赣锋锂业2022年中报超过预期吗？二季度财务报告销售业绩利好消息或是利空消息？

2022 年8 月23 日，企业发2022 年年中汇报。2022 年H1 企业完成营业收入1129.71 亿人民币，同期相比 156.32%；完成归母净利润81.68 亿人民币，同期相比 82.17%。在其中Q2 完成营业收入642.93 亿人民币，同/同比 158.12%/32.08%；完成归母净利润66.75 亿人民币，同/同比 163.91%/ 347.16%。

证券公司国泰君安发券商报告表明：Q2 毛利率明显改进，原料价格降低累加顺价落地式。企业2022Q2 利润率21.84%，同比 7.36 pcts，净利润率11.97%，同比 7.91 pcts。关键因为（1）Q2 逐渐原料价格逐渐下降，与此同时企业逐渐向上下游讨价还价加工成本，总体成本降低显著。（2）H1 动力电池系统一部分利润率15.04%，储能系统6.43%，与此同时相关业务包含技术性服务费，附加费等占毛利率总金额26.34%，利润率74.86%，整体利润率伴随着一季度和客户谈判落地式，二季度价钱逐渐修复，一部分顾客价格上涨将于Q3 实行，后面利润率有希望进一步回暖。

H1 销售量保持上位，库存量明显增涨。22H1 预估企业驱动力与储能技术销售量102GWh。充分考虑疫情冲击4 月销售量，传统测算全年度有希望做到驱动力220GWh，储能技术50GWh。截止到22Q2 企业库存商品755.05 亿，对比22Q1 企业库存商品615.78 亿提高139.27 亿，关键因为顾客送货和确认的时差。伴随着后半年新冠疫情振荡减轻，新能源车销量踏入高峰期，企业后面销售量有希望维持稳步增长。

企业市场占有率不断提高，毛利率上涨充分说明充电电池阶段赢利改进。据动力锂电池创新联盟数据与SNE 数据信息，2022 年H1 宁德市中国驱动力电池装机量52.50GWh，中国市场占有率47.67%，全世界市场占有率34.8%。Q2 同比Q1 销售毛利率有一定的升高，对于我们来说龙头公司利润率的恢复意味着充电电池阶段总体的收益改进。另一方面，相比以往充电电池利润率水准，Q2 利润率依然下降显著，现阶段车企正面临着赢利承受压力，电池行业长期性来讲是技术驱动降成本的企业，后面钠离子电池，磷酸锰铁锂充电电池等新技术产生成本减少刻不容缓。

新能源汽车及储能技术等行业锂电池供不应求，宁德市生产计划积极主动，新能源电动车 储能技术 别的销售市场充电电池渗入空间很大，企业出色的供应链管理监管水平将维持低成本优势，企业Q2 顺价顺畅，后面赢利有希望再次转好，相关业务盈利可喜，预估企业2022-24 年净利润280/447/570 亿人民币，22-24 年预计较之前上涨15%/11%/9%，现阶段股票价格相匹配PE 为49/30/24X。公司作为全球动力电池领头，储能技术业务流程放量上涨未来可期，将来提高可预测性高，保持“买进”定级。

风险防范：碳酸锂价格上涨超过预期；用户量大跳水；竞争加剧；技术方案变动风险性。