山东路桥这支股票怎么样？股票基本面逻辑性组织汇报一览

山东路桥（000498）也有成长空间吗？2022年4月26日券商研报内容概述如下所示：

预估企业2022-2024 年归母净利润年复合增长率23.8%。

给与企业2022 年销售业绩PE 7倍相比公司估值，相匹配股价预测12.32 元，初次遮盖给与“买进”定级。

风险防范：宏观经济政策下行压力、基础设施投资大跳水风险性。

企业2021 年全年度完成主营业务收入575.2 亿人民币，同比增加67.0%，完成所属公司股东纯利润21.3 亿人民币，同比增加59.5%，EPS 1.37 元。与此同时企业发布2022 年一季报，一季度完成营业收入105.2亿人民币，同期相比升高61.6%，完成所属公司股东纯利润2.4 亿人民币，同比增加47.9%。

新起业务支持业绩提升，降低成本提高营运能力。企业2021 年完成主营业务收入575.2 亿人民币，同比增加67.0%，完成所属公司股东纯利润21.3 亿人民币，同比增加59.5%。

营业收入和归母净利润均完成近十年来最大增长速度，关键系1）企业在年度夯实路桥施工业务流程的与此同时加强市场拓展，业务拓展快速；2）根据标准化施工、内部资源配制等方法，减少施工成本，新项目营运能力提高；3）好几家企业并购公司产量释放出来，奉献一部分销售业绩。分项目看来，企业路桥区建筑施工业务流程完成收益518.7 亿人民币，同比增加74.3%，占主营业务收入的90.2%；养护工程工程施工业务流程完成收益31.60 亿人民币，同比增加30.0%，占主营业务收入的5.5%；工程设计咨询业务流程完成营业收入6.4 亿人民币，同比增加526.1%，占主营业务收入的1.1%。

工程施工及咨询业务带动毛利率，减值计提致净利润率减少。企业2021年利润率11.8%，环比升高1.4pp；净利润率4.8%，同比减少0.5pp；期间费用率5.5%，同期相比升高0.4pp。利润率升高关键受工程施工业务流程及工程设计咨询业务的带动。公司经营主题活动造成的净现金流量23.6 亿，同期相比-341.8%，关键系小区业主根据商业承兑汇票付款合同价款的情况增加，及其因为一些新项目已竣工未计量检定财产增加，应收帐款提升而致。企业收现比、现付比各自为62%，66%。计提资产减值3.2 亿，个人信用资产减值0.6 亿。企业2022 年一季度利润率9.9%，关键受疫情冲击同比减少1.4pp；净利润率2.8%，同比减少0.4pp；期间费用率5.9%，同比减少0.9pp。

积极主动扩展新的领域优质项目，新签订单金额同期相比暴增。2021 年企业夯实传统式路桥施工业务流程的与此同时，积极主动发展产业园、大城市片区综合开发、铁路线、水污染治理、土地整治等业务范围，优质项目增加，抗风险能力提高。年度新签署单招标额1010.4 亿人民币，同比增加44.0%。

交通出行基本建设幅度维持上位累加公司股东优点，企业成长空间进一步开启。山东“十四五”期内，铁路线总里程将做到 9700 千米，均值年增560 千米；城市公共交通运营及新建里程数做到700 千米；高速公路通车及新建里程数做到10000 千米，均值年增500 千米。山东高速集团和齐鲁交通的强强联手后，山东高速路桥区财产实现了“大一统”的局势，山东路桥做为分公司，即将在领域适用、业务协同、进步经济效益等各个方面获益。与此同时，企业主动扩展铁路线、轨道交通行业的销售市场，订单信息占有率逐年递增，市场空间有希望进一步开启。