格林美中后期行情怎样？002340股票投资策略组织汇报一览

　　格林美（002340）行业发展趋势怎样？2022年4月29日券商研报内容提要如下所示：预估企业2022-2024 年完成纯利润17.6/25.7/33.8 亿人民币，相匹配市净率各自为18/12/9 倍。

　　风险分析：新能源车市场销售不及预期、原材料价格再次增涨消弱商品竞争能力、运营风险、二级市场风险性等。

　　在辅材价钱大幅度增涨环境下，新能源材料单吨毛利率仍有提高，三元前驱体利润率20.5%领先领域。2022 年三元前驱体单吨毛利率2.1 万余元，同期相比 0.3 万余元（ 19%），四氧化三钴单吨毛利率3.2 万余元，同期相比差不多，电池正极材料单吨毛利率1.5万余元，同期相比 0.14 万余元（10%）。充分考虑上年后半年关键辅材氢氧化钠和盐酸均大幅度增涨，大家觉得关键归功于企业高效益商品的占有率提高，8 系及以上商品占有率超六成。企业上年三元前驱体销售量超9.1 万吨级，同期相比 120%，在其中8 系及以上高镍商品销售量5.4 万吨级，占有率60%以上，同期相比 165%，9 系以上极高镍商品销售量3.7 万吨级，占有率40%以上，同期相比 103%。

　　几款新一代高档前驱体商品将要投放量产，助推营运能力再次提高。1）8 系核壳前驱体将在2022年4 月宣布规模性批量生产，为企业新增加万吨级等级订单信息，变成国内唯一取得成功将该技术性产业发展的前驱体公司;2）9 系核壳前驱体现阶段处在批量生产验证环节，批量生产后预估每一年订单信息约2 万吨级;3）攻破镍钴锰掺锆四元前驱体技术性，在未来一到2年有可能变成主力军商品之一;4）提升无氨加工工艺甲基法掺铝四氧化三钴技术性，已列入顾客经销商，进到宣布批量生产环节。

　　几千吨订单信息确保将来高发展，2026 年三元前驱体发展前景生产能力总体目标50 万吨级。企业与ECOPRO、容百科技、厦钨新能源技术等头顶部顾客签定发展战略订单信息，方案2023-2026 年向韩ECOPRO BM 企业供货高镍三元前驱体70 万吨级，2021-2023 年向厦钨新能源供货三元前驱体1.5 万吨级-3.5 万吨/年、四氧化三钴0.5-1.5 万吨级/年，2022-2026 年向容百科技供货前驱体不低于30 万吨级。截止到2021年底企业三元前驱体生产能力23 万吨级/年，2022年销售量方案18 万吨级以上，全年度生产量上坡方案为Q1-Q4 各自为3.0/4.5/5.8/6.7 万吨级，全年度冲击性20 万吨级。

　　镍钴锰化工原料服务体系彻底配对前驱体生产能力，硫氰酸钾自供占比保持100%。企业掌握“化工原料管理体系 原材料生成”两条关键工艺流程，截止到2021 年末，企业镍钴锰原材料有机化学管理体系总产值做到11 万金属材料吨，镍钴锰各自为6 万、3.25 万和1.8 万金属材料吨;2022 年镍钴锰水溶液管理体系总产量方案扩充到14 万吨级以上，在其中镍做到9 万金属材料吨以上;2026 年镍钴锰干法有机化学工作能力总体目标为30 万吨级以上，在其中镍做到20 万吨级以上。

　　“大城市矿山开采 建造镍网络资源产业基地”确保镍钴原材料，2026 年自供占比有希望上升至50%以上。回收利用层面，公司规划2026 年镍/钴/锰再生资源量5 万/0.8 万/4 万吨级以上，碳酸锂回收利用量2 万吨级以上;印度尼西亚镍网络资源层面，预估2022 年上半年度青美邦新项目资金投入运作，2026 年整体规划产出率达8 万吨级镍金属材料和6，000 吨钴金属。二者总计约占50 万吨级前驱体所需镍钴资源储存量的一半以上。