华康富邦顶尖项目投资官崔建波：分阶段看中获益经济复苏的顺周期时间领域

　　结构性行情是长期性的主线任务，一方面现阶段遭遇经济发展长期性中低速档提高、低费率自然环境和产业结构转型发展，长期性看，中国经济发展中低速档提高和低费率自然环境是宏观经济大情况。中国经济发展从二零一三年以后进到中低速档提高环节。欧美国家早已或贴近流动性陷阱，全世界年利率长期性处在下滑发展趋势。2008年我国投资收益率在8%之上，二零一五年降至了6%下列，2018年最少在2%上下，资本成本年利率逐步降低。二零一六年后，中国经济发展提高的本质驱动力项目投资带动的从工业为主导的周期性行业转换来到高端装备制造和服务行业。近年来高新科技和消费行业切合了经济发展的动能转换，成为资本市场投资的两根主线任务。除此之外，住户大类资产配备慢慢从房地产业迁移到资产，参考国际性工作经验，平均GDP做到1万美元后，住户的理财规划会迅速向资产迁移，我国住户现阶段80%的理财规划在房地产业，伴随着平均住房面积做到40平方米且“房住不炒”的现行政策自然环境下，住户金融业理财规划的占比有非常大提高室内空间。

　　未来展望2020年，二零二一年世界各国经济发展有希望在预苗的协助下慢慢修复常态化。辉瑞/Moderna的预苗实效性在95%，且产能规划充裕，美国/英国早已方案在4月/五月进行全员打疫苗。中国经济发展将获益国外经济发展的世界多极化，在不断再生和低基数效应下，经济发展有希望在二零二一年二季度前保持较高形势。另外必须关心经济发展恢复过来后，全世界中央银行的财政政策缩紧产生的潜在性风险性。

　　长期性看中意味着产业结构转型发展的高新科技和消費行业。高新科技包含电瓶车、消费电子产品、半导体材料、云计算技术等。消費包含食品工业、药业、家用电器等。电瓶车层面，占有率仅3-4%，长期性占有率有希望提高至50%之上，维持年复合型20%之上的提高。无人驾驶为意味着的智能化系统产生整车公司和供应链管理上丰富多彩的投资机会;太阳能发电层面：完成平价上网后，长期性要求将维持持续增长。看中异质结机器设备、硅料、夹层玻璃等不断高形势度的全产业链阶段。消费电子产品层面：以无线网络无线蓝牙耳机为意味着的智能穿戴设备持续产生新的提高，看中有关的全产业链阶段;半导体材料层面：被受制于人的行业，现行政策促进国产替代意向明显，短期内看拜登入选后对中国半导体施压现行政策的很有可能减轻;云计算技术/AI/5G运用层面：数据霸权主义是将来市场竞争的主阵地，有关产业链中，众多测算、互联网大数据AI，5G及运用，物联网将更改人们的生活习惯。食品工业层面：以品牌白酒为意味着的长期性持续增长领域，受低费率环境危害，公司估值也有提高室内空间;药业层面：看中不会受到医保政策危害的CXO和自付/消费性的有关细分化版块;家用电器层面：水龙头企业提高稳进，分阶段获益房地产完工。分阶段看中获益经济复苏的顺周期时间领域，包含商业保险、化工厂、有色板块、装饰建材等;及其获益肺炎疫情恢复的出境旅游、航空公司、酒店餐厅等领域。

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