2021年顺丰控股纯利润预测分析是多少亿？组织 预估收益赢利数据信息公布

　　［安信证券：加持］销售业绩小于预估 能力建设着眼于将来

　　事情：顺丰控股公布2021 年一季度年报披露时间：2021 年一季度企业预估归母净利润-9 亿至-11 亿人民币，同期相比赢利9.1 亿人民币；预估扣非归母净利润-10 亿至-12 亿人民币，同期相比赢利8.3 亿人民币，企业Q1 销售业绩小于销售市场预估。

　　Q1 亏本超预估，关键缘故为汽车底盘业务流程时效性快递公司增长速度下降及其成本费大幅度提高。顺丰快递Q1 销售业绩大幅度亏本，超过销售市场广泛预估，大家觉得由各个方面缘故累加导致：（1）企业关键时效性快递服务增长速度大幅度变缓，同期相比存有高数量，而2020年因新春佳节错期危害要求，且同行业分离一部分散单业务流程；（2）Q1 再次开展資源的前臵资金投入，资本开支节奏感较快，四网融合等最新项目进行前期运营成本较高；（3）新春佳节高峰时段的运输能力成本费和工作人员补助较高。

　　短期内销售业绩虽耐压，但将逐渐迈入生产量上坡和管理提升。企业自2020Q4 增加资本性支出，进行中转换场地自动化技术生产能力升級，提高資源经济效益，预估在2020年Q1 减轻生产能力短板工作压力，并在今年下半年逐渐释放出来规模效应；企业四网融合新项目前期存有資源重合推广，预估在2020年第三季度成效显著，完成多元化服务项目感受，資源融合相辅相成，互联网经济效益更优质。

　　企业坚定不移转型发展，着眼于将来的能力建设终将浓厚长期性竞争能力。做为中国物流快递的骨干企业，顺丰快递积极主动合理布局综合性货运物流业务流程。企业着眼于将来产业链发展趋向和全世界市场竞争，坚定不移开展这轮转型发展和資源资金投入，短期内销售业绩的起伏在所难免，但生产能力的提高、综合服务工作能力的升級、互联网协同作用的加强均将有利于企业长期性发展趋势，企业的品牌知名度和运营堡垒的不断提高非常值得希望。

　　投资价值分析：企业处在資源资金投入和运营转型发展期，短期内遭遇一定的运营工作压力和销售业绩起伏。伴随着企业資源资金投入逐渐释放出来成果，竞争能力将进一步压实，参考国外物流快递大佬发展工作经验，顺丰快递做为国内物流水龙头有希望根据“内部 外延性”双驱发展趋势，发展为国际性领跑的综合性货运物流服务提供商，大家不断看中企业长期性发展趋势。充分考虑企业短期内的运营工作压力，大家下降盈利预测，预估2021-2023 年企业纯利润各自为46.3、52.1、64.0亿人民币，相匹配PE 各自为72x、64x、52x，给与“加持-A”定级。

　　风险：资本开支资金投入幅度超预估；时效性快递公司增长速度变缓；成本控制不如预估；新业务拓展不如预估等