核心财产盈利能力承压 中昌数据接连爆雷

最初神往转型的投资者做梦也不会想到，“弃海入网”只是稍纵即逝，只是时隔4年，中昌再度来到命运的崖边。曩昔2个多月，中昌数据接连爆雷——先是控股股东三盛宏业堕入债款危机，再是董事及其他高管纷繁辞去职务，又是旗下中心公司失控。冰山仅暴露一角，记者查询发现，中昌数据别的两个中心财物——博雅立方、云克科技盈余才能也在承压，一旦在全年成绩中体现并计提商誉减值丢失，将进一步影响公司成绩。此外，控股股东债款问题仍在连累上市公司日常运转。

公司成绩数据

使用“换赛道”爬出窘境，却再次堕入泥潭，中昌的转型阅历令人唏嘘，可这正是部分A股公司转型的实在写照。曩昔几年，层出不穷的新鲜事不只诱导投资者追逐概念，也让不少公司迷失方向，它们总把成绩欠好归因于职业，认为换个新式职业就能一蹴即至，却不想风口历来都是为深耕者预备的，为了一时投机跨界而来，只会成为最早掉下来的“猪”。

亿美汇金失控仅是冰山一角

12月6日，中昌数据宣告，对给公司奉献首要赢利的孙公司亿美汇金失掉操控，估计将对公司构成严重影响——2019年前三季度，亿美汇金运营收入占上市公司当期运营收入份额为19.60%，同期亿美汇金归属上市公司净赢利占上市公司的份额为59.69%。

中昌数据在4年前发动转型后，接连收买了3个中心财物——博雅立方（全资子公司）、云克网络（全资子公司）、亿美汇金（持股份额为55%），均为数字营销职业。除了亿美汇金，其他财物也呈现了问题，种种痕迹已在三季报中暴露。

先看博雅立方，尽管三季报不发表部属子公司详细财务状况，但从公司所得税费用改变可见一斑。前三季度，中昌数据所得税费用为570.42万元，较上年同期下降52.45%，乃至低于上半年的924.64万元。这意味着，中昌数据在第三季度的所得税费用为-354.22万元，而公司给出的原因是，博雅立方成绩下滑。依据税法规矩，所得税费用为负，阐明上市公司当期呈现了亏本。

明显，博雅立方连累了中昌数据全体成绩，并且博雅立方乃至呈现了亏本。本年上半年，博雅立方净赢利为2514.99万元，而中昌数据兼并报表中的净赢利为6148.56万元（云克网络、亿美汇金奉献较大，中昌数据母公司有2245.42万元的亏本）。

假如在第三季度，云克网络、亿美汇金及上市公司母公司的净赢利体现与上半年保持一致，那么，博雅立方在第三季度很或许是成绩亏本，乃至还抵消了云克网络、亿美汇金的同期盈余，这与其上半年的盈余构成明显反差。

需求指出的是，本年是博雅立方完结成绩许诺后的第一年。“卡点”完结成绩许诺后，博雅立方就开端成绩“变脸”，这不只会影响上市公司当期成绩，还或许导致公司很多商誉需求计提减值。三季报显现，到9月末，中昌数据商誉高达21.56亿元，其间博雅立方的商称为7.82亿元。

拿手“卡点”完结成绩许诺的还有云克科技，依据此前约好，云克科技2017年至2019年的扣非后归母净赢利别离不低于7200万元、9700万元和1.27亿元。而在本年上半年，云克科技这一盈余目标为6388.59万元，恰好是当年许诺成绩的50.3%。

而在2018年，云克科技现已为了扩展收入规划而下降毛利率，导致当期赢利不达许诺。并且，这仍是建立在云克科技对大客户给予3至4月的信誉账期，从而应收账款项目居高不下的根底之上的。

买了不论，隐忧早已埋下

依据现在中昌数据及旗下财物的运转状况，简直能够确认，公司从4年前开端的转型宣告失利。那时，在航运业挣扎的*ST中昌挑选以并购切入数字营销范畴，这是大数据工业中“离钱最近”的细分范畴，公司也因而摘星脱帽，变身中昌数据。

海运是传统工业，商场给不了高估值能够了解，数字营销概念热炒，商场却是能够给高估值，可公司又交不出好的成绩。为何转型之路如此难走？

问题仍是出在中昌数据自己身上。仅从此次亿美汇金意外失控，就可对其公司办理、危险管控略窥一二。

简略整理事情进程，2019年10月24日和11月25日，中昌数据向亿美汇金派出财务总监，被后者无视。尔后，上市公司留意到媒体报道，与亿美汇金交流未得到回复。11月29日，上市公司告诉亿美汇金合作审计组织预审。12月3日，审计人员到现场，未获合作。次日，审机人员再去，又未获合作。

令人惊奇的是，上述状况是中昌数据在12月5日晚间对外发布的，10月下旬派出财务人员被无视，公司不只未布告，也没有再追查。更怪异的是，2018年6月20日，亿美汇金55%的股权现已过户至上海钰昌名下，可直到1年多之后（即本年10月），中昌数据才向亿美汇金派出财务总监，那曩昔的1年多，亿美汇金的财务数据是否实在？

依托接连并购切入某个工业，无论是看项目的眼光，仍是投后的办理都非常重要，不只是上市公司要分外慎重，担任的中介组织也需求继续盯梢。可从中昌数据对亿美汇金操作来看，简直相当于不论理，即便这次不出问题，后续能否继续推进亿美汇金向好开展也是问题。

除了公司办理、信息发表，中昌数据在财务数据上也较为“粗心”。2018年，博雅立方、云克科技均呈现了净赢利不达许诺的状况，博雅立方的完结率是95.47%，云克科技的完结率是72.23%。

事实上，数字营销公司商业模式共同，易于经过隐秘手法完成超强的成绩迸发体现，不少上市公司在2014年、2015年大举收买数字营销公司，可到了2017年、2018年，这些旧日的“香饽饽”成绩敏捷变脸，计提的商誉减值直接导致上市公司年度亏本，有的乃至已“岌岌可危”。

职业的全体状况及标的财物的改变，并没有引起中昌数据的留意，在2018年年报中，公司没有计提任何商誉减值预备，理由是测算下来曩昔归纳完结了，估计未来也不错。

危机愈演愈烈之际，中昌数据副董事长谢晶、董事长游小明、副总经理徐鸿翔等高管10月下旬以来先后以“个人原因”提出辞去职务。亦不由令人猜想：作为对上市公司运营运作知根知底的“自家人”，上述高管的团体撤离，是否在传递着“山雨欲来”的信号？

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