石头科技跌剩300亿 2022年销售业绩为何下挫那么多？

据统计，石头科技上市以来市值最高超千亿元，截至至目前，企业市值仅存300多亿。

近日石头科技发布2022 年半年报：22H1 企业完成营业收入29.23 亿人民币，同比增加24.49%，归母净利润6.17 亿人民币，同比减少5.40%。单一季度看来：Q2 营业收入端完成15.64 亿人民币，同比增长26.46%，完成归母净利润2.74 亿人民币，同比减少18.66%，完成净利润增长率2.87 亿人民币，同比减少2.12%。

组织怎样看待石头科技发展趋势现状以及市场前景？安信证券发券商报告表明：

销售业绩层面，由于Q2 rmb大幅度掉价，造成企业远期外汇合同书造成比较多公允价值变动损害，企业Q2 单一季度销售业绩减幅比较大。智能扫地机在全世界的覆盖率仍有非常大的进步空间，石块国内外市场占有率不断提升亦充分体现了其很强的竞争能力，长远来看，对于我们来说企业有较强的发展特性。

新产品G10s 放量上涨，Q2 石块自销市场份额同期相比大幅度提高：企业3 月底发布新产品G10s系列，新品发布后市场销售台型不错，带动企业在国外市场的市场份额快速升级。依据奥维数据信息，Q2 石头扫地机中国网上销售总额YoY 128%（领域为11%）。石块在国外扫地车网上市场销售总额市场份额为26%，同期相比 14pct，同比Q1 7pct，G10s在石块Q2 网上销售额的占艾力克60% 。

欧洲地区交易形势下滑，Q2 石块出口承受压力：假定Q2 单一季度中国收益YoY 128%（参照奥维数据监测），计算Q2 单一季度石块国外收益同比下降5%~10%。对于我们来说主要是由于欧洲地区交易形势下滑，欧洲地区智能扫地机领域下降（iRobot Q2 EMEA地域收益YoY-39%，欧美地区收益YoY-29%，日所在地区收益YoY-18%）。石块国外收益绝大多数来源于欧洲市场，受行业影响很大。非常值得注意的是，石块在全球范围内市场竞争能力不断提升。还可以证明是指：1）石块国外收益减幅明显低于iRobot；2）参照Google Trends 数据信息，Q2 扫地车全世界搜索热度YoY-10%，石块全世界搜索热度YoY 20%。

Q2 单一季度企业利润率同比改进：石块2022Q2 单一季度利润率为48.8%，同比Q1 1.3pct。对于我们来说主要是由于产品构造不断更新，2022Q2 石头扫地机线上营销平均价同比Q1 提高603 元（奥维），对利润率有一定的带动功效。Q2 单一季度利润率同期相比-1.3pct，主要是由于原料价格同期相比有所提高。

营运能力相对较高的海外业务占有率降低，Q2 单一季度营运能力同比下降：石块2022Q2 单一季度归母净利率是17.5%，同期相比-9.7pct。Q2 货币贬值幅度较大，造成企业远期外汇合同书造成比较多的公允价值变动损害（2022H1 企业远期外汇合同书亏本4308 万余元）。从运营层面来看，企业Q2 单一季度销售费用率同期相比 7.3pct，毛销差为28.4%，同期相比-8.5pct，对于我们来说主要是由于Q2 企业出口增长速度比较低，营运能力相对较高的海外业务收入占比降低。企业高峰期营业费用推广高效率有所提高，Q2 毛销差对比2021Q4 4.8pct。

企业增加补货幅度，Q2 单一季度生产经营净现金流同比减少：石块Q2 单一季度生产经营净现金流量为-482.9 万余元，同期相比-4.5 亿人民币。主要是由于企业在中国和外国SKU 不断完善，库存商品经营规模提高。石块Q2 库存商品为9.1 亿人民币，同期相比 3.7 亿人民币，同比 2.3 亿人民币。

石块行业领先的产品力是发展收入增加的前提，精减SKU 和出色的经营管理能力使之保持全球领先的营运能力。商用扫地机、手执等类目有希望慢慢放量上涨。