券商股票还可以拥有吗？证券板块还适合投入吗？

今日机构研报优选内容概述如下所示：截止到2022年10月31日，证券指数II（申万）PB仅是1.07倍，坐落于近十年的前0.27%底位，具有比较高边际贡献率。伴随着销售市场悲观情绪慢慢市场出清，券商股配备性价比高，再次看中整体实力稳定、具有强悍抗周期时间的能力龙头公司。

销售业绩不断承受压力，三季度赢利同比下降。Q3二级市场不断波动，关键指数值显著调整，销售市场股基成交量委缩，前三季度总计日均成交量10427亿人民币，同期相比降7%。销售市场景气度下滑及高基数环境下，前三季度41家发售券总计主营业务收入3710亿人民币，同期相比降21%，归母净利1021亿人民币，同期相比降31%。在其中，Q3单一季度赢利同比有所下降，主营业务收入1235亿人民币，同比下降18%，归母净利308亿人民币，同比下降37%。收入结构转变比较大，前三季度直营营收占比同比减少10pct至16%，经纪人/投资银行/资产管理/个人信用/相关业务各自同期相比提高1/3/2/2/3pct至23%/12%/9%/12%/28%。

行业集中度进一步提升，头部券商销售业绩相对性稳定。前三季度归母净利CR10市场集中度同比上升5.7个百分点至72.5%。截止到Q3末，上市券商总计年化利率ROE为6.2%，同比下降3.9pct，同比上半年度下降0.4pct，依据归母净利排列，前10家上市券商总计年化利率ROE为7.6%，远高于上市券商总体水平。

投资银行收益变为同期相比正增，直营不断连累销售业绩。1）前三季度成交量萎缩，新发基金市场份额同比减少54%，连累上市券商总计经纪人净利润同期相比降16%至871亿人民币。2）前三季度整个行业IPO经营规模同期相比增31%，再创佳绩，上市券商总计投资银行净利润430亿人民币，由上半年的同期相比负增变为同期相比正增5%。3）Q3销售市场调整、自营业务仍承受压力，前三季度发售券商自营收益同期相比降52%至595亿人民币。4）截止到8月末，证券公司以及分公司资管计划总计经营规模达8万亿，较6月末回暖4%；资管计划构造优化提升，结合资管规模占较为6月末提高2.5pct；前三季度上市券商总计资产管理净利润同期相比降4%至336亿人民币。5）全销售市场两融余额较今年初进一步下降16%至1.5万亿，前三季度上市券商总计利息净收入同比下降6%至436亿人民币。