万和电器个股能够长期投资吗？中后期行情升值空间怎样？

万和电器（002543）还剩下多少成长空间？后势还非常值得拥有项目投资吗？证券公司2022年8月25日定级内容概述如下所示：

在全球范围内能源转型大力支持，企业空气能热水器业务流程内外销有希望持续放量，推动业绩稳定提高。与此同时，企业解决信用减值窘境，轻装前行容光焕发运营魅力。预估企业22-24 年主营业务收入分别是77.37/88.03/99.07 亿人民币，各自同期相比 2.8%/ 13.8%/ 12.5%；归母净利8.15/9.53/11.22 亿人民币，各自同期相比 127.5%/ 17.0%/ 17.7%， 相匹配PE 为8.06/6.89/5.85 倍。

潜在风险：市场的需求大跳水，原料价格起伏、汇率变动、国内外环境分析起伏、销售市场市场竞争激烈等风险。

2022年上半年度企业完成主营业务收入38.29 亿人民币，同期相比-2.81%；完成归母净利4.23 亿人民币，同期相比-5.66%；完成扣非后归母净利4.35 亿人民币，同期相比 53.65%。2022 年Q2 企业完成主营业务收入16.09 亿人民币，同期相比-11.85%；完成归母净利2.65 亿人民币，同期相比-10.13%；完成扣非后归母净利2.67 亿人民币，同期相比 107.01%。

主营业务轻装前行稳步发展，空气能热泵商品内外销完成持续增长。分商品看来，生活热水商品（含空气源热水器及供暖）营业收入为16.98 亿人民币，同期相比 0.90%；厨房家电商品营业收入为17.96 亿人民币，同期相比-10.39%。分地域看来，自销营业收入达21.17 亿人民币，同期相比 7.64%；出口营业收入达16.47 亿人民币，同期相比-13.54%。

在上半年度国外要求下降下等推动下总体业务流程行情依然维持稳定，突显企业延展性。对焦空气能热水器版块，上半年度空气能热泵类目产品实现销售额为8649.90 万余元，同比增加超110%，当中出入口销售额为784.10 万余元，同比增加超143%，内外销均完成持续增长。除此之外，企业于北京、山西省、东北地区等地不断健全空气能热泵业务渠道，上半年度新增加经销店 13 家、零售营业网点 89 个，现阶段总经销店数做到 41 家、零售营业网点做到 278 个。未来展望后半年，对于我们来说解决上年Q4 信用减值窘境后万和电器有希望持续上半年度醒目主要表现，轻装前行完成主营业务稳步增长、空气能热泵持续增长。

汇兑收益提升，扣非后营运能力大幅度提高。2022 年H1 企业利润率为25.92%，同期相比 3.10pct；净利润率为11.07%，同期相比-0.29pct。单Q2 企业利润率为25.07%，同期相比 2.22pct；净利润率为16.45%，同期相比 0.36pct。

值得关注的是，上年H1 企业公允价值变动纯收益为1.80 亿人民币，在今年的为-0.1 亿人民币，如脱离非经常性损益危害，在今年的H1 营运能力实际上完成大幅度提高。对于我们来说营运能力明显改进的重要原因有：1）rmb汇率贬值，企业汇兑收益大幅上升，H1 销售费用为-8311 万余元；2）大宗原材料价钱有一定的下降，原材料成本得到减少。成本率层面，H1 公司出售、管理方法、产品研发、财务费用率分别是9.19%、1.86%、3.16%、-2.17%，同期相比 1.47、-0.07、 0.23、-2.82pct，上半年度营业费用中销售市场及售后服务花费有所增加；Q2 公司出售、管理方法、产品研发、财务费用率分别是4.41%、2.48%、4.46%、-5.64%，同期相比-1.39、-0.34、 0.89、-7.56pct，Q2 科研投入有所提高。

积压货有一定的降低，现金流量大幅上升，经营质量大大提高。1）22H1 期终企业流动资产及其它流动资产合计14.99 亿人民币，同期相比-16.46%；22H1期末存货为9.70 亿人民币，同期相比-19.89%，企业优化资源配置，降低积压货；H1 期终应付款及单据总计14.23 亿人民币，同期相比-37.94%。2）资金周转层面，企业22H1 期末存货/应收帐款存货周转期各自同期相比 4.60/ 0.24 天，应收款存货周转率保持平稳。3）现金流量层面，企业H1 经营性现金流净收益为4.22 亿人民币，同期相比 31.58%；Q2 单一季度经营性现金流净收益为4.77 亿人民币， 同期相比 169.01%，单一季度现金流量大幅上升。