项目全都达效后，将新增加9，100吨MBB焊带、1，200吨异型焊带、1，800吨HJT部件用焊带、1，400吨集流焊带的生产量，企业总生产能力将超过25，500吨。在符合目前客户满意度的情形下，该新项目可让企业维持对潜在性销售市场和潜在用户的业务拓展工作能力，进一步牢固企业目前的行业竞争影响力。（怀新项目投资）

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