迈为股份销售业绩提高缘故 迈为股份营业收入情况剖析

　 获益于大容量机器设备迭代更新，中下游太阳能电池板生产商大幅度提产，企业丝网印刷设备要求充沛。

　　1）以往 3 年企业营业收入从 4.8 亿人民币提高至 14.4 亿人民币，CAGR=74%，归母净利润从 1.3 亿人民币提高至 2.5 亿人民币，CAGR=38%，销售业绩不断高提高。

　　2）20 年以前三季度，企业完成收益 16.1 亿人民币，yoy 58%；归母净利润 2.7 亿人民币，yoy 50%。

　　产品构造：油墨印刷机械设备销售总额占有率约 8 成上下，为企业的关键业务流程。2017年迄今，企业机械设备销售量维持持续增长。2020 年上半年度机械设备销售量达 114 条，同比增加 30%，均为多线双轨制商品。

　　营运能力：近年来购入机器设备增加，造成 利润率有一定的下降。2014-2017 年，归功于油墨印刷商品的提升，及其商品的更新换代，企业综合毛利率维持50%上下。近些年，受购入机器设备增加和成本费要素危害，2019 年利润率下降至 34%。截止 2020 年 Q3，企业利润率 35%，净利润率 16%。

　　利润率下降的关键缘故是：

　　1）企业 2018 年起确认收入的订单信息基础为 2017 年及以后获得的订单信息。自 2017 年之后顾客基础均规定企业委托购置购入机器设备，因为购入机器设备的利润率较企业自做机器设备的利润率低，进而造成 机械设备的总体利润率有一定的下降。

　　2）伴随着技术性的升级，企业商品持续迭代更新，随着着每条整线配置的单机版总数均有所增加，造成 整线成本费有所增加。为了更好地推进市场占有率，及其光伏产业不断降成本髙压，企业机器设备市场价没有较大幅上涨。

　　但分辨，依据 PERC 机器设备在 2015-2018 年上下的赢利主要表现（40-50%利润率，20-30%之上净利润率），企业 HJT 机器设备的市场销售将产生高营运能力。