华大九天中后期行情怎样？EDA股票领头还有机会吗？

华大九天（301269）个股值得关注吗？2022年7月21日券商评级内容概述如下所示——

华大九天：当地规模最高、商品最全的EDA 领头。企业传承了1993 年我国首个功能完善实际且自主研发的小熊猫EDA 全面的火源，2009 年将EDA 单位单独出去创立华大九天，中电子器件持仓39.6%为第一大股东。公司是当地唯一给予全领域、全流程的EDA 生产商，仿真模拟、平板电脑完成全流程，全领域已遮盖数字电路设计、晶圆制造的那一部分点专用工具。2021 年完成营业收入5.79 亿人民币，实现利润1.39 亿人民币，为当地规模最大的一个生产商。在其中全流程（仿真模拟与平板电脑）、数据、圆晶营业收入各自占有率61%、15%、8%。

当地厂商的发展=行业规模*正版化率*国产化*市场占有率，前两者是需求，后二者是提供。产业化的逻辑适用当地全部生产商，大家创建“EDA 生产商三轴发展趋势实体模型”分辨企业规划的成长型。

需求方：陡坡厚雪好跑道。从长期性室内空间看：2020 年全球EDA 市场容量为114.67 亿美金，在我国经营规模为66.2 亿人民币，预计未来在我国增长速度将维持30%（头豹研究所）。长期看，EDA 伴随着集成电路发展尤为重要，即便国外大佬也能保持两位数的提高。因为历史原因正版化率/付费率低，目前有提升的发展趋势，正版化/付钱化开启有效市场假说经营规模的天花板。产业链所在的位置：全世界看是慢慢走向成熟的行业，针对当地生产商来讲，2018 年是打开高速发展的第一年，目前处于产业成长前期，是0到1 的一个过程。商业运营模式：规范化通用性手机软件，稳定利润率能高达99%，净利润率可以达到23-40%，ROE 达35-45%。

供给侧结构：国外科技巨头垄断性，国内兴起。2020 年全球前三大EDA 生产商Cadence、Synopsys、西门子系统EDA占据着78%的市场份额。“大鱼吃小鱼3”式企业并购围绕国外EDA 大佬发展趋势人类的历史自始至终，则是打造出详细产品系列和确立核心竞争力的关键所在。伴随着国际局势的改变，下游产业针对EDA 的依赖急需解决产业化。

华大九天已经兴起。企业的优势在于行业、全流程遮盖，原因为累积时间长。EDA 领域无法靠时长弯道超越，从产品发布到客户运用到性能增加必须各自2-3 年的时间，不能一蹴而就，当地大顾客协助迭代更新将减缩开发设计时长。公司从2009 年成立迎头赶上，也是每2-3 年发布重要商品。再进一步来讲，企业达到了重要的专业技术，如平面图优化算法、规模性引流矩阵智能化求得、倒序树优化算法，完成产品力做到国外水准。仿真模拟商品可以达到28nm，数据可以达到5nm 技术性。

企业未来发展发展战略清楚：仿真模拟类全方位健全，数据类补齐关键环节专用工具。全流程上补足行业，依靠仿真模拟的优点健全频射、储存、光学等领域，与此同时处理对先进工艺的大力支持难题。数据难度更大，企业的抓关键环节专用工具，对焦产品研发为综合性及认证专用工具。

初次遮盖，给与“加持”定级。预估2022-2024 年主营业务收入为7.87、10.66、14.42 亿人民币，增长速度为36%、36%、35%；归母净利润为1.90、2.61、3.55 亿人民币，增长速度为36%、37%、36%。PE 公司估值：取均值121x，相匹配总市值230 亿；PS 公司估值：取均值24.5x，相匹配总市值193 亿；均值为211 亿总市值。

风险防范： EDA 涉及到数学课、物理学、半导体材料、电子计算机、手机软件等多门学科，技术突破难度高，新品发展趋势很有可能大跳水。针对头部客户提升迟缓，也将影响企业的成长速度。