2022年下半年能源行业前景怎么样？领域也有上涨空间吗？

今日券商能源采掘行业报告优选内容概述如下——

关键种类展望：

1）石油：2022H2 预计有20 万桶/天的稍微累库，库存历史低位情况无法有效积累，下半年油价有望维持相对高位，预估下半年油价在100-120美元/桶区间运作。

2）天然气：今年国际LNG 市场会保持非常紧张，导致中国的进口LNG 资源被转口贸易到国际市场上去。国内天然气将是一个“提供牵制要求”的市场环境，全年要求增速预估仅4%。

3）石化产品：2022 年是中国关键石化产品产能扩张周期的最后一年，2023-2024 年进到低速期，领域形势有望发生拐点往上。

2022 年可能是能源业的一个分界点，供给冲击变成核心逻辑。先前的十年可变成“页岩时代”，美国的页岩油气和页岩气核心全球能源市场。此后的一些年内，能源市场的核心逻辑正在产生变化，ESG 及其俄乌带来的地缘政治问题，供给冲击可能变成市场新的主导因素。

主线一：俄乌引起的俄欧能源脱钩是一个长期难题。贸易重塑难度肯定影响程度：天然气》成品油》石油。

主线二：能源转型和ESG 带来长周期投资不足。新能源资产支出提升远不能资本增值化石能源投资降低。全球能源基尼指数（能源开支/GDP）大幅攀升，欧洲甚至早已十分贴近1980 年经济危机时候的水准。

风险防范：要求负的反馈强度大，或是俄乌战争完毕、有关制裁完毕，或是OPEC 迅速释放剩下产能，造成油价和国际LNG 价钱迅速下降的风险；俄罗斯制裁强度进一步升级，造成国际油价、成品油、天燃气价格进一步攀升，影响终端要求的风险；石化行业形势低迷时间较预估更久的风险；大炼化公司新材料项目等促进速度慢于预期的风险；计算具备一定主观，仅作参考。