恒生前海基金江俊晨：深入分析公司估值和销售业绩优点股票 争取造就不断超额收益

　　来源于：中国证券 报 余世鹏

　　伴随着中国金融市场的扩大开放脚步加速，具有当地和国际视野的私募基金经理将迈入宽阔发展前途，恒生前海基金发展部经理江俊晨便是在其中之一。近日，他在接纳我国 证券报记 者采访时表明，扎扎实实的股票基本面科学研究是提高项目投资赢率的必需前提条件。在甄选高形势度跑道基本上，根据发掘具有公司估值优点和销售业绩竞争能力的股票，争取为持有者造就不断的超额收益。在2021年经济复苏情况下，香港股市的互联网经济等行业，可能不断反映出明显的配备使用价值。

　　“四重”科学研究科学方法论

　　大学本科毕业后，江俊晨赴香港读研，2012年毕业之后留港，进到一家外资企业资产托管组织从业科学研究工作中。江俊晨对记 者说到，那时候港股通方式还没有启用，他科学研究的目标主要是香港股市企业，这一段科学研究历经，使他对香港股市销售市场的项目投资气氛、国际性商业服务视线拥有一定了解。接着，在港股通启用和QFII信用额度慢慢提升基本上，江俊晨的研究领域慢慢拓宽到A股市场上去。

　　“在这期间，我的研究领域起先遮盖产业链上游版块，如工业生产、工程建筑、原料等，在2016年以后则逐渐拓宽到消費行业。从那以后，我除开追踪销售市场对企业的股票基本面预估外，还根据与高管沟通交流、电影路演等多种多样方法守候出色企业一起成长。在这里全过程中，自身的股票基本面科学研究水准也在不断提高。”江俊晨说。

　　带上这类当地兼顾国际视野的选题背景，江俊晨于2017年5月回到国内，添加了恒生前海基金。现阶段出任发展部经理，及其恒生深圳前海港股通优选混合基金的私募基金经理。

　　“现阶段，大家科学研究精英团队的科学研究范畴遮盖了高新科技、消費、药业、高端制造、互联网技术等关键版块和领域。而且，恒生前海基金有纯项目投资香港股市的组成(如恒死前海港股通优选混合基金)，因此大家会另外聚焦点A股和香港股市。大家激励研究者开展一部分领域的交叉验证，例如移动医疗行业，大家会分配药业研究者和互联网经济研究者开展分工协作，为此提升科学研究精英团队的合作高效率。”江俊晨说。

　　实际到他本人的身上，江俊晨说到，他的项目投资科学方法论可归纳为“四重”秘诀，就是“重跑道、重公司估值、重销售业绩、重沟通交流”。他觉得，扎扎实实的股票基本面科学研究是提高项目投资赢率的必需前提条件。“好的股票基本面科学研究或许不可以迅速反映在股票价格上，但只需对企业股票基本面拥有 充足掌握，在适合的公司估值水准买进，长期性看来大概率能获得丰厚的超额收益。更实际地，股票基本面科学研究主要是关心领域和企业的本质指标值，如股票净资产回报率(ROE)、毛利率、市场份额等，根据这种来选择销售业绩可预测性强的企业。”

　　掌握香港股市中远期配备使用价值

　　“经济复苏逻辑性，仍然是2021年项目投资的主线任务所属。”江俊晨说，从2020年第三季度逐渐，中国经济发展一直处在修复情况。“大家见到，制造业企业盈利、出入口、汽车销售量等好几个经济数据，都是在持续改进。在这里一再生发展趋势下，市场走势具有比较牢靠的股票基本面支撑点。尽管，现阶段资产对流通性迈向预估存有一定矛盾，但我觉得只需经济发展仍处在不断再生安全通道中，财政政策‘不急弯’的主旋律仍然是清楚的。”

　　江俊晨觉得，将来一段时间内，在经济发展不断再生、公司赢利持续改进、零风险回报率提高大情况下，rmb财产的诱惑力会逐渐提高，这将利好消息在港发售的中国企业。江俊晨表明，恒生深圳前海港股通优选混合基金的利益持股均是香港股市标底。归功于2021年新春的香港股市增涨市场行情，该股票基金近一年的回报率超出了40%。

　　江俊晨强调，事实上，南下资金早自2019年一季度逐渐就已展现出资金净流入情况，只不过是资金净流入经营规模是在2020年才逐渐变大， 2021年至今也发生了单日资金净流入超250亿人民币的状况。

　　在这里身后，江俊晨强调：“从我本人科学研究状况看来，香港股市销售市场因其领域组成、投资人构造等缘故，长期以来确实存有着很大的价值洼地，大家将不断深耕细作香港股市销售市场，寻找到可以为投资人创造财富、销售业绩不断稳进提高的高品质公司。”江俊晨说，香港股市销售市场的流通性，与美联储会议及其欧央行的财政政策趋向拥有 比较紧密的联络。现阶段看来，在外界肺炎疫情不断的情况下，将来一段时间内，欧美国家经济大国的货币宽松现行政策仍会不断一段时间。因而，具有公司估值优点和稀缺资源的香港股市，或将不断遭受南下资金青睐。而伴随着大量中概股回归和互联网经济骨干企业在香港股市发售，香港股市中远期看仍具有不错配备使用价值。

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