雅化集团销售业绩也有提高期待吗？个股还非常值得投入吗？

　　雅化集团（002497）个股也有成长空间吗？今日券商研报内容提要如下所示：

　　企业业绩预增2022 上半年度预估完成归母净利润21.22 亿人民币-23.72 亿元，同比增加542.79%-618.52%；完成扣非归母净利润21.03 亿人民币-23.53 亿元，同比增加565.10%-644.18%；完成EPS 为1.8411 元-2.0580 元，同比增加538.38%-613.59%。

　　Q2 获益氢氧化锂涨价，销售业绩合乎预估。Q2 企业归母净利润11 亿人民币-13.5 亿元，同比增长率7.6%-32.1%，预估民爆业务流程盈利1 亿人民币，锂盐业务流程盈利10 亿人民币-12.5 亿元，取平均值11.25 亿人民币，预估Q2 锂盐销售量0.9 万吨级，计算企业Q2 锂盐单吨纯利润12.5 万余元。Q2 氢氧化锂平均价目前为止47.49 万余元/吨，环比增涨26%；Q2 锂钛精矿平均价目前为止3789.53 美金/吨，环比增涨46%。充分考虑企业耗费一部分成本低钛精矿库存量，Q2 销售业绩基本上满足预估。

　　网络资源稳价率、自有率不断提高。23-24 年企业协议书钛精矿包销生产能力约50 万吨级/年，稳价占比贴近100%。网络资源合理布局：中国地区锂矿（28%）优先选择供货权；澳大利亚Cattlin 包销钛精矿12 万吨级/年；澳大利亚Core（4.76%）22Q4 包销钛精矿7.5 万吨级/年；澳大利亚ABY（3.4%）23Q2 包销钛精矿12 万吨级/年；澳大利亚EFE（4.6%）勘查中；澳大利亚EVR（9.5%）勘查中；澳大利亚超锂全资子公司（60%）勘查中。企业不断跟进世界各国别的新项目，方案到25 年网络资源自有率将高于50%。

　　眉山整体规划5 万吨级氢氧化锂生产能力，预估25 年锂盐生产能力10.4 万吨级/年。现阶段企业生产能力：氢氧化锂3.3 万吨级/年、碳酸锂0.6 万吨/年。眉山二期整体规划3 万吨级氢氧化锂预估22 年末建成投产、三期整体规划2 万吨级氢氧化锂与1.1 万吨氯化锂。

　　预估25 年企业锂盐整体规划生产能力10.4 万吨级/年，在其中氢氧化锂8.3 万吨级/年，在全世界总整体规划生产能力中位居第五。企业与中下游特斯拉汽车签署5 年氢氧化锂供货合同，预估总计采购额6.3-8.8 亿美金。

　　预估企业22-24 年归母净利润各自为39.44 亿人民币、45.50 亿元、47.06 亿人民币；相匹配EPS 各自为3.42 元、3.95 元、4.08 元；相匹配PE 各自为7.5 倍、6.5 倍、6.3 倍，保持“买进”评分。

　　风险分析：中下游要求不及预期；实控人、一致行动人、公司监事股票减持风险性等。