强势股票推荐 今日资金抢入六只强势股一览（2020年5月27日）

　　金圆股份(000546)：定增引入战投 强化产业布局
　　类别：公司 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：王玮嘉/施静 日期：2020-05-26
　　定增引入战略投资者，维持"增持"评级
　　公司5 月24 日公告，拟向赵辉(公司实控人之一)、徐青(和泰机电实控人)及海创环保发行不超过9,867.55 万股，价格不低于7.55 元/股，募资总额不超过7.45 亿元，用于偿还银行贷款(3 亿)及补充流动资金(4.45亿)，有望改善资本结构，促进长期稳健发展。同时，引入徐青/海螺创业为战略投资者，其认购的股份18 个月内不得转让，有股东表决权及董事提名权，旨在锁定长期合作，有望强化产业布局，打开长期成长空间。我们调整20-22 年EPS 至1.08/1.24/1.40 元(前值0.98/1.19/1.25)，给予目标价10.58-11.99 元，对应2020 年PE 10-11 倍，维持"增持"评级。
　　非公开发行募资不超过7.45 亿元，有望改善资本结构，促进长期稳健发展
　　公司拟向赵辉、徐青及海创环保发行不超过9,867.55 万股，价格不低于7.55 元/股，较2020.5.22 收盘价折价26.3%，对应2019 年P/E 为11x;募资总额不超过7.45 亿元，用于偿还银行贷款(3 亿)及补充流动资金(4.45亿)。按发行上限计算，本次权益变动后，公司实控人赵辉及一致行动人赵璧合计持股比例由33.0%变为35.0%，徐青及海创环保持股比例分别3.7%/2.4%。截至2020.3.31，公司资产负债率为46.7%，低于危废行业可比公司均值(60.2%)、高于建材行业可比公司均值(38.8%)，此次定增补充流动资金有助于优化公司资本结构，促进公司长期稳健发展。
　　定增引入战略投资者，战略合作强化产业布局
　　公司引入和泰机电的实控人徐青及海螺创业为战投。和泰机电长期为金圆供应物料输送相关产品，据公司公告，和泰机电将优先保障金圆设备采购的定制化需求与交货期，给予最优惠的价格和信用政策，助力金圆实现战略布局。截至19 年底，金圆危废产能在手172 万吨，其中水泥窑89 万吨，传统无害化17 万吨，资源化66 万吨，主要分布在江西/青海/广东/江苏/西南等地;海创在手产能629 万吨，除35 万吨飞灰水洗+4 万吨资源化+8万吨油泥+1.5 万吨干馏，主要为水泥窑协同处置危废/固废，金圆未来有望依托海创在固危废/垃圾发电领域的运营管理优势，打开长期成长空间。
　　分红承诺彰显信心，维持"增持"评级
　　公司发布20-22 年分红规划，承诺以现金分红方式累计分配的利润不少于近三年实现的年均可分配利润的30%，彰显对未来发展信心。公司建材业务有望受益于水泥行业回暖及基建加码，据Wind 数据，青海42.5 级散装普通水泥均价(YTD)同比+17%，我们调整20-22 年EPS 至1.08/1.24/1.40元(前值0.98/1.19/1.25)，预计公司20 年归母净利中建材/环保业务5.2/2.5亿，参考建材/环保可比公司20 年PE 均值7x/15x，给予建材/环保业务20年PE7-8x/16-18x(考虑到水泥窑协同处置危废盈利能力强，公司水泥窑项目丰富，给予一定的溢价)，对应目标价10.58-11.99 元，维持"增持"。
　　风险提示：非公开发行审核进度低于预期、建材行业景气度不及预期。
　　
　　龙马环卫(603686)：有望受益于增值税减免政策 预计带来较大业绩弹性
　　类别：公司机构：中国国际金融股份有限公司研究员：张梓丁/孔令鑫日期：2020-05-26
