雅化集团有效估价目标价是多少？股票价格也有增涨的很有可能吗？

　　雅化集团（002497）个股也有市场前景吗？2022年4月27日券商评级内容提要如下所示：给与“买进”评分，目标价37.6 元。预估2022/2023/2024年企业归母净利润各自为37.62/43.28/50.20 亿人民币，相匹配EPS 为3.26/3.76/4.36 元，对应PE 为8.36/7.27/6.27 倍。参照同业竞争估价，给予12 个月内10 倍估价，相匹配股票价格37.6 元。初次遮盖，给与“买进”评分。

　　风险分析：新冠疫情风险性；项目落地进展不及预期；新能源供应不及预期。

　　锂盐业务流程量价齐升，2022 年全年度锂盐生产量预估3.8 万吨级。2021 年企业锂商品业务流程完成营业收入24.66 亿人民币，同比增加265.94%。（1）2021年企业锂盐生产量为27330 吨，销售量为29136 吨，相匹配的年市场价格在9.56 万余元/吨（2021 年SMM 氢氧化锂的均价为11.4 万余元/吨），依照1.5 万余元的加工成本，计算出相应的锂钛精矿成本费650 美元/吨（2021年SMM 锂钛精矿平均价为915 美金/吨）。（2）假定企业民爆、现场工程爆破工作赢利不会改变，企业锂销售量不会改变，2021Q4 赢利3.04 亿人民币、氢氧化锂平均价为19 万，2022Q1 赢利10.22 亿人民币、氢氧化锂平均价为29W，预估企业锂生产量为8100 吨/季上下，再充分考虑因为春节期间企业停产一段时间，预估企业全年度生产量在3.8 万吨级。现阶段公司的5 万吨级氢氧化锂、1.1万吨氯化锂新项目已运行基本建设，整体规划2025 年产量做到10 万吨级，企业将充足获益于量价齐升的收益。

　　（1）雅化与星空锂业续期锂钛精矿包销协议书至2025 年，星空锂业每一年给予不少于12 万吨级锂钛精矿。（2）企业入股的地区锂矿平稳促进，预估2022年将建成投产，其采掘锂矿优先选择共给雅化生产制造。（3）企业入股澳大利亚Core并签署锂钛精矿包销协议书，Core 预估将于2022 年Q4 向企业供货锂钛精矿。（4）企业入股澳大利亚超锂企业13.23%的股份，而且回收集团旗下全资子公司60%的股份，控投福根湖硬岩层锂辉石型锂矿新项目和佐治亚湖硬岩层锂辉石型锂矿新项目，总计资源储存量为20.5 万吨级氧化锂。第一期将设计方案基本建设20 万吨级/年氧化锂6%的锂钛精矿有色金属冶炼厂，不断经营时长不低于10 年，中后期市政规划二期再将生产能力扩张至40 万吨级。（5）企业还入股澳大利亚EFE 和EV 企业合作开发锂网络资源，入股澳大利亚ABY 企业包销不低于12 万吨级锂钛精矿。

　　进到特斯拉汽车全产业链，发展未来可期。2020 年12 月企业与特斯拉汽车签署充电电池级氢氧化锂购销合同，从2021 年至2025 年，特斯拉汽车向眉山锂 业购置使用价值累计6.3 亿美金-8.8 亿美元的充电电池级氢氧化锂商品。据企业称，2021 年该合同书已执行2491 万余元，待执行额度为6.26-8.76 亿美金。伴随着未来新能源车辆覆盖率不断提高，企业发展未来可期。

　　企业民爆业务流程和现场工程爆破工作业务流程利润率略微下降或因硝酸铵价格增涨。氯化铵是企业制造工业生产火药的关键原料，其原材料费用约占企业主营业务成本的30%上下。依据隆众化工厂统计分析，2021Q3 氯化铵平均价在2193 元/吨，2021Q4 氯化铵平均价为2963 元/吨，涨价23%，或从而缘故企业民爆、现场工程爆破工作利润率各自下降7.08pct、6.61pct。现阶段硝酸铵价格逐渐稳中有进，并略微调整，预估企业将来利润率将长期保持。