贵州茅台(600519)股价查询 贵州茅台股票解读

　　贵州茅台股票

　　成立日期：1999-11-20

　　上市日期：2001-08-27

　　网上发行日期：2001-07-31

　　发行方式：网下定价发行

　　每股面值(元)：1.00

　　发行量(股)：7150万

　　每股发行价(元)：31.39

　　发行费用(元)：4842万

　　发行总市值(元)：22.4亿

　　贵州茅台(600519)股价评级

　　事件公告

　　茅台公告：2017年度生产茅台酒基酒约4.27万吨，同比增长9%;预计茅台酒销量同比增长34%左右;预计实现营业总收入600亿元以上，同比增长50%左右;预计利润总额同比增长58%左右。公司力争2018年度实现营业总收入增长10%以上。自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。
　　

　　经营分析

　　17年茅台实现收入预计超500亿元，报表确认销量3万吨以上：16年茅台实现报表收入367.14元，对应销售量约为2.3万吨。此次公告茅台酒销量同比增长34%，因此17年茅台报表确认销量实际应接近3.1万吨，预计对应收入超500亿元。同时，按照公司公告数据，折算Q4收入增速预计在24%左右，相比前三季度略有放缓，这主要是因为Q4茅台实际投放量相较去年增幅较小。公司此前公告18年茅台酒销售计划约为2.8万吨，市场普遍预期实际销售应在3.3万吨上下，因此仅从量上看，明年茅台酒增长将面临显著瓶颈，因此提价成为顺理成章的事项。

　　提价时点超预期，飞天出厂价提至969元、涨幅约18%：尽管提价顺理成章，但此次提价时点自18年初开始仍超预期。飞天出厂价提价至969元，提价150元。前期市场乐观预期是春糖之后3、4月份提价，中性预期普遍在中秋之前，因此提价覆盖18年全年将对公司业绩产生积极影响。叠加量(约10%)和价(约18%)的涨幅考量，在销量不超预期的情况下，预计18年茅台酒收入将同比增长30%左右。此外，茅台公司要力争18年实现系列酒100亿元销售目标(含税)，这一数字预计要比17年增长40%以上。因此茅台公司18年报表收入增速仍大概率维持在30%以上。

　　明年批价管控工作预计仍是重点：今年在茅台强力管控之下，批价虽然持续上行但并未快速、大幅泡沫化。提价之后，批价也大概率随之上行，因此我们预计明年茅台批价管控预防批价快速上行仍然是重点。同时，认为茅台此次提价并未彻底一步到位，批价管控工作加强也将为后续可能存在的提价动作预留余地。