　　公司近况
　　5月22日，国务院总理李克强在政府工作报告中表示，前期出台六月前到期的减税降费政策，包括免征中小微企业养老、失业和工伤保险单位缴费，减免小规模纳税人增值税，免征公共交通运输、餐饮住宿、旅游娱乐、文化体育等服务增值税，减免民航发展基金、港口建设费，执行期限全部延长到今年年底。我们认为，环卫服务行业有望受益于增值税减免政策。
　　评论
　　我们预计增值税减免政策有望为龙马环卫的服务板块带来较大业绩弹性。由于公司环卫板块净利润率的绝对值并不高，因此我们预计增值税减免将带来较大的业绩弹性。根据1Q20的数据，我们测算公司考虑增值税减免和社保税收优惠政策的归属净利润率水平为9.7%，若不考虑税收政策优惠，则归属净利润率水平为5.8%。
　　增值税和社保收税优惠带来的利润率提升为3.86ppt。若我们假设2~4季度服务板块归属净利润率水平与1Q20相当，则全年的服务净利润水平有望达到2.9亿元，较我们此前的预测高出50%左右。
　　我们预计环卫服务市场化率和集中度将继续提升。环卫服务是典型的"纯内需"板块，且订单周期较长，因此环卫服务公司中短期的收入增长具备确定性。而长期来看，我们认为环卫服务市场化率提升和龙头份额提升是大趋势。我们预计2011~2018年全国环境卫生支出CAGR为17.7%，而在政策的支持下，环卫服务的市场化率也快速提升，我们估计从2016年的36%提升到了2018年的57%(假设平均合同年限为3年)，我们预计该比例未来将继续提升。此外，随着市场化的推进，我们认为单项目服务金额和一体化作业需求有望增加，项目机械化率将提升，对环卫服务企业提出更高要求，具备资金实力和丰富经验的龙头份额有望提升。
　　我们预计公司服务板块内生盈利能力有望提升。剔除税收的影响，我们测算1Q20服务归属母公司净利润率达5.8%左右，而2019年我们估计为4.3%左右，环卫服务实际盈利能力提升明显。未来随着成熟项目占比的增加，以及公司运营愈加成熟，我们认为内生盈利能力有望继续提升。特别的，公司2019年提拔了新的管理者，强化了激励制度，我们预计未来员工拿单和控本的动力将增强。
　　估值建议
　　我们暂维持2020/21e盈利预测不变，为3.92亿元/4.72亿元。但若考虑全年的增值税减免，我们估计2020年净利润将有较大超预期空间。当前股价对应2020/21e 23.1x/19.2x P/E。维持目标价25.59元(环卫板块40x 2020e P/E，环卫设备板块15x 2020e P/E)，潜在涨幅17%，维持"跑赢行业"评级。
　　风险
　　公司服务运营效率提升不及预期;行业竞争加剧。
　　
　　光明乳业(600597)：低温产品优势领先 常温酸奶底部复苏
　　类别：公司机构：中国国际金融股份有限公司研究员：吕若晨日期：2020-05-26
　　公司近况
　　我们近期邀请光明乳业管理层参加了中金中期线上策略会，与投资人进行了深入交流。
　　评论
　　低温产品优势领先，料将继续领跑行业。我们认为低温品类是光明乳业长期以来的优势和差异化品类，根据尼尔森数据，2019年我国液态奶行业收入增速6-7%，而巴氏奶收入增速15%左右，光明增速超过行业。疫情带动国民对巴氏奶消费需求进一步崛起，品类在一二线城市渗透率持续提升。巴氏奶进入壁垒高，渠道网络建立所需时间长，光明在华东基地市场市占率长期保持第一，龙头地位稳固，目前正继续华东渠道下沉，并实现外埠市场扩张。
