高澜股份是家做什么的公司？高澜股份业务前景分析

　　高澜股份自成立就致力于电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售，初期产品应用于电网领域。2015年进军数据中心水冷却领域；2019年并购东莞硅翔进军新能源汽车热管理行业，成为新能源和节能技术应用的先行者。

　　公司重视研发、技术实力雄厚

　　2019年公司研发费用为4573.24万元，占营收比重为5.60%。截至2019年末，公司拥有专利 167 项（其中发明专利28项）、软件著作权 84 项。

　　①产品技术在特高压领域已达到国际领先水平。而在国内纯水冷却设备行业集中度高、客户首选技术和品牌较强企业的背景下，公司有望在设备国产化进程中占据有利地位；

　　②并购东莞硅翔进军新能源领域，提升电池水冷等热管理系统技术并获取宁德时代、比亚迪等新能源汽车优质客户；

　　③布局IDC 板式液冷，利用特高压共性技术，迅速抢占数据中心纯水冷却设备市场。

　　下游市场空间广阔，业绩高增速可期

　　1）特高压方面，由于行业存在较高的技术、品牌及资金壁垒，且设备运行的安全性、技术性及可靠性要求非常严格，下游用户会优先选择业内具有品牌优势的规模企业。公司“面向智能电网的特高压直流输电水冷装备”受专家组评定为国际先进技术水平，并参与制定了多项国家及行业标准。公司行业内话语权较高，利于持续获得订单。市场方面，目前我国共有5条待核准开工与在建特高压项目、2条柔性直流输电项目，对应市场需求为8亿元；而电网改造、技术替代等产形成的产品需求同样具有一定规模。

　　2）新能源汽车方面，目前动力电池倾向于大功率、快充等方向发展，这意味着电池在工作时将散发出更多热量。而早期的风冷技术逐渐无法满足电池散热需要，技术成熟的液冷系统将占据主流。在新能源汽车占比持续提升的背景下，预计未来三年，液冷+电热的车载热理系统市场将达到800亿元，有望为公司打开新的成长空间；

　　3）数据中心方面，随着新基建潮的到来，大型化、集约化的数据中心市场规模将迅速提升。2018年全球数据中心市场规模近6253.1亿元，较2017年增长23.62%，预计2020年将达到9144亿元。国内方面，根据中国产业信息网统计，2018年我国IDC全行业总收入达到1228亿元左右，2014-2018年复合增长率为34.80%，预计2020年我国IDC全行业总收入将达到2039.70亿元。对于承载着高功率、高密度服务器设备的大型数据中心而言，空气冷却技术的风冷条件已经无法满足系统的高效散热需求；而冷源无限贴近热源、冷却效果提高1000倍以上的液冷技术将得到更多应用。

　　公司业绩增长较为稳健，发展前景明朗，券商给予“增持”评级

　　风险提示：

　　1、新产品开发和新应用领域的拓展风险

　　2、下游需求不及预期风险

　　3、行业竞争加剧导致毛利率下降风险