景顺长城：二季度或见赢利转折点 A 股和股票已具有性价比高

　　四月之际，回望近年来销售市场主要表现，俄乌矛盾加重大宗商品价格起伏，全世界通货膨胀风险性仰头，美联储会议打开新一轮升息周期时间等，多种原因累加导致2022年市场环境盘根错节。未来展望二季度，在战事和新冠疫情的挑戰下，中国经济发展怎样完成“稳定增长”总体目标？怎样掌握各大类资产投资机会？

　　近日，景顺长城基金公布《2022 年2季度经济展望及投资策略报告》强调，现阶段现行政策稳定增长信心强，销售市场赢利底很有可能于二季度逐渐获得认证。现阶段销售市场总体市场估值水准处在历史时间比较底位，A股和股票已具有性价比高。后面必须留意的是矛盾事情对大宗商品价格和世界通货膨胀局势的危害、美联储会议和中央人民银行的现行政策节奏感，其幅度都将危害销售市场节奏感及项目投资构造。

　　中国与美国康波周期移位，经济发展遭遇双层挑戰

　　回望一季度，全世界销售市场经历了很大的振荡。景顺长城基金表明，中国与美国康波周期移位产生的新政周期时间移位仍在进行中。对我国来讲，加速个人信用扩大节奏感并加强对经济发展的具体带动效果是现阶段现行政策重要。针对英国来讲，抗通胀及其避免升息过快因此造成经济萧条是现行政策发力点。流通性层面，中国与美国财政政策周期时间再次移位。中国比较宽松贷币主旋律明确，国外美联储会议宣布进到升息周期时间。

　　就中国来讲，景顺长城基金觉得，中国的宏观经济股票基本面现阶段面临的挑战，一方面来源于中国新冠疫情的蔓延，另一方面来源于俄乌战事产生的大宗商品成本费工作压力。但政府报告得出5.5%提高总体目标的自信心，后面估计会出现大量稳定增长措施落地式。

　　实际到中国经济发展及其A股市场，景顺长城觉得将来存有三个方面的挑戰。最先美国国债年利率行情是时下危害全世界理财规划及其权益资产估价的关键要素，年利率上涨将冲击性估价，与此同时也造成外资企业分阶段排出。次之是美国国债限期价差太窄，一旦下跌很有可能加速经济发展的衰落。三是考虑到中国与美国价差水准，若美国国债年利率不断上涨，对中国内地的宽财政政策也具有一定牵制。但是现阶段针对中国而言，现阶段更主要的问题是输通宽个人信用的途径，总体上仍有实力维持“以我为主”的现行政策构思。

　　二季度或见赢利转折点，A 股和股票已具有性价比高

　　因为上一年的高数量及其受疫情防控以及产品疯涨等领域的危害，景顺长城基金预估二季度很有可能会看到这轮赢利增长速度底点。后半年在稳定增长与宽个人信用传输下，赢利有希望逐渐稳中有进。但是现阶段仍有很多不知道的主要因素，例如疫情防控、俄乌问题、房地产问题等，因而针对后面赢利稳中有进以后的往上延展性，仍要进一步追踪。

　　总体来说，销售市场从去年年底到现在已经历了较大幅调节，现阶段总体市场估值水准处在历史时间比较底位，此外，现行政策稳定增长信心强，销售市场赢利底很有可能于二季度逐渐获得认证。因而，现阶段A股和股票已具有性价比高，总体往下室内空间比较有限。后面必须留意的是矛盾事情对大宗商品价格和世界通货膨胀局势的危害、美联储会议和中央人民银行的现行政策节奏感，其幅度都将危害销售市场节奏感及项目投资构造。

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