　　根据我们的草根调研，我们预计1Q20公司巴氏奶保持同比15%以上的增长，4-5月增势延续，并正通过长保质期的巴氏奶新品进一步拓展至外埠市场。公司目前已经组成了金字塔结构，顶端是致优系列，去年推出了更高端的娟姗-致优牛奶，中高端则为优倍系列，1Q公司中高端及高端产品占比延续了去年的提升趋势。光明的巴氏奶产品在华东拥有高于公司平均的盈利能力，我们认为外埠市场规模和市占率的提升将有助于其盈利能力的进一步改善。目前行业龙头均在逐步发力巴氏奶产品，我们认为行业当前最重要的是共同做大品类，而非瓜分行业蛋糕，光明在巴氏奶领域耕耘多年，料将继续领跑行业。此外，公司在低温酸奶品类亦具备竞争力，草根调研显示1Q疫情影响下大单品如实仍实现正增长，光明在产品创新与品质升级上一直走在行业前列，今年公司也将继续丰富低温酸奶产品线，推出全新或升级产品，驱动品类增长。
　　常温酸奶底部复苏，有望重回正增长。草根调研显示2H19公司高端产品莫斯利安收入重回正增长，1Q20虽受疫情影响再度下滑，但4-5月市场促销环比1Q20缓解。公司表示4月起常温酸奶产品库存已经进入到较良性的状态，后期将通过精耕渠道，产品创新，娱乐营销等多重手段进一步推广。莫斯利安作为高端产品，盈利能力高于整体，其规模稳步提升亦有助于产品结构与利润率改善。
　　管理改革稳步推进，利好公司稳健发展。近期公司公告总经理人选落定，新任总经理罗海先生为公司内部提拔，曾任公司原料奶酪营销中心总经理、华东地区部总经理等职，对公司业务熟悉，我们认为市场化的人事变动进一步稳固了公司的管理团队，利好长期发展。
　　估值建议
　　维持公司20/21年EPS预测0.49/0.55元不变，当前股价对应20/21年31/27倍P/E，仅0.8/0.7倍P/S，考虑历史中枢及板块估值中枢上移，上调目标价28%至19.25元，对应21年35倍P/E，较当前股价有27%的上涨空间，重申跑赢行业评级。
　　风险
　　原材料波动，疫情影响的不确定性，行业竞争加剧，食品安全。
　　
　　五粮液(000858)公司动态点评：改革赋能团购发力 抢抓全国化重大机遇
　　类别：公司机构：长城证券股份有限公司研究员：刘鹏/何长天日期：2020-05-26
　　全国化进程有序推进，全年业绩增长有信心：近李曙光在出席2020年全国会议时表示，作为行业龙头企业，五粮液要继续坚持加快发展、高质量发展不动摇，坚持稳中求进总基调，做强主业、做优多元、做大平台，努力稳增长、创一流，为"六稳""六保"多做贡献，全面夺取疫情防控和企业发展"双胜利"。李曙光表示公司有信心在二季度实现时间过半任务过半的"双过半"，有信心全年完成两位数增长的预期目标，同时在发展中公司承诺五粮液职工岗位不减、收入不减，并面向社会积极创造更多的就业机会。此外，今年是五粮液持续深化改革的关键之年，一是对集团系统大力推进分层分类的混改，进一步完善中长期激励机制;二是积极探索搭建新型的国有资本投资运营平台，进一步推进产融结合，打造集融资、投资、供应链金融一体化的酒业金融生态圈;三是完善公司治理体制，全面加强党的建设，以高质量党建引领高质量发展，同时积极探索市场化运营机制，强化国有企业公司治理体系。
　　团购发力，挺价继续，长期看量价平衡：业绩说明会中公司表示目前一批价上扬至920-930元区间，工作努力目标是第一步恢复至959元/瓶，未来始终保持五粮液市场价格的稳定和上升态势。渠道库存在1-1.5个月，公司表示经典五粮液总体渠道库存率9%左右保持良性。看好厂家在恢复常态后团购渠道发力和批价上扬。1)加快开发企业团购，两管控一加快实现增长目标：面对年初疫情的影响，公司3月份提出"两管控、一加快"，同经销商一起加快开发企业级团购，打造新的增长点，团购订单总数已达到3000多笔，公司规划今年五粮液销量20%将在团购实现。公司2020年的流程优化和数据赋能的核心内容是推进"两管控、一加快"。具体指：
