CPI连3个月回落 为逆周期宏观政策调控开释空间

跟着猪价、油价等回落，4月CPI同比涨幅创下7个月新低，重回“3%年代”。与此同时，PPI同比降幅进一步扩展，工业通缩压力闪现。剖析人士表明，未来CPI或许会降到3%以内，物价下行为逆周期宏观方针调控释放了空间，接下来扩内需方针有望加大力度。

CPI

国家统计局昨日发布数据显现，4月份，CPI同比上涨3.3%，涨幅比上月回落1个百分点。这是CPI接连3个月回落，涨幅创下7个月新低。

食物价格回落是带动CPI继续下降的主要要素，尤其是权重占比较大的猪肉价格回落显着。从环比看，4月份，猪肉价格继续下降7.6%，降幅扩展0.7个百分点；从同比看，猪肉价格上涨96.9%，涨幅回落19.5个百分点。

农业乡村部对全国批发市场监测数据显现，猪肉批发价格已接连10周下降，每公斤降了6元左右。据商务部监测数据，5月5日，猪肉批发价格为每公斤42.86元，比3月底下降逾8%。

“跟着生猪存栏量逐步上升带来猪肉供应添加，猪肉价格涨幅将明显收窄。当猪肉价格对CPI拉动效果降到2个百分点以内，CPI同比涨幅将很快回到3%以内。”交行首席研究员唐建伟对上证报记者说。

与CPI回落趋势共同，PPI也在继续下行。据统计局数据，4月份，PPI同比下降3.1%，降幅比上月扩展1.6个百分点；PPI环比下降1.3%，降幅比上月扩展0.3个百分点。

国家统计局城市司高档统计师董莉娟在解读数据时表明，4月份，受疫情和世界大宗商品价格继续下降等要素影响，国内工业品价格继续走低。

中信证券首席经济学家诸建芳表明，尽管国内复工基本完成，但海外疫情的继续使得外需削弱影响逐步体现在国内工业需求端。估计PPI同比下降起伏仍将扩展，短期内仍面对工业通缩压力。

不过，唐建伟剖析称，跟着国内稳增加力度加大，基建投资及各类出产逐步复苏，将缓解外需削弱带来的冲击。在国内活跃方针支撑下，叠加全球疫情逐步得到操控，估计三季度之后PPI或许触底企稳。

统计局数据还显现，4月份，除掉食物和动力以外的中心CPI下降0.1个百分点到1.1%，处于较低水平。

剖析人士普遍认为，通胀压力进一步削弱，将为后续货币方针的边沿宽松供给愈加友爱的空间。

诸建芳估计，二季度仍将看到进一步的降准和降息办法出台。其间，降准时点预期将匹配财政方针的落地时点，比方当地专项债的会集发行时点或特别国债的发行时点等，5月和7月下降的概率较大。

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