大宗商品现货价钱最新动态2021年8月：后半年稀有金属行情还会继续涨吗？

　　组织见解：大宗商品现货价钱进一步走低，新转变或是旧小故事？

　　进到八月至今，大宗商品现货价格行情如数下降，在其中，截止到8月19日收市，国际原油、铁矿砂、铜及其大豆期货价钱各自下挫14％，19％，6％和1.3％。对大宗商品现货结构型紧缺，乃至非常周期时间的销售市场预估也逐渐变弱，现阶段看，销售市场心态转变很有可能源于全球疫情不断、渐行渐行的美联储会议Taper、供货限产的实行、真正要求的走低及其种植地的气温等多种要素。可是，大宗商品现货股票基本面很有可能并沒有过多超预估的新转变，大量的或是销售市场过多预估的调节。我们在2021年6月15日调查报告《2H21大宗商品展望：并非超级周期》中从变化趋势、观行配备和外部经济供求三个视角科学研究，明确提出大宗商品现货并不是非常周期时间，后大半年价钱很有可能触顶下降的见解。立在三季度，大家陈年旧事，有三件“往事”可能是本次大宗商品现货价钱走低的推动要素。

　　“往事一”：大宗商品现货要求没预估的那麼强。长期性看，大家对大宗商品现货要求提高的发展前景是较为慎重的，尤其是全球疫情的延续性仍不容乐观。后半年未来展望时，大家明确提出肺炎疫情对大宗商品现货要求的危害很有可能存有“营销的概念”，主要表现在中国大宗商品现货要求提高于二季度逐渐走低，与此同时国外肺炎疫情不断下，全世界要求较难发生立即见效的恢复。一般来讲，大宗商品现货是商品消費财产，货币流动性和财政局刺激性预估最后要根据具体供求才可以对价钱有平稳的危害。向前看，假如欧美国家肺炎疫情再次转好，而美联储会议打开缩紧流通性，大宗商品现货要求水准很有可能得到修复，但提高延续性很有可能仍有很大挑戰。

　　“往事二”：大宗商品现货供货没担忧的那麼弱。伴随着肺炎疫情期内，经济大国财政局刺激性推动大宗商品现货要求回暖，销售市场关心到以往两年大宗商品现货领域上下游CAPX资金投入较低，担忧生产能力短板。从大宗商品现货大部分种类看，肺炎疫情对供货的终断关键反映在生产制造工作上，并不是生产能力影响。除此之外，一些种类则遭遇上下游积极生产量管理方法的供货股权溢价，这类产需失衡，一般 来讲，这并不是稳定平衡。就2021年来讲，许多 种类实际上 算不上生产能力发展瓶颈，只是生产量释放出来难题。

　　“往事三”：大宗商品现货非常周期时间没想像的那麼早。我们在后半年未来展望中，根据大宗商品现货原有的供求抗压强度曲线图来诠释更长期性均衡的发展趋势转变，也明确提出铜铝具有结构性牛市特点，铁矿砂是假结构性牛市，而原油不具有结构性牛市的见解。和之前非常周期时间对比，铜铝有别于原油，结构性牛市很有可能并不具有成本费通货膨胀特点，大宗商品现货非常周期时间没想像的那麼早。

　　陈年旧事，仍有创意，实际看来：

　　1） 原油价格很有可能见顶，供求失衡难不断。我们在后半年未来展望中明确提出电力能源是以紧缺到再均衡，肺炎疫情不断更改了销售市场过度开朗的国外要求恢复预估，与此同时累加后大半年OPEC 逐渐明显释放压力生产量管束。因而，大家觉得上半年度供求失衡下的紧缺并不能不断，后半年供货弥补空缺可能是大概率事件。因此，大家保持后半年未来展望中石油价格三季度见顶，四季度平均价下降的分辨。

　　2） 轻金属价钱下降，弱要求是吊顶天花板。铁矿砂结构性牛市已基本上证伪。不锈钢板材层面，减产已逐渐落地式，但中下游要求若沒有展现超周期性的特点，减产产生的供货股权溢价很有可能无法不断。因而，大家预估后半年不锈钢板材将大概率保持供求两弱的局势。减产将再次出清货，改进领域盈利，但要求端利好消息比较有限，钢材价格将伴随着成本费端松脱而下降。

　　3） 稀有金属相对性抗跌，新要求边界标价。我们在后半年大宗商品现货未来展望中相对性看中稀有金属，尤其是铜和铝，关键的逻辑性起始点是其要求提高明显获益于新能源技术和“风景”发电量。在供求发生空缺，且供给弹性比较有限的状况下，铜很有可能不断大幅度高过其边界产品成本，而电解铝厂也很有可能一样获益于股票基本面趋于紧张预估，领域盈利改进。对稀有金属来讲，全球疫情不断对要求预估危害相对性比较有限，且供货早已发生短板，结构性牛市初见端倪，三件“往事”推动稀有金属很有可能变成相对性抗跌的种类。

　　4） 农业产品仍是“气温市”，供求布局有改进。一方面，成长期仍未发生恶劣天气，大作生产量预估较上年有所增加。虽然USDA8月供求汇报对大作产量预估有一定的下降，但获益于大作栽种总面积的大幅度提高，因而生产量仍未遭受很大危害，丰收预估较强。另一方面，要求端支撑点略微松脱，库存量迟缓积累，但库存量消費比仍处在底位。从全世界供求平衡表看来，农产品价格的迅速增涨加重了生产加工和饲用消費在成本费端工作压力，因而大作要求预估有一定的下降。大家觉得，短期内国际性农产品价格不具有大幅度上涨的基本，“气温市”仍将保持。长期性看来，全世界农业产品供求布局进到动态性修补期。