　　推动五粮液营销业务流程与制度再造，实现以消费者为核心、以市场为驱动的现代化营销组织运作方式;基于数据提高精准施策水平，严格管控发货、严格管控出货;提高对新消费场景的覆盖，加快团购客户工作，提高对核心客户的服务水平，带动团购客户的购买。目前终端市场动销恢复至去年同期七成，表现良好，预计可以完成两位数以上的增长目标。2)减负减压、三损三补，抢抓补偿性消费机遇：公司面对市场价格提升和年初疫情的冲击，3月份提出"减负减压、三损三补"的工作要求，即零售损失团购补、线下损失线上补、老品损失新品补。具体指一是企业级团购个成为弥补零售损失的主要方式，在接下来的端午等重要节庆，公司将注重培育消费意见领袖、团购企业节庆接待用酒和团购企业内购会;二是公司全面上线五粮液官方商城和五粮液云店系统，积极探索数字化消费增长，发行数字酒证项目，增强五粮液投资收藏属性，满足消费者新需求，通过线上销量的增加来弥补疫情之后线下的损失;三是公司配套团购工作开发高端封藏定制酒、高端个性化产品等，为企业团购客户提供增值服务，推动团购工作开展，通过高价值高价位的新产品弥补老产品的销售损失。
　　改革赋能五粮浓香公司，尖庄市场前景广阔：五粮浓香酒作为五粮液主业的重要组成部分，将与五粮液主品牌双轮驱动发展。公司19年销量下滑3万吨进行系列酒的品牌梳理和整合，但有利于系列酒长远健康发展，最终形成与五粮液主品牌"双轮驱动"的发展态势。公司表示，2020年系列酒销售收入目标是达到100亿元以上，并打造10亿元及以上营销大区2个、5亿元及以上营销大区3个;建设核心终端10万家、形象店1万家。
　　按照"三性一度"要求、"三个聚焦"原则，公司将集中优势力量打造尖庄、五粮醇、五粮春、五粮特曲四个全国性战略品牌，尖庄凭借百元价格带内的品质好性价比高的精品光瓶酒成为未来白酒市场的热门品类，会成为精品光瓶酒时代的明星产品。尖庄在下半年着重进行品牌重塑，全面深化改革，吸引优质运营商家，通过产品升级优化赋能、品牌宣传推广赋能、数字化运营赋能等六大赋能打造自身优势，预计在五年之内实现打造百亿单品和"民酒类第一品牌"的目标。
　　精准施策把握结构性增长机会，实现系统化前瞻性管理：五粮液在坚持年初制定的"稳中求进，一管控三强化"工作方针的基础上，结合当前形势，进一步加强"三个优化"，加快"三个转型"即：计划优化、渠道优化、结构优化;机制转型、团队转型、数字化转型。公司积极布局疫情后营销，在行业分化中谋增长，将持续切实支持、培育大商优商，与之共同深耕市场;围绕"两管控一加快"，坚持零售损失团购补、线下损失线上补、老品损失新品补，加强分类分级管理和精细化操作。
　　数字化升级，渠道管理不断做细：与IBM基于"一个中心，六项能力"
　　打造新时代数字化五粮液;五粮液云店平台通过"五粮液云店专卖店"小程序正式上线，全国专卖店正式开启"云上服务"。同时五粮液数字酒证的上线和区块链+M2C模式为消费者提供了"保真"升级服务。公司不断通过终端把控为挺价铺路，价格管控精确到每一箱，通过数字化营销系统建设的阶段性成果，进一步精准施策，优化计划，强化渠道管理，做好加减法。
　　盈利预测与估值：由于团购发力，全国化进程明显，且动销逐渐升温，我们上调2020-2022年收入至577、658、757亿元，2020-2022年净利润至212、266、319亿元，对应2020-2022年EPS为5.46、6.85、8.22元/股，基于行业集中度提高，高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证，给予2021年29倍估值，上调目标价至199元，维持"推荐"评级。
　　风险提示：疫情对销售影响较大，终端消费需求疲软，食品安全问题。
　　
　　中天科技(600522)公司首次覆盖报告：海洋业务快速发力5G、特高压建设驱动长期成长
　　类别：公司机构：新时代证券股份有限公司研究员：胡皓日期：2020-05-26
