今日华旺高新科技发售 华旺科技有限公司价值评估

　　据交易中心公示，华旺高新科技今日在上海交易所创业板上市，企业证券代码为605377，发售价钱18.63元/股，发行市盈率22.98倍。

　　关键从业不干胶标签纸装饰设计原纸张和纯色装饰设计原纸张的产品研发、生产制造和渠道销售，及其木桨的貿易业务流程。企业生产制造的装饰设计原纸张普遍用以家俱、木地板、汽车照明等商品的全瓷贴面装饰设计。

　　装饰设计原纸张是一种经独特加工工艺生产加工而成的工业生产铜版纸，关键用以人造板材全瓷贴面原材料的生产制造，依照作用的不一样能够分成护面表面原纸张、整体面层装饰设计原纸张、最底层均衡原纸张和别的原纸张四个种类。

　　装饰设计原纸张历经包装印刷、丙纶长丝等事后生产加工，能够生产制造出预浸装饰纸，并在超高压的自然环境舒张压贴在人造板材表层。在其中，人造板材最表层压紧全透明的护面表面纸，用以提高人造板材的耐磨性。整体面层装饰纸坐落于护面表面纸正下方，木质纹理精致、颜色鲜丽，具备优良的装饰设计实际效果。最底层均衡纸压贴于人造板材的最底层，具有防水的目地。历经压紧后的人造板材制成品最后运用于家俱、木地板、汽车照明等终端设备日用品的生产加工。

　　为了更好地相互配合丙纶长丝、包装印刷、销钉等事后工艺流程，装饰设计原纸张务必具有光滑度提高、透水性与油漆附着力好、耐热髙压等特性。因而，装饰设计原纸张领域存有较高的技术要求，生产能力通常集中化于大中型造纸工业公司。2012年至2017年，全世界装饰设计原纸张生产量从121.二十万吨升高至180.50万吨级，年年复合增长率为8.29%，展现持续增长趋势。

　　在中国经济发展持续增长的情况下，在我国装饰设计原纸张领域的市场容量不断发展。2012年至2019年，在我国装饰设计原纸张总销售量从58.70万吨级升高至114.98万吨级，年年复合增长率为10.08%。装饰设计原纸张最关键的细分化商品为整体面层装饰设计原纸张。2012年至2019年，在我国整体面层装饰设计原纸张的销售量从49.40万吨级升高至108.52万吨级，年年复合增长率为11.90%，占装饰设计原纸张总销售量的占比从84.16%升高至94.38%。不难看出，在我国装饰设计原纸张领域总体增长速度较快，而且整体面层装饰设计原纸张的销售量占有率逐渐升高。

　　近些年中国装饰设计原纸张产业链的发展趋势较快，现阶段在我国已变成全世界装饰设计原纸张的关键生产的国家之一。在中国装饰设计原纸张领域中，中小型生产商受限于技术性门坎与经营规模堡垒，生产量较小，产品品质良莠不齐，因此竞争能力较差。几个大中型生产商凭着极强的生产量、平稳的产品品质与丰富多彩的营销渠道占有了关键的市场占有率，关键包含齐峰新材、仙鹤股份、山东齐鲁新材和企业等。

　　一、装饰设计原纸张制造业企业

　　创立于2009年;2015年新三板挂牌;2020年上海证券交易所发售;企业自创立至今一直技术专业从业装饰设计原纸张的产品研发和生产制造，有着从法国引入意味着世界上最优秀水准的装饰设计原纸张生产流水线。

　　二、业务流程剖析

　　2016-2019年，主营业务收入由13.47亿人民币提高至16.54亿人民币，年复合增长率7.08%，19年同比减少14.08%，2020Q完成营业收入同比减少12.71%至10.98亿人民币;归母净利润由1.01亿人民币提高至1.73亿人民币，年复合增长率19.19%，19年同比增长率36.80%，2020Q完成归母净利润同比增长率55.13%至1.73亿人民币;扣非归母净利润由0.737亿人民币提高至1.71亿人民币，年复合增长率31.24%，19年同比增长率34.15%，2020Q完成扣非归母净利润同比增长率58.14%至1.71亿人民币;生产经营现金流量各自为-0.55亿人民币、-1.97 亿人民币、2.32 亿人民币、3.22 亿人民币，19年同比增长率38.79%，2020Q完成生产经营现金流量同比减少115.08%至-0.25亿人民币。

　　分商品看来，2019年装饰设计原纸张完成营业收入14.21亿人民币，占有率86.38%，在其中不干胶标签纸装饰设计原纸张完成营业收入12.82亿人民币，占有率77.93%，纯色装饰设计原纸张完成营业收入1.39亿人民币，占有率8.45%;木桨貿易完成营业收入1.24亿人民币，占有率13.62%。

　　2019年前五大顾客完成营业收入1.78亿人民币，占有率79.44%，在其中第一大顾客完成营业收入1.02亿人民币，占有率45.43%。

　　三、关键指标值

　　2016-2019年，利润率2017年提升 至高点19.14%，18年降低至点14.86%，19年回暖至18.24%;期间费用率2017年增涨至高点5.98%，接着逐渐降低至4.73%，在其中销售费用率保持在2%之上，管理费用率2017年增涨至高点2.49%，然后降低至1.26%，财务费用率由1.97%降低至1.18%;毛利率2017年提升 至8.57%，18年降低至底点6.51%，19年提升 至10.33%，权重计算ROE2017年提升 至高点24.79%，18年降低至底点14.87%，19年回暖至17.24%。

　　四、研发费用

　　2017-2020H1企业研发支出各自为 5，294.69 万余元、4，924.80 万余元、4，848.13万余元和 2，110.25 万余元，占主营业务收入的占比各自为 2.89%、2.56%、2.93%和3.15%，占有率基础长期保持。