　　全球ICT基础设施和服务提供商，主营业务涵盖通信、电力、海缆及新能源领域，首次覆盖给予"推荐"评级
　　公司全力发展光通信、电力传输、海洋装备、新能源、新材料等主营业务，坚持产业链一体化和产品线特色化布局，致力于成为新兴战略产业智能制造的行业领军企业。受益于国内"新基建"，5G和特高压建设长期驱动公司业绩成长，2020年光纤光缆行业有望重回增长态势，同时公司海洋业务受益于风电抢装潮，业务快速增长，总体来看经营业绩有望边际改善。
　　千兆宽带与5G共舞，光通信业务迎来需求改善5G的巨大潜力已经得到业界的广泛认可，千兆宽带进一步提升了多场景应用的想象空间，未来基于10G PON的千兆宽带网络和5G网络，将与物联网、工业互联网、车联网等新型基础设施一道，加速推动经济社会实现高质量发展，行业需求迎来改善，公司从云、管、端多维度为网络建设提供多产品协同创新，助力5G及未来智慧网络建设。
　　特高压、泛在电力物联网加速发展，电力电缆业务盈利能力不断增强得益于国家电网特高压工程再次提速以及智能电网、农网升级改造及配电网建设，促使公司电力产业链快速增长;公司围绕"输配融合持续创新发展"战略，紧随国内电网应用需求，为国家电网特高压及配套输电网建设提供安全、经济、节能、低碳、环保的产品，未来该板块盈利能力持续增强。
　　海上风电抢装景气持续，海洋业务未来增长确定性高政策促进海上风电抢装，目前各省海上风电积极开工，公司从海底光(电)缆制造商向海底观测、海上风电、海缆传输综合方案服务商转型，紧抓机遇期，努力成为国际一流的海工项目整体方案总承包商。
　　盈利预测与评级
　　预计公司2020-2022净利润分别为24.32/29.43/35.28亿元，EPS分别为0.79/0.96/1.15元，相对可比公司，存在一定估值优势，首次覆盖给予"推荐"评级。
　　风险提示：市场需求不达预期的风险;海外疫情等不确定性事件的风险。
　　
　　晨光文具(603899)：稳健成长的必选消费龙头
　　类别：公司机构：华安证券股份有限公司研究员：虞晓文日期：2020-05-26
　　主要观点：
　　晨光是A股市场典型的"蚂蚁市场"中的"行业大象"。在文化办公用品这个看似传统并且充分竞争的行业，公司的业绩表现让人眼前一亮，稳扎稳打不断超出市场预期。其必选消费的行业属性在经济波动的大背景下也显得尤为稀缺。
　　公司传统核心业务的渠道、品牌、产品护城河宽，未来渠道升级和产品升级是带动该板块收入持续增长的核心驱动力。
　　新业务发展势头可喜，增长迅速，盈利可期。经过多年培育，新业务的收入占比已经从2016年的16%提升至40%。晨光科力普搭乘办公集采行业的高速发展红利期连续四年放量增长，且盈利质量逐年提高;零售大店作为晨光传统核心业务渠道升级和产品升级的桥头堡，九木杂物社的单店模型已经初步成熟，生活馆(含九木)报表层面连续减亏，未来盈利可期。
　　投资建议：推荐关注必选消费龙头晨光文具。传统核心业务渠道、品牌、产品护城河宽;办公集采行业容量大、集中度低，晨光科力普连续放量增长;生活馆(含九木)单店层面已经盈利，报表层面连续多年减亏，盈利可期。预计公司2020-2022年收入为130.67/161.77/196.81亿元，同比分别+17.3%/ +23.8%/ +21.7%，归母净利润为12.35/15.02/18.56亿元，同比分别+16.5%/ +21.7%/ +23.6%。当前股价对应2020-2022年估值为37.22X、30.59X、24.76X，给与"增持"评级。
　　风险提示：疫情反复影响居民购买力，对文化办公用品的消费不达预期
 
 

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